安信国际港股晨讯

港股晨报 安信国际證券(香港)有限公司 研究部 请参阅本报告尾部免责声明 2018年6月20日 今日重点 1. 安信视点 贸易战续成焦点，恒指下试250天线 2. 公司及行业评论 传媒：中国网络视听产业论坛盛大开幕！产业更新升级步伐加快 3. 财经要闻 4. 公司新闻 1. 安信视点：贸易战续成焦点，恒指下试250天线 中美贸易战升温，港股昨日假期后再度下挫，连跌4日，恒指全日跌841点或2.8%至29468点，国指跌3.2%至11492点，跌市中大市成交急升，由上周五的1132亿升至1530亿港元。A 股表现同业疲弱，上证综指及深证成指分别跌3.8%及5.3%，盘中上证综指曾跌逾5%，但金融股护盘下收窄跌幅。 贸易战阴霾除了压制股市，人民币也受压，在岸人民币跌穿6.48水平，市场猜测货币贬值或成为纾解贸易战的手段。港汇方面，即使港美息差收窄，港汇仍逼近7.85的弱方保证兑换水平，反映资金局部离开香港市场。美股昨晚也急跌，三大股指跌0.3%-1.2%，但相比亚洲股市，美股表现尚算坚挺。 短期，贸易战将继续成为市场焦点。美国在贸易战上保持强硬态度，总统特朗普早前指，若中国如期再在7月6日向美国进口货品征税，将额外向2000亿中国进口商品征收10%关税。昨晚特朗普再指，若中国采取报复行动，将再增加向额外2000亿中国进口商品征税，即合共向总值4500亿中国进口货品征税。 与此同时，美国总统特朗普今日将在会议上向共和党参议员施压，敦促他们对恢复制裁中兴通讯的国防授权法案软化，以拯救这家中国电信巨头。参院周一以85票对10票通过国防法案，恢复此前对中兴处罚的举措。我们认为，特朗普能否让中兴避过制裁十分关键。如果失败，中国与美国就贸易问题将没有太多谈判余地，反之，中国在贸易纠纷问题上仍愿意谈判的。目前，中美就贸易问题的谈判虽然看似险峻，但这也是谈判手法，双方的沟通大门并没关上的。 面对中美贸易战忧虑膨胀，人行行长易纲昨晚安抚市场，称股市波动主要受情绪影响，强调市场有升有跌，投资者应冷静理性。他表示，中国经济基本面良好，内生潜力巨大，有充分条件空间应对好各种贸易摩擦，人行将综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理稳定，把握好去杠杆力度和节奏，守住不发生系统性金融风险的底线。人行昨日则「双管齐下」放水释出呵护之意，包括额外进行2,000亿元中期借贷便利（MLF）操作、1,000亿元逆回购操作，扣除同日公开市场有500亿元逆回购到期，人行净投放2,500亿元。 昨日大市急挫后，未来一两天或有反弹，但预期任何反弹的力度不会大，而且反弹后仍有进一步寻底的可能。恒指有可能会跌破250天线（目前为29267点）。其实，在每一个牛市，指数总有几次跌破250天线，但这并不代表牛市的结束，尤其调整后港股估值回到低廉水平，而企业仍保持较佳的盈利增长。 （仅供参考） 港股晨报 2018-6-20 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第2页 2. 公司及行业评论 传媒：中国网络视听产业论坛盛大开幕！产业更新升级步伐加快 中国网络视听产业论坛在上海开幕：据新民晚报报道，6 月 15 日， 由国家广播电视总局与上海市人民政府联合主办的第十届中国网络视 听产业论坛在上海开幕，论坛关注包括网络剧、网络综艺、互联网内 容商业模式音频、互联网传播内容的文化价值、互联网时代的营销等 在内的话题，阿里巴巴文化娱乐集团、腾讯、Bilibili、爱奇艺、企鹅影 视等多家行业翘楚的高管齐聚现场，共商网络视听行业的未来发展方 向。 网络视听需求旺盛，产业发展取得显著成果。根据 CNNIC 数据，截 至 2017 年上半年，中国网络视听用户规模增至 5.65 亿人，渗透率达到 75.2%，连续保持网络业务的前列。从内容来看，自 2012 以来网络剧数 量高速增长，从 2012 年 39 部增至 2016 年的 349 部（骨朵数据）； 2015H1-2017H1，网络大电影则从 298 部增至 1158 部，播放量相应从 8.6 亿次增至 48.44 亿次。网络视听节目层出不穷，多样化内容极大地 丰富了人民群众的精神文化生活，带动产业规模持续扩大：预计 2018 年中国在线视频行业市场规模将达到 1220.5 亿元（中商产业研究院）。 人口红利殆尽精品化内容驱动网络视听持续增长。