基金观点：希腊危机下欧元续受压

報章專欄 免責聲明 本文所提供的資料只為一般資訊﹐本文不應被視為是對任何投資產品的銷售或購買邀請，亦不應當為投資建議或買賣任何投資產品的建議。本文所載的投資策略不一定適合每個投資者。投資者應就本身的投資經驗、投資目標、財務資源及其他相關條件，小心衡量自己是否適合參與任何投資項目。投資附帶風險，投資價值可升可跌，甚至變成毫無價值。過往的績效並非未來表現的指標。請細閱閣下有興趣之有關投資產品的銷售文件，以取得更詳盡資料。 本文件所載資料由富邦銀行(香港)有限公司(“本行”)從其認為可信賴之渠道所獲得﹐惟本行事前並無獨立驗證此等資料。本行對任何該等資料的準確性或完整性並無作出任何聲明或保證(不論屬明確或隱性的)﹐及不會為此負上任何責任。本行亦不會因該等資料錯誤﹐遺漏或誤導而負責。 本文件由本行在香港進行受規管業務時派發，本文件不得為任何目的而翻印或進一步派發全文或其他部分。任何本文件所載之意見本行可隨時將之更改而毋須另行通知。除註明外，本行乃本文的所有內容（包括但不限於所有文本、圖像、圖片、照片以及數據或其他材料的匯編）的版權擁有人。任何人嚴禁在末經本行同意下複製或使用任何部份或全部的前述內容。 本行及/或屬下人員、董事及僱員可能對本文提及的任何金融工具持倉，也可能不時增持或出售任何該等金融工具。 專欄名稱: 蘋果日報「基金觀點」 作者: 富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管 潘國光先生 刋登日期: 2015年2月13日 基金觀點：希臘危機下歐元續受壓 希臘新總理齊普拉斯於國會贏得信任票，支持其強硬的反緊縮政策立場，而最新民調亦顯示有75%國民支持他。齊普拉斯聲言不會走回頭路，不會延續過往以緊縮政策來換取金援的模式，並已開始逐步還原推行緊縮措施前的政策，包括重新招聘公務員、暫停出售國有資產，並準備削減個別不合理的稅項。 德國的立場亦相當強硬，其談判的基礎是要回到現有的金援條款之上，並要求希臘於下周一前需向歐盟申請新一輪的援助，否則希臘將難以應付自三月起的還款壓力。 換言之，歐盟的既定立場就是不斷向希臘提供新債來延續舊債，但在經濟極度緊縮、失業率持續攀升的情況下，希臘基本上在未來至少五十年內都沒有可能會還清現時約三千億歐元的負債。 歐央行需買債護盤 執筆時市場正觀望歐盟峯會能否有突破性的發展出現。若希臘最終被迫選擇歐盟以外（例如俄羅斯或中國）的援助，這將變相為脫歐做好準備。由於歐央行已推出量寬，一旦希臘脫歐，央行料會透過加快買債步伐來防禦整體成員國債免被牽連，因此沽售壓力料會較集中在歐元、歐股及歐洲企債之上。 假如歐盟及德國意外地讓步，向希臘提供過渡性貸款並不設附帶的緊縮條款，那麼其他南歐國家及愛爾蘭等將會效法希臘，要求放鬆現有的緊縮措施。無論如何，歐央行未來需要加大量寬來買債護盤的壓力正在提高，歐元料將因而承壓。 報章專欄 免責聲明 本文所提供的資料只為一般資訊﹐本文不應被視為是對任何投資產品的銷售或購買邀請，亦不應當為投資建議或買賣任何投資產品的建議。本文所載的投資策略不一定適合每個投資者。投資者應就本身的投資經驗、投資目標、財務資源及其他相關條件，小心衡量自己是否適合參與任何投資項目。投資附帶風險，投資價值可升可跌，甚至變成毫無價值。過往的績效並非未來表現的指標。請細閱閣下有興趣之有關投資產品的銷售文件，以取得更詳盡資料。 本文件所載資料由富邦銀行(香港)有限公司(“本行”)從其認為可信賴之渠道所獲得﹐惟本行事前並無獨立驗證此等資料。本行對任何該等資料的準確性或完整性並無作出任何聲明或保證(不論屬明確或隱性的)﹐及不會為此負上任何責任。本行亦不會因該等資料錯誤﹐遺漏或誤導而負責。 本文件由本行在香港進行受規管業務時派發，本文件不得為任何目的而翻印或進一步派發全文或其他部分。任何本文件所載之意見本行可隨時將之更改而毋須另行通知。除註明外，本行乃本文的所有內容（包括但不限於所有文本、圖像、圖片、照片以及數據或其他材料的匯編）的版權擁有人。任何人嚴禁在末經本行同意下複製或使用任何部份或全部的前述內容。 本行及/或屬下人員、董事及僱員可能對本文提及的任何金融工具持倉，也可能不時增持或出售任何該等金融工具。 潘國光 富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管