尚乘财富香港股市简评

報告出版日期: 2015年6月19日 香港股市簡評香港股市簡評香港股市簡評香港股市簡評 重點內容重點內容重點內容重點內容：：：： 市場觀望意味仍濃，港股表現欠方向。恒指高開32點後窄幅上落，中午休市期間政改方案被否決，拖累恒指最多跌157點，尾市跌勢相對收斂 ，收報 26694點，跌59點或0.22%。大市全日成交額1062.02億元 ，較上日少146.2億元。國企指數明顯跑輸，收報 13263點，跌151點或 1.13%。藍籌股方面，中移動 (941)跌1.4%，成交額12.03億元，拖低恒指26點；聯通(762)跌4%，是跌幅最大藍籌。空中巴士公司在巴黎航空展上表示，中國在10年內將成世界最大航空運輸市場，三大國有航空股A股逆市上升，H股亦跟上，國航 (753)收市升4.2%，為最強國指成份股；東航 (670)升4.7%；南航(1055)升5.3%。東航和南航A股曾漲停，國航 A股亦曾升逾9%。 美股再升 ，三大指數升0.2%-1.4%。因5月消費者物價指數(CPI)升幅為逾兩年來最大，上周美國初請失業金人數降至近15 年最低，經濟數據強勁利好股市。道瓊斯工業指數收市升180 點或0.17%，收報18115點。標準普爾500指數升20點或 0.99%，報2121點。納斯達克指數升 68點或 1.34%，報5132點。創紀錄新高。料恒指今早上試27000點阻力 。 恒指技術分析： 支持 ：26200 支持 ：26700 阻力 ：27000 阻力 ：27500 建議 ：料恒指今早上試27000點阻力。 Chinese Version Only / 只供只供只供只供中文版本中文版本中文版本中文版本 AMTD尚乘資產管理有限公司 網址: http://www.amtd.com.hk AMTD 總辦事處 電話: 3161-3600 傳真: 3161-3606 地址: 香港銅鑼灣告士打道280號 世界貿易中心25樓 2501-2503 室 AMTD財富策劃中心 電話: 3161-3688 傳真: 3161-3616 地址: 九龍大角咀海帆路11號 凱帆軒凱帆薈6樓 研究部 連敬涵 kingston.lin@amtd.com.hk 股票报告网整理http://www.nxny.com 頁二 AMTD尚乘尚乘尚乘尚乘資產管理資產管理資產管理資產管理 每日市場評論每日市場評論每日市場評論每日市場評論 區域市場消息區域市場消息區域市場消息區域市場消息
美國勞工部公布，該國 5月消費 者物價指數(CPI)按月上漲0.4%，為逾2年以來最大升幅，主要是受汽油價格上升帶動，市場預期為上漲0.5%。至於美國5月CPI較去年同期持平，符合市場預期。
歐洲理事會主席圖斯克公布，歐元區領袖下周一召開緊急會議，討論希臘債務危機，19個成員國的最高領袖會出席。
外電引述消息人士稱，歐洲央行計劃周五舉行委員特別會議 ，討論希臘銀行資金流通量嚴重惡化情況。消息人士表示，希臘央行已經要求歐央行 ，增加緊急流通量援助(ELA)額度逾30億歐元。歐央行前1天才決定提高希臘銀行ELA額度11億歐元。 股票編號:2608 收市價(6 月 18 日): $3.4 52 周高位: $4.38 52 周低位: $2.87 歷史波幅:66.808% 市盈率:6.465x 預期市盈率: -x 今日焦今日焦今日焦今日焦點點點點 陽光陽光陽光陽光100(2608)100(2608)100(2608)100(2608) ( ( ( (建議買入建議買入建議買入建議買入)))) 集團早前配股集資12.75億元，引入光大控股(165)旗下光大安石和中信國安基金管理為策略股東 ，共建互聯網銷售平台，發展輕資產合作模式，有利於提高集團銷售能力及盈利。 隨行業復甦，集團5月合同銷售7.19億元人民幣，按年升22.5%；實現合同銷售面積10.16萬平方米，按年升 92.3%。