2018-08-13 1 / 8 华泰期货研究所 能化组 刘渊 聚烯烃、甲醇、玻璃研究员  021-68757985  liuyuan@htfc.com 从业资格号：F3031395 陈莉 橡胶、PVC研究员  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 更多资讯请关注：www.htfc.com 华泰期货|玻璃周报 2018-08-13 价格明稳暗降，关注华东会议结果 玻璃品种： 本周玻璃期货主力合约完成换月，主力合约由09合约切换至01合约，01合约上周小幅走高，09合约高位震荡。现货方面，本周现货市场走势一般，生产企业仍然以增加出货、回笼资金为主。虽然市场对传统需求旺季仍有一定的预期，然而西北、西南等地，由于装置复产缘故，生产企业压力有所增大，价格明稳暗降。下周一华东等地召开行业会议，建议关注会议结果。 本周浮法玻璃产能利用率为72.45%；环比上周上涨0.00%，同比去年上涨-0.52%。在产产能94110万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年增加-174万重箱。本周没有生产线冷修复产和停产。前期点火的安徽芜湖信义二线500吨已经正式引板生产。其他生产线都在正常建设速度。 库存方面，周末行业库存3163万重箱，环比上周增加22万重箱，同比去年增加-253万重箱。周末库存天数12.27天，环比上周增加0.09天，同比增加-0.96天。 观点：本周玻璃现货市场走势一般，上游仍以主动降库，增加回笼资金为主。周内西南、西北等地价格由于区域内供给增加，价格略有承压。虽然主流市场对旺季表现仍有较大的预期，但由于当前产销一般，市场需求同比有所减少，环比增加也有限，提振价格难度较大。虽然周一华东召开行业研讨会议，对市场信心有一定的提振，但因纯碱价格回落，企业利润有所好转，预计在产销未走强前，价格上行阻力较大。短期因旺季缘故，价格稍显坚挺，但中期来看，在需求下滑明显的情况下，价格承压明显。 策略：中性，警惕旺季难以兑现 风险点：冷修线增多；房地产市场变化超预期；商品市场整体氛围；中美贸易谈判不确定性。 表格 1：玻璃期货各合约涨跌 数据来源：Wind 华泰期货研究院 价格变动收盘日度涨跌周度涨跌成交持仓持仓变动玻璃18091464-1%0%4708457030-84880玻璃190113400%-5%22469418353487582玻璃180513930%2%2156#N/A#N/A 华泰期货|玻璃周报 2018-08-13 2 / 8 宏观及行业消息： 1、统计局公布2018年1-6月份房地产数据 2018年1-6月份，全国房地产开发投资55531亿元，同比名义增长9.7%；房地产开发企业房屋施工面积709649万平方米，同比增长2.5%；房屋新开工面积95817万平方米，增长11.8%，增速提高1个百分点；房屋竣工面积37131万平方米，下降10.6%，降幅扩大0.5个百分点；房地产开发企业土地购置面积11085万平方米，同比增长7.2%；商品房销售面积77143万平方米，同比增长3.3%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。6月末，商品房待售面积55083万平方米，比5月末减少927万平方米。 2、6月平板玻璃产量 国家统计局公布的数据显示，6月份平板玻璃产量7395万重箱，同比增加1.2%；1-6月份累计产量42467万重箱，同比增加-0.9%。近期生产线复产的速度略有加快。 3.华东召开行业会议 周一华东、华北等地区的市场研讨会议在淄博召开，届时厂家报价上涨是大概率事件，对加工企业和贸易商的市场信心促进有利。 4.基建项目有望加速落地 近期，多地公布了今年下半年补短板重大项目投资计划，投资规模达数万亿元。专家认为，在中央基建补短板要求下，各类基建投资计划将加快落地，下半年基建投资有望超预期。 华泰期货|玻璃周报 2018-08-13 3 / 8 表格 2：各地现货盘面价 数据来源：Wind 华泰期货研究院 表格 3：仓单分布 数据来源：Wind 华泰期货研究院 厂库出厂价升贴水折合盘面价较前一日格变化河北安全实业1450014500河北大光明实业-0--河北德金1440014400河北迎新14500145010河北正大1410014100耀华玻璃1504015040山东金晶162413014940滕州金晶1594015940山东巨润1584015840中玻蓝星1684016840湖北荆州亿钧1524015240湖北武汉长利156001560-24厂库名称仓单首批库容限额厂库现货盘面价仓单变动沙河安全0120014500河北大光明0350-0耀华集团025015040山东金晶055014940山东巨润075015840荆州亿钧060015240武汉长利067515600河北德金0-14400滕州金晶0-15940河北迎新014500河北正大6314100中玻蓝星0437516840河北长城13441440350河北润安014640山西利虎2014480永安资本799-0武汉创景015600总计2226-0 华泰期货|玻璃周报 2018-08-13 4 / 8 图 1： 玻璃主力价格 单位：元/吨 图 2： 玻璃成交持仓 单位：手 010 00 0020 00 0030 00 0040 00 0050 00 0060 00 00050 00 0010 00 00015 00 00020 00 00025 00 00020 15 /0 120 15 /0 920 16 /0 520 17 /0 120 17 /0 920 18 /0 5成交量持仓量 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3： 玻璃现货价格—沙河 单位：元/吨 图 4： 玻璃现货价格—武汉 单位：元/吨 8009001000110012001300140015001600170018002009/12/312011/12/312013/12/312015/12/312017/12/31河北大光明实业河北安全实业 800100012001400160018002000湖北荆州亿钧湖北武汉长利 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 5： 玻璃期现价差 单位：元/吨 图 6： 玻璃现货价格季节性 单位：元/吨 100011001200130014001500160017001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182014201520162017 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 800100012001400160016/1/116/10/117/7/118/4/1玻璃主力-400-300-200-1000100200300主力-武汉主力-沙河 华泰期货|玻璃周报 2018-08-13 5 / 8 图 7： 玻璃实际产能增速 单位：万吨/天，% 图 8： 玻璃生产线开窑率 单位：% 65. 0%70. 0%75. 0%80. 0%85. 0%90. 0%95. 0%开工率 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 9： 每月新增生产线 单位：条 图 10： 玻璃企业库存 单位：万重量箱，% -20%0%20%40%60%80%100%26002800300032003400360038002012/1/102014/1/102016/1/102018/1/10存货（万重量箱）存货同比 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 11： 玻璃厂商库存季节性 单位：万重量箱 图 12： 玻璃需求分布 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 05101520251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20142015201620172018竣工用玻璃54%存量翻新用玻璃26%装修用玻璃20%竣工用玻璃存量翻新用玻璃装修用玻璃 华泰期货|玻璃周报 2018-08-13 6 / 8 图 13： 玻璃深加工累计同比 单位：% 图 14： 玻璃出口累计同比 单位：% -0.2-0.100.10.20.30.40.50.62007-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-03玻璃深加工累计同比 -30. 00-20. 00-10. 000.0010. 0020. 0030. 002012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-01累计同比 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 15： 玻璃需求领先指标 单位：% 图 16： 纯碱成本变化 单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 17： 玻璃模拟生产利润 单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 -40.00-20.000.0020.0040.0060.00房屋竣工面积:累计同比月10001200140016001800200022002400260010/1/111/5/112/9/114/1/115/5/116/9/118/1/1纯碱-1000100200300400500600沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计 华泰期货|玻璃周报 2018-08-13