白糖早报早报：仓单加速注销，支撑期价

1 2015-05-25 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 7月 美分/磅 12.55 12.67 12.28 12.31 -0.18 Liffe 8月 美元/吨 358.3 359.5 350.3 351.3 -5.6 仓单加速注销，支撑期价 今日白糖观点： 国际糖市 ，本周美元指数走强打压大众商品价格，ICE原糖也未能幸免。UNICA报告称因近几年糖和乙醇收益下降较大，巴西已有67家糖厂处于破产保护，其中有10家糖厂将在15/16榨季停榨，并预估15/16榨季巴西中南部糖产量预计为3180万吨，低于上一年度的约3200万吨。从技术走势上看，ICE原糖仍处在底部震荡区间，下周或将测试前期低点12美分/磅附近的支撑位。 国内糖市，4月份中国进口糖总量为55万吨，略超市场预期。本周广西主产区集团报价坚挺，郑糖价格则出现回调，基差进一步走强。中下游贸易商转向采购较为便宜的白糖期货仓单，本周预计交易所仓单减幅较大。预计这种情况近期仍将持续，关注交易所仓单减少给盘面带来的支撑。郑糖SR1601-SR1605价差在-20元/吨附近，投资者可适当参与1-5反套的操作（即卖SR1601买SR1605）。从技术走势上看，郑糖SR1509处于震荡区间，涨跌均不易，操作上可低买高卖，多单参考止损位5400元/吨。  22日下午现货市场报价 下午柳州批发市场行情小幅上涨，不过，今日下午主产区现货报价以持稳为主，各地成交清淡。具体情况如下： 柳州：中间商报价5450元/吨，报价较上午不变，成交一般；部分糖厂仓库车板报价5500-5520元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台报价5530元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商报价5360元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团海南船板报价5380元/吨，报价较上午上调10元/吨；柳州仓库报价5510元/吨；钦州仓库报价5500元/吨；厂内车板报价5420-5510元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：制糖集团报价5500元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价5230-5240元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 乌鲁木齐：优级糖（新糖）报价5140-5240元/吨，报价较上午不变，成交清淡。  预计15/16乙醇价格同比上涨11% SCATrading称，巴西2015/16年度乙醇平均价格预计将同比上涨11%。SCA主管周三称，在巴西中南部地区，乙醇和汽油之间的价差相对较大，将促使糖厂逐渐上调乙醇价格。此外，需求增加也将提振乙醇价格，尽管今年甘蔗产量可能有所增加。“目前价格尚未走高，很多糖厂受资金困扰，需要立即销售大量乙醇来获得运转资金。”他指出，目前的乙醇价格与去年持平，甚至低于去年同期。但只要度过第一阶段，那么乙醇价格将上涨，其与汽油之间的价差将缩窄。” 在圣保罗州，含水乙醇价格基本相当于汽油价格的64%，去年同期价格约为67%。SCA预期巴西中南部2015/16年度甘蔗产量为5.82亿吨，高于前一年度的5.711亿吨。 预计2015/16年度乙醇总产量为270亿公升，前一年度产量为262亿公升。糖产量料为3140万吨，2014/15年度为3200万吨。 2 2015-05-25 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心  15/16年度巴西中南部糖产量预估3180万吨 巴西蔗产联盟(Unica)周四发布对新一年度作物的首份预估报告，报告显示2015/16年度巴西中南部地区糖产量预计将在3,180万吨，低于上一年度的3,199万吨。 中南部地区占到巴西甘蔗总产量的90%。 Unica预计2015/16年度巴西中南部地区的甘蔗压榨量为5.90亿吨，2014/15年度为5.71亿吨。该组织在报告中称：“迄今为止天气条件利好，单产增加有望令压榨量增加。” 2015/16年度巴西中南部地区的乙醇产量预计将触及272.7亿公升，2014/15年度为261.4亿公升，因乙醇较汽油的巨大价格优势点燃强劲需求，促使糖厂开始生产更多乙醇。 Unica表示，在新一年度内，甘蔗总产量的58.1%将被用于生产乙醇，去年为56.98%；甘蔗总产量的41.9%将用来制糖，2014/15年度这一比例为43.02%。本月早些时候，独立分析机构Datagro曾表示，巴西2015/16年度中南部甘蔗种植带将压榨甘蔗5.91亿吨，糖产量将增加0.7%至3,220万吨。 Unica周四称，因此前几年糖及乙醇收益低，巴西67家负债的糖厂目前处于破产保护中。10家糖厂料因财务困境在2015/16年度停止运营。  4月中国进口糖55万吨 中国海关总署今日公布的数据显示，2015年4月份中国进口食糖55万吨，较上年同期增长101.9%，1-4月份中国累计进口食糖155万吨，较上年同期增长36.5%。 此前3月份中国进口糖49万吨，4月份进口55万吨，较3月增长约6万吨。  4月广西食糖铁路外运量 从相关部门获悉，4月份广西铁路外运食糖8万吨，与去年同期相比减运0.9万吨，减幅10.1%。 从货物流向看，装车去向主要集中在上海、武汉、郑州、南昌、广州局方向。其中上海局装运0.6万吨，同比减运0.1万吨，降幅14%；武汉局装运1.5万吨，同比减运1.1万吨，降幅42%；郑州局装0.4万吨，同比减运0.9万吨，降幅69%；南昌局装运0.8万吨，与去年持平；广州局装运1.7万吨，同比增运0.5万吨，增幅42%。 3 2015-05-25 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 进口成本跟踪图： 郑糖主力合约基差图 郑糖9-1价差走势图 30003500400045005000日期2014/6/302014/7/232014/8/142014/9/102014/10/92014/10/312014/11/242014/12/172015/1/132015/2/52015/3/92015/3/312015/4/23巴西泰国（配额内进口成本）39004400490054005900日期2014/6/262014/7/172014/8/62014/8/262014/9/182014/10/152014/11/42014/11/242014/12/152015/1/72015/1/282015/2/252015/3/172015/4/72015/4/27巴西泰国（配额外进口成本）-500 -400 -300 -200 -100 0 100 30003500400045005000550060002014/9/182014/9/282014/10/82014/10/182014/10/282014/11/72014/11/172014/11/272014/12/72014/12/172014/12/272015/1/62015/1/162015/1/26基差南宁现货价SR509-300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 4000 4200 4400 4600 4800 5000 5200 5400 5600 5800 6000 交易日期2014/8/12014/8/212014/9/112014/10/82014/10/...2014/11/...2014/12/52014/12/...2015/1/162015/2/52015/3/42015/3/242015/4/142015/5/5SR1509-SR1601SR1509SR1601 4 2015-05-25 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。