钢材期货周报：环保强库存低位,钢价强势运行

钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 环保强库存低位 钢价强势运行 （评级：震荡） 行情综述：上周初央行与财政部辩论，市场解读偏空，价格走弱，但临近周末环保督查进驻汾渭平原，提振市场看涨情绪，但库存数据弱于预期。上周主力合约震荡上行，其中螺纹钢期货主力合约1810，收于3985元/吨，较上周收盘价上涨0.66%，收盘持仓为319万手（较上周降30万手）；其中热轧卷板期货主力合约1810收于4061元/吨，较上周收盘价上涨0.89%，收盘持仓为63万手（较上周增3万手）；铁矿石主力合约1809收于472.5元/吨，较上周收盘价上涨2.05%。 宏观市场动态：消息面多空均沾。一方面，去产能政策延续，环保政策执行方面力度持续加强；另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。短期棚改等有所收紧，产量也持续释放，环保督查力度加大，提振市场心理，但前期环保限产存在复产预期。其中本周消息值得注意的是，库存累积速度及政策冲击变化，政策影响的边际递减。总体而言，多方占优。 钢材现货市场：钢材现货价格走强，社会库存再度回升，但钢厂库存继续回落，总库存继续处低位。基差本周小幅收窄，基差对钢价推动边际走弱。 铁矿石现货市场：全国钢厂总体盈利面持平，开工率小幅波动，钢厂进口矿可用天数较上周持平，厂库库存处于中高位区。 套利分析：统计套利方面，暂无推荐。 操作策略：上周初央行与财政部辩论，市场解读偏空，价格走弱，但临近周末环保督查进驻汾渭平原，提振市场看涨情绪，但库存数据弱于预期。消息面多空均沾。一方面，去产能政策延续，环保政策执行方面力度持续加强；另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。短期棚改等有所收紧，产量也持续释放，环保督查力度加大，提振市场心理，但前期环保限产存在复产预期。总体而言，多方占优。螺纹钢主力合约1810关注区间3800-4100波动。热轧卷板1810关注区间3900-4200波动。其中本周消息值得注意的是，库存累积速度及政策冲击变化，政策影响的边际递减。 钢材周报 Steel weekly Report 作者：钢铁建材组 田欣沅 执业编号：F3002574 联系方式：010-68578617 /tianxinyuan@foundersc.com 2018年7月23日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 行情 品种上周结算价本周结算价涨跌当月最低价当月最高价持仓量持仓量变化螺纹钢1810397439790.13%374840143193530-296422螺纹钢190138033751-1.37%3527383677315424552铁矿石18094654701.08%450474768504-137898铁矿石19014644660.32%451470277404-14634热轧卷板1810399540621.68%3823409963409231258热轧卷板1901380638420.95%359838911007544918 上周初央行与财政部辩论，市场解读偏空，价格走弱，但临近周末环保督查进驻汾渭平原，提振市场看涨情绪，但库存数据弱于预期。上周主力合约震荡上行，其中螺纹钢期货主力合约1810，收于3985元/吨，较上周收盘价上涨0.66%，收盘持仓为319万手（较上周降30万手）；其中热轧卷板期货主力合约1810收于4061元/吨，较上周收盘价上涨0.89%，收盘持仓为63万手（较上周增3万手）；铁矿石主力合约1809收于472.5元/吨，较上周收盘价上涨2.05%。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  津西钢铁及津西特钢须限制整体高炉炼铁产能20%  6月挖掘机生产24601台 同比增长67.1%  上半年全国房地产开发投资55531亿元 同比增长9.7%  国务院办公厅：成立京津冀及周边地区大气污染防治领导小组  国务院8月下旬开起大督查  蓝天保卫战或影响4亿吨钢材产能 占总产能2/5 空  中国6月钢铁日均产量连续第三个月创纪录高位  棚改货币化即将落幕：去库存任务完成  力拓第二季度铁矿石发运量同比增长14%  乌克兰今年上半年钢铁出口收入同比增长35%  墨西哥发布对我焊接钢链发起反倾销日落复审调查  下半年越南钢铁产量有望增长20% 消息面多空均沾。一方面，去产能政策延续，环保政策执行方面力度持续加强；另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。短期棚改等有所收紧，产量也持 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 续释放，环保督查力度加大，提振市场心理，但前期环保限产存在复产预期。其中本周消息值得注意的是，库存累积速度及政策冲击变化，政策影响的边际递减。总体而言，多方占优。 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 1,600.002,100.002,600.003,100.003,600.004,100.00价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 周内的现货市场成交环比走强，但市场成交较为谨慎。截止节前周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4,208元/吨，较7月13日价格涨7元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为4,258元/吨，较7月13日价格跌6元/吨。 图：钢材库存情况 1,6002,1002,6003,1003,6004,1004,6002003004005006007008009001000110012002017-08-112017-09-112017-10-112017-11-112017-12-112018-01-112018-02-112018-03-112018-04-112018-05-112018-06-112018-07-11库存:螺纹钢收盘价 1700220027003200370042004700160180200220240260280300库存:热卷(板)收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 上周钢材库存再度回升，但钢厂库存继续回落，总库存也再度回升。7月20日螺纹钢最新库存至455.65万吨，环比下降1.6万吨。热轧卷板周五最新库存至212.77万吨，周环比增5.12万吨。 图：期现价差情况 -600-500-400-300-200-10003,000.003,200.003,400.003,600.003,800.004,000.004,200.002018-04-232018-05-232018-06-23期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -600-500-400-300-200-10000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.002018-04-202018-05-202018-06-202018-07-20期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 本周钢材期货对现货基差小幅收窄。其中螺纹钢主力合约1810对现货价格贴水152元/吨，较上周缩小5元/吨；热轧卷板主力合约1810对现货价格贴水197元/吨，较上周缩小36元/吨。 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 250.0000300.0000350.0000400.0000450.0000500.0000550.0000600.000030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 250.00350.00450.00550.00650.00750.00850.002017-02-242017-03-242017-04-242017-05-242017-06-242017-07-242017-08-242017-09-242017-10-242017-11-242017-12-242018-01-242018-02-242018-03-242018-04-242018-05-242018-06-24铁矿石期货价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于64.70美元/吨，较上周涨1.2美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为63.91美元/吨，较上周涨0.61美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周小幅缩小。 PB粉矿61.5%纽曼粉62.5%麦克粉61%卡拉加斯粉65%最小折算价期现价差青岛港45847844768850131连云港458479446050030日照港458478447050131天津港48850347372552960曹妃甸港46548945969551343京唐港46550045969551343 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.00库存:铁矿石:港口合计 -300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00250.0000300.0000350.0000400.0000450.0000500.0000550.0000600.0000港口库存变动收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 截止7月20日，全国铁矿石港口库存为15,365万吨，较上周五增加14万吨，日均疏港总量274.5，上周五为279.0，铁矿石高企的港口库存对铁矿石价格仍有较大的压力。全国钢厂总体盈利面较上周持平，至84.05%，高炉开工率较上周增0.13%，至70.99%，本周钢厂库存天数较上周持平，至25.5天。 图：钢厂炉料库存天数 图：钢厂开工率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00平均库存可用天数喷吹煤焦炭焦煤进口铁矿废钢 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.0050.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00100.00盈利钢厂:全国高炉开工率（右） 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 价差分析 -200-10001002003004003,200.003,300.003,400.003,500.003,600.003,700.003,800.003,900.004,000.004,100.002018-05-222018-05-292018-0