根据CNNIC统计， 2017H1 网络视听用户规模仅同比增长 3.7%，且当前 44%的用户已不再 接触任何传统媒体，网络视听用户增长的人口红利和替代效应逐渐消 失。据阿里文娱集团轮值总裁兼大优酷总裁杨伟东在论坛上披露，优 酷是 2018 世界杯央视指定新媒体官方合作伙伴，世界杯揭幕战拉动优 酷移动端新用户增长日环比近160%，整体日活用户环比增长20%左右， 世界杯直播观看人数超过 1200 万，创优酷平台直播历史新高，由此可 见世界顶级内容、精品头部内容在平台“吸粉”上所具备的能力。在 众多长视频流量几近饱和的同时，短视频平台蓬勃发展，随着用户时 间成本的攀升，来自短视频的竞争压力也将进一步驱动内容向精品化 升级。 颠覆传统媒体的模式过后，需寻找新的红利来源。以会员付费模式作 为基础，视频网站具备为分类人群生产小众类型节目的可能性和市场 空间，如体育题材、记录片等，或不如头部内容吸金，但从对于拓宽 付费会员范围有明显作用。通过在 IPTV 中设立视频专区，或者通过 OTT 在智能电视中安装客户端，使得视频平台进一步占领客厅场景， 实现更多的用户付费收入。“电视端”渠道的拓展，已成为视频平台新 的用户增长点。 风险提示：行业监管趋严，行业内部竞争加剧。 港股晨报 2018-6-20 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第3页 3. 财经要闻 40城住宅成交面积同比增17%。易居房地产研究院昨日发布《6月成交预报》。该报告显示，2018年6月上半月，40城住宅成交1353万平方米，为今年以来最高水平。环比增加9%，同比由负转正，增加17%。其中，二线城市成交量上升幅度较大。报告显示，年初至6月上半月，40城新建商品住宅成交面积为13159万平方米，同比下降1%，降幅较前5月累计收窄4个百分点。（新浪财经） 油气管网改革路径浮现 知情人士称或参考铁塔模式。近日有报道称，中国将在冬季用气高峰前宣布三大石油公司分拆管网资产的计划，新组建的管道公司被临时命名为中国管网公司（China Pipelines Corp．）。记者从多方了解到，这是之前油改方案确定后提出的管网改革路径之一，但并非唯一。未来改革或还是会参考铁塔模式，但仍有大量细节问题需要解决。（新浪财经） 甘肃:新能源现货交易降低弃风弃光率 相当于企业增收。今年前5个月，国网甘肃省电力公司共组织1700笔新能源现货交易，成交电量20.77亿千瓦时，占国家电网范围内电力现货交易的46.5%，成为全国新能源电力现货交易最大“供应商”。新能源现货交易是在中长期交易的基础上，由电力调度机构根据省内新能源发电企业的申请，按照价格匹配西北区外的购电需求，达成第二天或当天的新能源电力交易，这是以市场化手段解放生产力、促进绿色发展的生动实践。（新浪财经） 4. 公司新闻 碧桂园服务正式登陆港交所 250亿市值为港股物业第一。6月19日，碧桂园服务正式在港交所主板挂牌上市。继博实乐教育控股有限公司登陆纽交所主板后，碧桂园集团以及杨惠妍家族已拥有三个上市平台。据了解，碧桂园服务以介绍形式登陆港股（介绍形式上市是指公司在上市前不需要实质上拿出股票向社会公众销售，而直接申请上市，上市时间和融资时间一般分开），开市价格录得每股10港元，总市值最高达到250亿港元，超越绿城服务（2869，HK）和雅生活（3319，HK），跻身港股物业服务市值榜首。（新浪财经） 复星收购汽车零部件企业FFT 交易有待监管部门批准。 昨日，复星国际有限公司（“复星国际”）表示，签订协议并宣布通过复星国际旗下基金收购全球领先的柔性自动化生产线解决方案提供商FFT GmbH & Co． KGaA（“FFT”）。FFT目前由一家德国家族管理的家族投资公司ATON GmbH持有。（新浪财经） 众安在线：1-5月原保费收入达39.7亿元 占去年66.64%。众安在线（06060.HK）公布，2018年1-5月，公司所获得的原保险保费收入总额约人民币39.70亿元，占2017年全年的原保险保费收入总额人民币59.57亿元的66.64%。（新浪财经） 客户服务热线 香港：2213 1888 国内：40086 95517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下 (1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。 此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。