豆类期货周报：中美贸易谈判未见新进展 豆类回归震荡整理

第1页请务必阅读最后重要事项中美贸易谈判未见新进展豆类回归震荡整理一、主要观点外盘上周呈现下跌走势，主要受ProFarmer作物巡查结果较好以及部分产区迎来降雨所拖累。本周中美再度贸易谈判，最终谈判未见新的结论，中美贸易对于豆类仍维持前期的情况，ProFarmer作物巡查显示，印第安纳州、俄亥俄州、南达科他州、伊利诺伊州、明尼苏达州大豆结荚数好于去年及三年均值，爱荷华州数据好坏参半，部分区域表现略差，总体数据表现较好，符合8月报告预期。随着美豆生长进入尾声，丰产预期仍令市场承压，另外就是中美贸易延续前期情况，外盘期价仍可能呈现弱势整理走势。国内豆类油粕走势分化，豆粕周内呈现下跌走势，豆油周内呈现窄幅整理走势。中美贸易谈判未见新的结论，加税带来的成本支撑仍在，不过油粕的需求面出现了分化引发期价的走势的分化。豆粕来说，现货库存高企仍施压价格，另外下游非洲猪瘟的消息不断，对于期价的利空延续，引发期价的大幅下跌，在短期的利空情绪发酵之后，下周关注3050附近的支撑；豆油方面，现货高库存延续，目前1809期价相比现价已经升水，上方的仓单压力增加，不过油脂四季度正值旺季，再在叠加加税引发的成本抬升以及四季度棕榈油的减产周期，下周豆油或延续震荡偏强走势。图1：CBOT大豆期货价格豆类期货周报作者：农畜产品组侯芝芳执业编号：F3042058（从业）联系方式：010-68578971成文时间：2018年8月27日星期一更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第2页请务必阅读最后重要事项图2：豆粕期货价格图3：豆油期货价格资料来源：文华财经、方正中期研究院整理二、国外市场分析1、美国出口进度截止8月16日，美豆2017/18年度累计出口销售量为5876万吨，销售进度102.32%，上周为102.19%，去年同期为103.78%，累计装船量为5452万吨，装船进度为94.93%，上周为93.98%，去年同期为96.93%；美豆2018/19年度累计出口销售量为1377万吨，去年同期为1195万吨。 第3页请务必阅读最后重要事项截止8月16日，美豆粕2017/18年度累计出口销售量为1245万吨，销售进度为97.35%，上周为95.69%，去年同期98.07%，累计装船量为1073万吨，装船进度为83.9%，上周为82.46%，去年同期为89.06%；美豆粕2018/19年度累计出口销售量为106万吨，去年同期为175万吨。截止8月16日，美豆油2017/18年度累计出口销售量为103.7万吨，销售进度为93.42%，上周为92.96%，去年同期为102.98%，累计装船量为91.3万吨，装船进度为82.24%，上周为80.95%，去年同期为96.07%；美豆油2018/19年度累计出口销售量为4.2万吨，去年同期为2.5万吨。2、美国天气情况 请务必阅读最后重要事项第4页数据来源：NOAA方正中期研究院整理5、美豆作物生长进度美国农业部周二作物周报显示：截至2018年8月19日当周，美国大豆优良率为65%，之前一周为66%，上年同期为60%；大豆结荚率为91%，之前一周为84%，上年同期为86%，五年均值为83%。6、USDA7月供需报告 第5页请务必阅读最后重要事项三、国内市场分析7、国内大豆进口及压榨情况天下粮仓数据显示，2018年8月份国内各港口进口大豆预报到港133船847.9万吨，9月份大豆到港初步预期在880万吨，较上周预期增40万吨，10月份初步预期维持730万吨。因贸易战，买家不敢贸然买美豆，11月大豆到港预估仅630万吨，远期大豆供应堪忧。天下粮仓数据显示，本周（8月18日-8月24日），本周油厂大豆开机率有所下降，因部分油厂设备检修，全国各地油厂大豆压榨总量1915700吨（出粕1513403吨，出油363983吨），较上周的压榨量1951792吨下降36092吨，降幅1.84%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为54.84%，较上周的55.88%降1.04百分点。未来两周油厂开机率因临近月底停机检修居多，开机或有所下调，下周（第35周）油厂压榨量在188万吨左右，下下周（第35周）压榨量将回升至190万吨。 第6页请务必阅读最后重要事项8、国内大豆及豆粕库存情况国内油厂大豆库存：截止8月17日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量709.2万吨，较上周的698.85万吨增加10.35万吨，增幅1.48%，较去年同期578.14万吨增加22.66%。未来两周油厂开机率将继续保持超高水平，油厂压榨量分别在198万吨、200万吨，预计油厂大豆库存增幅将继续缩小，不排除小幅下降的可能。国内豆粕库存：截止8月17日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量126.4万吨，较上周的115.83万吨增加10.57万吨，增幅9.12%，但仍较去年同期103.35万吨增加22.30%。由于未来两周油厂压榨量继续回升，预计下周豆粕库存或仍有所增加。国内豆粕未执行合同：截止8月17日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕未执行合同量592.36万吨，较上周的661.2万吨减少68.84万吨，降幅10.41%，较去年同期495.84万吨，增加19.46%。9、国内豆油库存情况国内豆油商业库存：，截止8月17日，国内豆油商业库存总量161.3万吨，较上周同期的159.68万吨增1.62万吨，增幅为1.01%，但较上个月同期157万吨增4.3万吨，增幅为2.74%，较去年同期的144万吨增17.3万吨幅增12.01%，五年同期均值132.36万吨。图1：大豆进口情况图2：港口大豆库存变化 第7页请务必阅读最后重要事项图3：进口大豆预期压榨利润图4：油厂开机率图5：油厂豆粕库存图6：豆油商业库存图7：CFTC大豆基金持仓图8：CFTC豆粕基金持仓资料来源：Wind、天下粮仓、方正中期研究院整理 第8页请务必阅读最后重要事项方正金融，正在你身边。 第9页请务必阅读最后重要事项重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。联系方式：方正中期期货研究院地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层电话：010-68578010、68578867、85881117传真：010-68578687邮编：100037