齐鲁新三板调研速递(第九期)

请务必阅读正文之后的重要声明部分 齐鲁新三板调研速递（第九期） 分析师张俊021-20315190张帆021-20315209zhangjun@r.qlzq.com.cnS1010510120058龙贡波010-59013843zhangfan@r.qlzq.com.cn longgb@r.qlzq.com.cn马路萌0531-688893422015年6月30日malm@r.qlzq.com.cn 核心观点  齐鲁新三板调研速递第九期。本期我们建议关注蓝贝望、仁会生物、杰纳瑞、原子高科、九恒星。  蓝贝望(430242.OC)——全面转型3类新药，研发水平迈上新台阶。公司是一家拥有10多年研发经验的专业化新药研发高新技术企业，拥有高素质的科技研发团队和成熟的技术平台。2014年，公司砍掉全部6类仿制药技术委托开发业务，全面转型到3类新药的研发服务上，完成了8个3.1类新药品种的研究开发及临床申请注册申报工作，其中2个品种为全国首家注册申报，4个品种为全国前5名注册申报，取得了13个CFDA注册受理号，与美国 MD 安德森癌症中心合作的1类新药DJ-AMB的药学部份研究工作取得突破性进展。2012-2014年分别实现营业收入1107万、1609万、2015万，复合增速为35%；净利润分别为489万、754万、950万，复合增速为39%。公司1500平米新建实验室预计2015年底前投产运营，产能扩至现有的3倍，继续加强创新药物研究，提高研发水平。  仁会生物(830931.OC)——全球首个全人源结构GLP-1药物开发者。公司是一家专注于多肽和蛋白质类药物研发、生产和销售的高科技生物药企业，已形成成套基因工程制备技术平台，其核心产品为国家一类新药重组人胰高血糖素类多肽-1（rhGLP-1）谊生泰，是全球首个全人源性GLP-1药物。GLP-1药物具有葡萄糖依赖的促胰岛素分泌、抑制β细胞凋亡、促进β细胞再生、降低胰高血糖素分泌、延迟胃排空等药理特性，临床治疗优势明显。GLP药物市场2012-2020年复合增速为48.8%，在糖尿病市场中占比持续提高，预计2020年达23亿元，占糖尿病市场的4.5%。目前，谊生泰笔式水针制剂贝那鲁肽注射液注册申请于2015年5月获得受理，我们预计2016年贝那鲁肽注射液可实现上市销售，即将形成创收能力。同时，公司计划对谊生泰进行深度开发，包括口服剂型、适应症扩充、联合用药等。  杰纳瑞(430692.OC)——专注于监护仪市场，走细分化、差异化发展之路。公司专注于监护仪系列产品的研发、生产及销售，掌握多项核心技术，拥有十几种监护仪产品。公司销售收入大部分来自国外销售市场，范围覆盖100多个国家和地区，2012-2014 年分别实现营业收入2906万、3320万、4118万，同比增速为21.0%、14.2%和24.1%。公司走细分化、差异化发展之路，《电场感应式心电多参数病人监护仪》和《连续每搏无创血压多参数病人监护仪》两个重点在研产品均采用国际前沿技术，且迈瑞、理邦、宝莱特目前均无此类产品，预计2016年投放市场。为弥补国内市场的不足，公司拟加大品牌建设力度，拓展国内营销渠道，逐步提升国内市场份额。  原子高科(430005.OC)——国内核医学产业龙头企业。公司是国内核医学产业龙头，主营产品包括同位素制品、辐照服务和核仪器设备等。公司拥有国内规模最大、产品覆盖面最广的放射性同位素综合性研制、生产基地，已形成较为完善的放射性药物配送体系。公司经营业绩呈稳定增长态势：2012-2014年营业收入分别为4.55亿、5.77亿、6.46亿，同比增长分别为7.88%、26.81%、11.97%；2012-2014年净利润分别为0.68亿、0.94亿、1.30亿，同比增长分别为18.62%、38.73%、37.92%。公司拟完成综合GMP车间的生产线调试和GMP认证，抓紧新医药基地建设，进一步扩大生产能力上的领先优势；继续推进医药中心的新建、扩建、续建工作，为公司增添新的盈利增长点。  九恒星（430051.OC）——守正出奇，大型企业集团的资金管家。公司主营业务为资金及资金流的信息证券研究报告齐鲁新三板调研速递 齐鲁新三板调研速递 请务必阅读正文之后的重要声明部分 化管理软件的开发销售及其增值服务。九恒星不仅为集团企业、金融企业、公共服务企业提供全方位的资金管理解决咨询方案，同时还与国内外多家商业银行合作，为集团企业、金融企业、公共服务企业提供与商业银行进行银企直联的解决方案，以及与其他软件系统（如ERP系统、财务软件系统、商业银行信贷系统和电子票据系统、外汇系统等）的专用接口解决方案。公司客户多为行业内龙头企业，上下游业务关系广泛，往来票据众多，投融资需求突出，公司针对用户需求和自身商业模式定位，成立专门推进金融增值服务的子公司品牌金在金服，推出多项金融增值产品。2015年，公司收购具备第三方支付资格的中网支付，意图在于进一步整合互联网金融资源，提升公司产品线的广泛联通性。  往期回顾： 第一期 老来寿、掌上通、大陆机电、天阶生物、北科光大 第二期 山大地纬、派拉软件、普华科技、点点客、基美影业 第三期 诺思兰德、仙剑文化、海能仪器 第四期 东创科技、奥美格、赛德盛、华韩整形 第五期 中磁视讯、求实智能、世纪合辉 第六期 卡姆医疗、上元堂、康复得、诺思兰德 第七期 璟泓科技、宏源药业、欧迅体育、随视传媒 第八期 埃林哲、明德生物、科新生物、百傲科技、丰汇医学 内容目录 蓝贝望(430242.OC)——全面转型3类新药，研发水平迈上新台阶 ................... - 4 - 公司简介 .................................................................................................... - 4 - 国内CRO行业年均复合增速超20% ......................................................... - 5 - 核心竞争力 ................................................................................................ - 6 - 全面转型3类新药研发，建设“蓝贝望新药”品牌 ................................... - 6 - 拟扩大实验室建设，解决产能瓶颈 ............................................................ - 7 - 估值和盈利 ................................................................................................ - 7 - 风险提示 .................................................................................................... - 7 - 仁会生物(830931.OC)——全球首个全人源结构GLP-1药物开发者 ................. - 8 - 公司简介 .................................................................................................... - 8 - 国内糖尿病药物市场潜力巨大，GLP-1 药物占比持续提高 .......................... - 8 - 谊生泰为全球首个全人源性 GLP-1 药物 ................................................... - 11 - 成套基因工程制备技术平台 ..................................................................... - 12 - 谊生泰预计 2016 年上市，即将形成创收能力 .......................................... - 12 - 谊生泰产品深度开发 ................................................................................ - 12 - 估值和盈利 .............................................................................................. - 13 - 风险提示 .................................................................................................. - 13 - 杰纳瑞(430692.OC)——专注于监护仪市场，走细分化、差异化发展之路 ...... - 14 - 公司简介 .................................................................................................. - 14 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 -齐鲁新三板调研速递 医疗器械国产化机遇来临 ......................................................................... - 15 - 核心竞争力 .............................................................................................. - 16 - 新产品瞄准细分市场，寻求差异化发展 ................................................... - 17 - 拟拓展国内营销渠道，逐步提升国内市场份额 ......................................... - 17 - 估值和盈利 .............................................................................................. - 18 - 风险提示 .................................................................................................. - 18 - 原子高科(830931.OC)——国内核医学产业龙头企业 ...................................... - 18 - 公司简介 .................................................................................................. - 18 - 核医学应用前景广阔 ................................................................................ - 21 - 核心竞争力 ............................................................................................