首5個月累計合同銷售25.75億元人民幣，合同銷售面積34.78萬平方米，按年分別升37.9%及55.4%。 同時，在商業地產方面 ，集團以「街區綜合體」作為轉型後的主力產品，以低風險 、快周轉、高回報驅動公司未來增長。 人民銀行連番減息和降準 ，以及各地方政府放寬限購限貸，令內地樓市明顯回暖，5月份內地商品房住宅銷售額保持雙位數增長，銷售面積同比及環比均上升 20%。人行下半年還有機會減息和降準 ，料內房復甦可期。 由於配股價折讓較大 ，集團股價曾一度急瀉，現已回至4月份升浪的起點位置。但考慮到引入策略股東長遠有利於集團發展，以及市盈率僅6倍左右，較同業估值吸引，相信股價有望觸底回升，可於3.2元水平收集，目標3.8元，跌破3元止蝕。 股票报告网整理http://www.nxny.com 頁三 AMTD尚乘資產管理尚乘資產管理尚乘資產管理尚乘資產管理 每日市場評論每日市場評論每日市場評論每日市場評論 重要提示重要提示重要提示重要提示 上述內容由尚乘資產管理有限公司合作伙伴華鑫証券有限責任公司提供。尚乘資產管理有限公司及其附屬機構將盡力確保提供準確和可靠資料，但並不保證這些資料的準確性、可靠性及完整性。如任何人士因依賴這些資料而招致損失，本公司及其附屬機構概不承擔責任。本資料並非亦不應被視為出售、推銷或游說認任何投資產品。投資產品價格有時可能會非常波動。投資產品價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。買賣投資產品未必一定能夠賺取利潤，有時反而可能會招致損失。 滬股通滬股通滬股通滬股通焦點焦點焦點焦點：：：： 我們前期分析，這輪A 股牛市的重要驅動背景是“一個蓄水池（擴大直接融資比例的資金池）、兩個平臺（服務於資產證券化和為中小企業提供創新資本服務的平臺）、三因素共振（產業資本棄實從虛、房地產資本轉型、宏觀政策為經濟托底）、四期疊加（社會財富配置轉型期、IPO 註冊制落地前的視窗期、資本信用業務爆發期、多帳戶新規引發新帳戶開設爆發期）”。基於國資改革方興未艾、經濟創新轉型“仍在路上”、社會充裕資本無路可走，因此大格局上A 股的牛市之途還需要繼續。 但是，僅僅在過去一年時間裏，主板漲了157%，創業板漲了234%，並且A 股整體出現了顯性泡沫化的現象。從而在主板撞擊5000 點、創業板刺穿4000 點大關的時候，股市的背景需求與行情的現實狀況產生了重大矛盾：國資改革、經濟轉型、改革紅利等股市的背景需求需要的是時間，是論年計的時間，故此需要的是慢牛；而行情在過去短短一年時間裏“心急火燎”地以主板月均264 點、創業板月均236 點消耗掉了太多的空間。可以預期的是，在時間與空間出現重大矛盾後，後階段A 股整體或將以調和時間與空間矛盾的行情為主，即既需要保持人氣不散的牛市氛圍，又需要以時間來換取將來行情的空間。因此，平臺型、區域性反復拉鋸震盪或呈階段性主趨勢。 基於這種趨勢，我們近期分析從流動性與市值的匹配關係，以及證券化率角度來看，A 股整體仍有30%左右的市值擴張空間，主板或以突擊6124 點為主要方向。但如果行情不經反復震盪，直接“去摘6124 點的果子”，則A股的牛市進程可能會“提早散場”。反之，當前A 股主板在4000-5000 點區間、創業板在3000-4000 點之間展開一番為時幾個月的反復性“千點震盪”，對A 股將具有“留得青山在，不怕沒材燒”的整體意義。很顯然，當前 A 股展開反復性震盪要好過繼續衝擊上漲，當前時期投資者應該需要控制好自身的浮躁情緒和急功近利的行為方式。 我們前期分析提示，當前A 股的杆杠風險主要在於場外配資，而不在於券商的兩融。最新資料顯示，截止到5月末，所有券商的淨資本在繼續擴張後為9765億，券商的兩融餘額為2.07萬億，約購餘質押等信用業務規模為2411億，即券商的淨資本杆杠率2.37倍，杆杠率較前幾個月有明顯下降。