黑色建材日报(煤炭)： 煤企轮番降价,煤价承压加大

黑色建材组 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号T186722 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 关注终端复工情况 前期空单持续 2015-03-16 需求疲软延续 空单续持 2015-03-09 调价兑现3月仍存压力 关注两会政策动向 2015-02-28 中信期货研究|黑色建材日报（煤炭） 2015-03-20 煤企轮番降价 煤价承压加大 策略摘要 动力煤： 上游煤企降价蔓延，大型煤企轮番扩大优惠，或恐进入降价的恶性循环，但受煤企大幅优惠影响，环渤海锚地船舶数略有增加，港口库存略有下降。进口煤方面，受内贸煤走低的带动，近日进口煤有所松动，后期煤市继续承压。操作上，我们建议若前期持有05合约空单者可持续，若无可考虑逢高沽空。 焦煤： 焦煤现货市场维持疲软格局。随着后期终端市场复工，钢材需求自下而上对产业链有所带动，不过考虑到当前钢厂利润以及资金情况，对原料采购或将维持低库存，实际需求带动有限。操作上，建议投资者维持逢高沽操作上，建议投资者逢高沽空，下方关注700一线。 焦炭： 基本面上来看，焦炭现货价格重心继续下移，疲软态势未改。需求方面，后期终端市场陆续复工自下而上或将带动钢材需求，进而对原料有一定的刺激，不过从我们了解的情况来看，预计提振作用有限。库存方面，天津港库存不断增加，后期港口库存压力值得关注。操作上，建议投资者逢高沽空。 中信期货研究|黑色建材日报（煤炭） 2015年3月20日 2 / 8 行业要闻及监测指标变化 动力煤市场要闻及监测指标变化： （1）本周环渤海动力煤价格指数报价为482元/吨，环比下跌6元/吨，跌幅为1.23%。 （2）3月19日，CCI1报收457元/吨，较前一日下跌2.5元/吨，CCI8报收449.05元/吨，较前一日下跌3.67元/吨。 （3）3月19日，广州港动力煤报价为540元/吨，宁波港报价为515元/吨，均与前一日报价持平。 （4）3月17日，欧洲ARA港动力煤现货报价60.16美元/吨，较前一日下跌0.41美元/吨；理查德RB动力煤现货报价60.36美元/吨，较前一日下跌0.02美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货报价64.59美元/吨，较前一日下跌0.01美元/吨。 （5）3月19日，沿海6厂库存1310.7万吨，较前一日下跌8.3万吨；日耗62.6万吨，上涨1.2万吨；库存可用天20.94天，较前一日下跌0.54天。 （6）3月19日，秦皇岛港煤炭库存为760.5万吨，下跌29.5万吨；曹妃甸港煤炭库存781万吨，上涨3万吨；广州港煤炭库存278.51万吨，上涨8.10万吨。 （7）3月19日，秦皇岛港调入煤炭46.8万吨，吞吐量76.3万吨，锚地船舶数33艘，预到船舶数4艘。 （8）印尼能源矿产部设定了3月份的动力煤参考价格（HBA），即离岸（FOB）价为67.76美元/吨（约合人民币422.75元/吨），创6个月来的新高。 （9）根据国家税务总局的最新统计数据，煤炭资源税改革后的前两个月，内蒙古、陕西、山西等25个产煤省份，企业缴纳煤炭资源税65.89亿元，比从量定额方式征收的资源税增加48.17亿元，同时，清理涉煤收费基金70.51亿元，清费幅度明显高于增税幅度。 煤焦市场要闻及检测指标变化： （1）日照主焦煤现货价格为795.00元/吨，天津港焦炭准一级平仓价为1055.00元/吨，与前一日报价持平。 （2）进口炼焦煤方面，澳洲一线主焦煤FOB最新价为100.55美元/吨，跌幅为0.69%；二线主焦煤最新价92.05美元/吨，跌幅为0.22%。 （3）天津港焦炭库存为160.47万吨，入库为3.23万吨，出库为4.01万吨。 （4）山西省商品煤产量为199.88万吨，日跌幅为4.58%，其中焦煤集团产量为27.43万吨，日涨幅为0.09%。 （5）化产方面，粗苯、甲醇、煤焦油、硫酸铵价格维稳。 （6）唐山方坯价格下跌20元/吨，为2040元/吨。 （7）2015年2月份甘其毛都口岸进口煤炭45.95万吨，同比下降33.05%，环比下降3.04% 中信期货研究|黑色建材日报（煤炭） 2015年3月20日 3 / 8 一些重要的变化： 1、动力煤期货市场运行概况 最新收盘价 日涨跌 日涨跌幅 持仓量 日增仓 TC1601 465 -2.6 -0.56% 214 20 TC1505 449.2 -1.6 -0.35% 31720 554 TC1509 447.8 -3.6 -0.80% 11586 3850 2、动力煤期货市场价差 类型 价差说明 最新价差 上日价差 涨跌幅 跨期价差 TC01-05 15.8 16.8 -5.95% TC05-09 1.4 -0.6 -333.33% TC01-09 17.2 16.2 6.17% 3、动力煤期货概况 图1: 动力煤期货成交及持仓情况 单位：手 图2: 期现基差（与BSPI报价相较） 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 4、动力煤现货价格 图3: 天津港散货交易市场动力煤报价 单位：元/吨 图4: 动力煤价格指数 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 0500001000001500002000002500000500001000001500002000002500003000002013/11/222014/02/222014/05/222014/08/222014/11/222015/02/22期货成交量:动力煤 期货持仓量:动力煤 -60-40-200204060801002014/01/162014/04/162014/07/162014/10/162015/01/16天津港动力煤与TC主力基差 4004505005506006507007508008502012/05/142012/11/142013/05/142013/11/142014/05/142014/11/14市场价:动力煤(Q5500,山西产):天津港散货交易市场 日 2003004005006007002014/01/102014/04/102014/07/102014/10/102015/01/10动力煤价格指数CCI1(RMB) 日 动力煤价格指数CCI8(RMB) 日 中信期货研究|黑色建材日报（煤炭） 2015年3月20日 4 / 8 图5: 广州港动力煤报价 单位：元/吨 图6: 宁波港动力煤报价 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 5、国际动力煤价格 图7: 国际三港动力煤报价 单位：美元/吨 图8: 澳大利亚BJ动力煤现货价 单位：美元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 6、库存保持高位 图9: 山西库存 单位：万吨/天 图10: 沿海6厂库存及可用天数 单位：万吨/天 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 4004505005506006502014/03/142014/05/142014/07/142014/09/142014/11/142015/01/14广州港:库提价:澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500) 日 400500600700800900100011002011/08/252012/02/252012/08/252013/02/252013/08/252014/02/252014/08/252015/02/25宁波港:库提价(含税):动力煤(Q5500):中国产 日 4060801001201401602009/02/132010/02/132011/02/132012/02/132013/02/132014/02/132015/02/13欧洲ARA港动力煤现货价 日 理查德RB动力煤现货价 日 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 日 0501001502002501999/03/232001/03/232003/03/232005/03/232007/03/232009/03/232011/03/232013/03/23澳大利亚BJ动力煤现货价 日 05001000150020002500300035004000450050002009/06/202010/06/202011/06/202012/06/202013/06/202014/06/20山西煤炭库存:合计 日 0510152025303540450200400600800100012001400160018002013/03/222013/07/222013/11/222014/03/222014/07/222014/11/22煤炭库存:6大发电集团:合计 日 煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计 日 中信期货研究|黑色建材日报（煤炭） 2015年3月20日 5 / 8 图11: 环渤海港口库存 单位：万吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 7、运价指数 图12: 国