万达期货白糖早报
1 2015-02-17 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 3月 美分/磅 15.00 15.03 14.80 14.88 0 Liffe 3月 美元/吨 382.2 383.8 378.4 382.8 0 注意防范长假风险 今日白糖观点： 国际市场，巴西货币雷亚尔跌跌不休，迫使巴西糖厂将更多的糖用于出口，加大国际市场供给量。传闻印度政府将补贴刺激出口140万吨食糖，泰国甘蔗入榨量同比上升，出糖率同比偏低。从原糖走势来看，维持糖价低位震荡走势的看法，下方14美分/磅支撑强劲。 国内市场，主产区广西现货报于5000元/吨之上，报价偏高加上春节长假市场买兴有限。近期郑商所动作频频，取消了三个产糖区白糖指定交割库且重启了两个非产糖区交割库。因内外价差巨大近期传闻中国买家已在国际市场买糖，预计1月份到港量将超过40万吨，大量进口或将对国内形成压力。从操作上看SR1505合约在未跌破4870元/吨前逢低买入为主，同时预计到2014/2015榨季末市场供应仍旧充分，2015/2016榨季直补措施亦难实施，因此9-1价差在当前-190元/吨附近可适当建立反套仓位（即卖SR1509买SR1601）。 16日下午现货市场报价 下午盘面继续震荡，不过由于临近春节，各主产区已经不报价或报价持稳，各地成交清淡。具体情况如下： 柳州：中间商暂不报价；部分糖厂仓库车板暂不报价；站台报价5030-5050元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商暂不报价；部分糖厂站台报价5000-5020元/吨，报价较上午不变，成交清淡；厂仓车板报价4960-5050元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：集团新糖暂无报价。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价4860元/吨，报价较上午不变，销量清淡；广通中间商报价4830元/吨，报价较上午不变，成交清淡；大理中间商一级糖新糖报价4790元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 乌鲁木齐：暂无报价。 巴西中南部15/16榨季糖产量料上升 位于圣保罗的咨询公司Archer Consulting主管在电话采访中表示，巴西中南部2015/16年度糖产量料从上年度的3200万吨增至3220万吨。甘蔗种植面积扩大将抵消干旱天气对单产造成的影响。 巴西中南部2015/16年度甘蔗产量将从上年度的5.7亿吨升至5.737亿吨。其表示，巴西干旱天气的整体影响尚来体现在产出预测中。 2%，而全球最大供应国巴西的产量料不会增加，欧盟产量料减少。 巴西货币雷亚尔为何跌跌不休 巴西政府自去年１２月份起开始实行紧缩性财政政策和紧缩性货币政策，但本币雷亚尔的贬值态势未能抑制，汇率连创新低。 从２０１１年至２０１４年，雷亚尔对美元汇率贬值幅度分别为１２．７％、９．６％、１７％和１０．７５％。今年以来，雷亚尔对美元汇率更是直线下跌，本月１１日跌破２．８５比１，短短月余贬值６．６８％，与去年６月份相比跌幅高达近３０％。 本币贬值与巴西经济增长乏力以及应对２００８年经济危机措施不力有关，全球大宗商品价格暴跌和市场对美联储加息的预期也是重要因素。包括巴西在内的拉丁美洲是世界大豆、铁矿石和铜矿等大宗商品的主要供应地，过去近１０年依靠大宗商品价格上扬分享了世界经济 2 2015-02-17 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 发展的红利。但自去年６月份以来，原油价格跌幅超过６１％，铁矿石价格跌幅超过５０％，大豆、玉米等农产品价格也大幅下跌。 自美国退出量化宽松后，市场对美联储加息的预期一直影响外汇市场。当前美国经济复苏前景乐观，投资者对美国经济信心增强，市场亦不断传出美联储将提前加息的风声，美元获得追捧，大量资本撤出新兴市场，开始回流美国。 巴西经济疲软、通胀高企是雷亚尔贬值的内在因素。巴西经济增速不断下滑，２０１４年巴西经济增长预测仅为０．１５％，进入２０１５年后，受双紧缩政策的影响，巴西央行发布的“焦点调查”报告连续六周下调今年经济增长预期，从年初预测的０．５％降至零。巴西财政部长莱维承认，短期内巴西经济将衰退，今年第一季度可能出现短暂负增长。市场则预期整个２０１５年巴西经济都面临萎缩的风险。巴西不断提高的利率虽使本已疲软的经济更加艰难，但并没有抑制住高企的通胀。２０１４年巴西通胀率高达６．４１％，逼近政府管理目标的上限。进入２０１５年，受巴西政府提高税收、减少补贴、调整政府管理商品价格的影响，市场预期全年通胀率将维持在７％以上。雪上加霜的是，巴西逾８０年来最严重的旱灾持续不退，缺水导致水力发电量减少，巴西部分地区出现拉闸限电现象。 CFTC持仓 美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新报告显示，截至2月10日当周，对冲基金及大型投机客持有原糖净多头仓位35,594手，较上周减少873手，或2.39%。 其中，非商业多头头寸240,555手，空头头寸204,961手。总持仓864,567手，较前周增加11,040手，或1.29%。 云南省继续实施临时储备政策 为促进制糖工业解困、帮助糖业解决银行贷款、缓解资金需求、降低财务成本，昨天云南省人民政府正式批复了省工信委关于继续实施省级工业临时储备的报告。收储规模为80万吨，由省级财政按照银行基准利率的50%给以贷款贴息，收储期为1-6月。相关的基础工作已经就绪，收储的启动工作将于近期开始。 广西1月铁路外运量8.9万吨 1月份广西铁路外运食糖8.9万吨，与去年同期相比减运4万吨，减幅31%。从货物流向看，装车去向主要集中在上海、武汉、郑州、南昌、广州局方向。 其中上海局装运1.4万吨，同比减运2万吨，降幅59%；武汉局装运1.9万吨，同比减运0.9万吨，降幅32%；郑州局装0.5吨，同比减运1.1万吨，降幅69%；南昌局装运0.6万吨，与去年基本持平；广州局装运2.2万吨，同比增运0.9万吨，增幅69%。 3 2015-02-17 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