而場外高杆杠配資出現爆倉時有暴露，再次印證了A 股杆杠風險主要在場外配資推斷。我們認為，在現階段已經開始的“千點震盪”中，場外的高杆杠配資如不主動收手，爆倉風險仍會繼續存在。並且，場外高杆杠比例配資的爆倉形成的被動性平倉效應會加劇行情的短期震盪。還有一種可能的現象是，由於場外高杆杠比例配資的“弱不禁風”，按照杆杠比例不同，股價跌20%以上就可能會爆倉，進而形成被迫性平倉。因此，未來可能會衍生出一種新的操作手法：如果某大資金投資機構為了以較低的成本、較多的數量建倉某一股票，可以先買部分籌碼把股價砸低20%以上，引發杆杠盤爆倉的止損盤，便宜籌碼就產生了......。 我們前期一直在提示和呼籲普通投資者別玩杆杠，杆杠風險不只是股價漲跌而形成的，會衍生諸多風險，還有待于投資者將來慢慢認識。當前時期是需要重新梳理股票的時候了，即策略上需要減輕持倉部位並重新梳理持倉結構。從估值防禦性和行業景氣性來看，我們前期分析提示的金融股，尤其是券商股將繼續是大市震盪期間行情最主要的穩定器。 股票报告网整理http://www.nxny.com AMTD尚乘尚乘尚乘尚乘資產管理資產管理資產管理資產管理 每日市場評論每日市場評論每日市場評論每日市場評論 頁四 最新重要經濟數據最新重要經濟數據最新重要經濟數據最新重要經濟數據 上次上次上次上次 結果結果結果結果 美國5 月 CPI(月比) 0.1% 0.4% 美國5 月 CPI(年比) -0.2% 0.0% 美國首次申請失業救濟金人數(6 月 13 日當周) 279k 267k 美國連續申請失業救濟金人數(6 月 6 日當周) 2272k 2222k 歐元區首季勞動成本(年比) 1.2% 2.2% 中國5 月外國直接投資(年比) 10.5% 7.8% 香港5 月綜合利率 0.33% 0.31% 今日重點業績公布今日重點業績公布今日重點業績公布今日重點業績公布 股票代號股票代號股票代號股票代號 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 消息消息消息消息 789 雅天妮 末期業績 1004 中國智慧能源 末期業績 269 中國資源交通 末期業績 1884 ＥＰＲＩＮＴ集團 末期業績 1372 怡益控股 末期業績 064 結好控股 末期業績 1160 大唐投資國際 末期業績 1689 華禧控股 末期業績 1009 國際娛樂 末期業績 647 JOYCE BOUTIQUE 末期業績 2898 龍潤茶 末期業績 577 路易十三集團 末期業績 2080 MAGNUM ENT 末期業績 1462 雅駿控股 末期業績 018 東方報業集團 末期業績 498 保華集團 末期業績 164 御濠娛樂 末期業績 252 華信地產財務 末期業績 751 創維數碼 末期業績 365 日東科技 末期業績 093 TERMBRAY IND 末期業績 768 開明投資 末期業績 015 盈信控股 末期業績 1260 皓天財經集團 末期業績 本周重要經濟數據公布本周重要經濟數據公布本周重要經濟數據公布本周重要經濟數據公布: 美國美國美國美國 15/6 美國5月工業生產(月比) 16/6 美國5月新屋開工(月比) 17/6 美國MBA 貸款申請指數 18/6 美國FOMC利率決策 18/6 美國5月CPI 中國中國中國中國 15/6 中國5月外國直接投資 香港香港香港香港 18/6 香港5月綜合利率 歐洲歐洲歐洲歐洲 16/6 歐元區首季就業數據 17/6 歐元區5月CPI 18/6 歐元區首季勞動成本 19/6 德國5月PPI 19/6 德國5月生産物價指數 股票报告网整理http://www.nxny.com 頁五 AMTD尚乘尚乘尚乘尚乘資產管理資產管理資產管理資產管理