关注下方万三关口支撑力度，铝价短期低位震荡库存方面：LME昨日铝库存合计4001125吨，较前期调减6050吨，库存调减地区主要集中于弗利辛恩、底特律、新加坡及巴尔地摩地区，铝合金库存持稳至26500吨，LME铝昨日注销仓单2269950吨，注销占比56.73%；SHFE铝昨日期货库存80113吨，较前期大幅调增16371吨，库存调增地区主要集中于江苏无锡地区仓库和上海上港物流库，上海中储大场库小幅调减，浙江和广东地区库持稳。基本面来看，主要现货地区铝价均小幅下滑，且贴水幅度也出现扩大，华东和华南地区市场下游接货偏淡，现货商出货较少，供需两淡；主要原材料及辅料价格基本持稳，成本重心支撑较强；在期价略高于现货价格及交割费用背景下，期货市场库存出现较大幅度攀升，现货市场库存也因持货商挺价和国内现货商囤货影响而悉数走强，短中期期铝价格不容乐观，铝价一旦有较好回升则将面临较重抛压。技术面看，昨日沪铝主力04月合约跌破10日均线，勉强收至40日均线上方，市场开始测试下方万三关口支撑，短期趋势线形态偏弱指引，技术指标也较为指引弱势走势；伦铝隔夜跌破1850关口支撑，趋势线和技术指标也指引弱势走势。宏观面看，昨日，中国CPI和PPI数据录得多年来新低，承接前期疲软的PMI数据及进出口数据，验证国内经济内需和外贸均面临较重的双重压力，但从股市及大宗商品市场表现看，市场对于央行后期再度祭出宽松货币政策预期较高；欧美市场方面，欧盟官方及希腊官方关于债务谈判有所转机，市场情绪回升，欧美股市悉数回升，美国职位空缺数量攀至新高且突破500万关口，OECD发表研报称全球经济继续保持平稳增长态势且欧洲经济增长动能有所攀升。总体看，外围宏观环境转为利好铝价运行，但国内宏观面在疲软市场数据及年关前较重资金压力（货币市场利率较高）看，利空铝价运行。操作建议：多重利空因素作用下，短期建议逢高抛空思路操作为主，关注主力下方万三关口支撑力度；因临近春节放假停产因素，不宜过分看高铝价，中期仍建议逢高做空操作为主。沪铝主力04月合约下方关键支撑位13000点位附近（整数关口），上方压力13300点位附近（60日均线附近）。风险提示：节前注意控制仓位风险；关注主力移仓带来的跨期套利机会。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。