证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 通信行业周报（20180709-20180713） 推荐（维持） 互联网企业进军IT设备：是否是降维打击？关于亚马逊或推出网络设备类产品，这很亚马逊  本周重点推荐：光环新网、网宿科技、中新赛克 持续重点推荐个股：烽火通信、光迅科技、中际旭创；梦网集团、茂业通信、宝信软件。  本周行业热点  作为全球云计算的龙头企业亚马逊，最近新浪等媒体报道，公司或将开始对外提供数据中心的网络设备，这是一个一年大概140亿美金的市场。  作为目前全球IT设备公司最大的客户：亚马逊。一年的资本开支预算大概120亿美金，并保持约50%的增速。面临每年这么多的资本开支花费，对降成本的需求存在并且刚性，资本开支大部分投资都在数据中心、服务器、网络设备上。我们看到了设备从品牌逐步的白牌化的趋势，互联网巨头在逐步改变过去电信行业设备的规则，设备可以卖的便宜，再便宜点。互联网企业的迭代思维，产品的需求量大，对产品性能可靠稳定性要求并不高，都在新产品中逐渐体现，基础的硬件不再重要，更多的东西交给软件算法去处理。  所以在服务器领域，我们看到国际上HPE、DELL的数据在下来，反而新秀们在崛起，SuperMicro、Quanta、Wistron、Inventec和Jabil Circuit这些你可能没听过的品牌，国内就是浪潮、曙光的服务器在高速增长；  所以在光模块领域，不在是传统的那些finisar、oclaro等巨头，而是新崛起的aaoi、旭创这些占据数据中心主要份额；  同样在交换路由器里面，不再是思科一家独大，而是arista异军突起；  那么未来亚马逊会不会成为一个硬件提供商呢？这很有可能，就像亚马逊云计算诞生一样，当年就是亚马逊计算能力的富裕，从而对外赋能，那么现在硬件领域会不会出现一样的局面呢，值得大家期待本周复盘。行业指数上来看，本周无明显事件变化；  风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、市场准入壁垒 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 光环新网 14.38 0.47 0.69 0.84 30.6 20.84 17.12 3.23 推荐 网宿科技 10.38 0.43 0.58 0.79 24.14 17.9 13.14 3.18 推荐 中新赛克 94.08 1.74 2.82 4.11 54 33 23 8 推荐 烽火通信 25.89 0.87 1.15 1.72 29.76 22.51 15.05 3.03 推荐 光迅科技 21.8 0.71 0.9 30.7 24.22 4.56 推荐 中际旭创 56.57 1.76 2.67 32.14 21.19 6.69 强推 梦网集团 8.72 0.43 0.55 20.28 15.85 1.53 推荐 茂业通信 12.25 0.62 0.74 0.94 19.76 16.55 13.03 2.86 推荐 宝信软件 26.11 0.76 0.99 1.27 34.36 26.37 20.56 4.79 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2018年07月13日收盘价 证券分析师：束海峰 电话：010-66500831 邮箱：shuhaifeng@hcyjs.com 执业编号：S0360514060001 联系人：蒋颖 电话：010-66500906 邮箱：jiangying@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 102 2.89 总市值(亿元) 9,365.25 1.67 流通市值(亿元) 6,331.68 1.59 % 1M 6M 12M 绝对表现 -13.7 -29.9 -20.79 相对表现 -6.26 -12.57 -15.11 《通信行业周报：世界移动大会，运营商高管纷纷表态，5G2020年商用时间不变》 2018-07-01 《网络可视化行业系列报告三：虚拟世界的摄像头，国家网络安全的刚需打开行业增长空间》 2018-07-02 《通信行业周报（20180702-20180706）：全球运营商纷纷发布5G试验和商用时间点》 2018-07-09 -23%-8%7%22%17/0717/0917/1118/0118/0318/052017-07-17～2018-07-13 沪深300 通信 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信 2018年07月16日 通信行业周报（20180709-20180713） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周观点： .....................................................................................................................................................5 二、本周复盘 ........................................................................................................................................................6 （一）本周指数表现 .......................................................................................................................................6 （二）本周报告 ..............................................................................................................................................6 三、行业数据库 .....................................................................................................................................................8 （一）运营商：2011-2015（资本开支上行周期），2016-2018（资本开支下行周期），预期2019-2024（资本开支上行周期），每3-5年一个周期迭代.................................................................................................................8 1、三大运营商历年资本开支 .......................................................................................................................8 2、三大运营商业务收入规模：人口红利发展已过，长期将低于GDP的增速（年报，半年报更新） .......... 10 3、三大运营商用户数、移动电话用户数、有线宽带用户数：全球最大运营商中国移动移动用户一家独大，宽带用户竞争格局即将失衡；（每月更新） ....................................................................................................... 11 4、移动互联网接入流量：井喷式增长（年报） ......................................................................................... 14 （二）光纤光缆：光通信最靓丽的板块，供需持续紧张 ................................................................................ 15 1、我国光纤需求量和价格......................................................................................................................... 15 2、全球光纤需求预测................................................................................................................................ 16 3、国内光纤厂商产能情况......................................................................................................................... 17 4、国内厂商光棒产能情况......................................................................................................................... 17 （三）光器件：国产光模块出货量持续提升 .............................................................................................. 18 四、运营商历年招标统计..................................................................................................................................... 18 1、中国移动历年招标统计......................................................................................................................... 18 2、中国联通历年招标统计......................................................................................................................... 20 3、中国电信历年招标统计......................................................................................................................... 22 通信行业周报（20180709-20180713） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1指数一周表现（180709-180713）.......................................