上海中期今日尾盘研发视点

今日尾盘研发视点今日尾盘研发视点2017-11-142017-11-14品种品种策略策略分析要点分析要点上海上海中期中期 研发研发团队团队股指期货IF和IH合约偏多思路为主今日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。宏观金融研发团队贵金属暂时观望贵金属价格维持低位盘整。美元指数一度下跌，因美国税收改革计划的不确定性引发了风险厌恶，股市也从最近的历史高点回撤。然而，黄金价格依然在窄幅区间上涨，因投资者等待美国加息的线索。日内无重大数据公布。本周，全球多个主要央行行长将登场，而美联储方面更是有多达9位高官发表讲话，预计将给市场带来巨大影响。操作上，暂时观望。金属研发团队铜(CU)暂时观望今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水70元/吨，平水铜成交价格53850元/吨-54090元/吨，升水铜成交价格53890元/吨-54130元/吨。沪期铜上冲，隔月价差扩至80~150元/吨，临交割还剩两个交易日，持货商抓住机会顺势拉高升水报价，平水铜已无贴水交易，好铜升水至50~70元/吨，远月价格上抬涨幅大，投机商买现抛期，好铜依然保持高活跃度成交，平水铜水涨船高，挺至升水20元/吨左右。今日铜价大涨1%以上，升水同步上涨，主因在于交割因素与基差的变化指引。下游消费买盘表现被动，今日成交多为投机贸易商。螺纹钢(RB)观望为宜近期市场建筑钢材偏弱运行，连续几日成交表现低迷的情况下，市场主导品牌、经销商报价小幅松动，幅度在10-20元/吨之间。上周五华东主导钢厂沙钢大幅上调出厂价，其中螺纹钢上调220元/吨，盘螺线材上调250元/吨，受此影响大厂资源报价混乱，其中厂提螺纹报3730-3780元/吨不等，相对而言小厂资源普遍报至3620元/吨。周末期间唐山钢坯小跌30，现货成交偏冷，价格盘整观望为主。今日螺纹钢主力1710合约探底回升，期价多空争夺依然激烈，盘中波动幅度依然较大，但上方5日、10日均线附近压力明显，观望为宜。热卷(HC)观望为宜今日期货市场震荡上行，市场信心有所提振，报价小幅上涨。不过目前市场需求并没有明显改善，低价资源成交尚可，但价格走高后成交逐渐萎缩。市场库存资源相对不多，短期内新资源供应也有限，市场心态比较平稳。综合来看，预计热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1801合约重心小幅上移，整体维持偏强表现，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。铝(AL)暂时观望期铝当月午前震荡后下跌后有所修复。上海成交集中15280-15300元/吨，对当月贴水40-30元/吨，无锡成交集中15280-15300元元/吨，杭州成交集中15310-15330元/吨。持货商出货积极，期铝未下行前，中间商接货较积极，期铝下跌后，持货商随盘调价，中间商观望情绪滋生，现货价格近期波动较小，下游企业按需采购，整体成交持稳昨日。操作上，暂时观望。锌(ZN)暂时观望上海0#锌主流成交于26070-26190元/吨，0#普通品牌对沪锌1712合约升水230-升水270元/吨附近，其中0#双燕对12月升水260-270元/吨，1#主流成交于26000-26100元/吨附近。锌1712合约早盘开盘延续震荡走势，围绕25850元/吨一线展开整理。今日炼厂正常出货；临近交割，贸易商及下游无备货意愿，多数贸易商以出货为主，补充市场货源；因锌价震荡，下游采购谨慎，今日整体成交仍较疲弱。操作上，暂时观望。镍(NI)暂时观望今日南储现货市场镍报价在99200元/吨，较上一交易日持平，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1712升水400-500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1712升水200-350元/吨。期镍宽幅震荡，金川公司维持其出厂价格不变，日内持货商积极报价，下游维持刚需采购，成交一般。今日金川公司电解镍(大板)上海报价99000元/吨，桶装小块100200元/吨，较昨日持平。 锰硅(SM)震荡思路操作?整体来看，锰硅期货近几日呈现震荡上行的状态，但各整数关口依旧有较大的压力。现货方面，锰硅现货市场心态弱，北方低价有6400出厂，南北方均有停炉减产出现，锰矿外盘价格略有下调，厂家陷入亏损，减产量或增加。在锰硅供需关系暂未出现转向的情况下，现货市场将继续偏弱运行。期货方面，因已提前反应现阶段钢厂限产预期，短期再创新低难度加大，但随着取暖季的到来，钢厂限产恐将继续加码，现货继续承压，锰硅期货向上回补6800缺口难度较大，建议继续震荡思路操作，将6400和6800作为多空分界线。??硅铁(SF)暂且观望?今日硅铁在6700-6800之间震荡，盘中高低点均不到两边整数位，全天持仓持续减少。现货方面，钢招价大多在6750-7000元/吨之间，除河钢外，其余钢厂总体招标量变动不大，厂家现货紧张，北方大厂昨日调价后，部分厂家并未跟涨，市场已出现分歧。从目前钢招情况来看，除河钢外，其余钢厂招标量变动不大，后期主要关注12月份钢厂招标情况。期货方面，日线图中有均线支撑，15分钟K线图中60均线支撑较强，但随着持仓的大幅流出结合现货后市情况，后市预计继续高位震荡，再次冲高难度较大。铁矿石(I)多单谨慎持有华南进口铁矿石市场整体表现较弱，贸易商报价弱稳，江阴港纽曼粉预售560元/吨，江内BRBF粉570元/吨，钢厂询盘略显冷清，采购积极性未有好转。整体来看，价格维稳，成交一般。现阶段，部分采购现货的钢企，库存有一定的降低，钢厂库存在21天左右，钢厂在不急于补库的情况下，考虑到后续到港和高品资源的增加，市场观望心态依旧。今日铁矿石主力1801合约冲高回落，期价尚未打破区间盘整格局，关注持续反弹动力，多单谨慎持有。天胶(RU)14000上方空单持有天胶01合约上行突破14000，阻力仍然较大，冲高回落。目前整体显性库存高达80万吨。至10月31日，青岛保税区天然橡胶库存继续下滑，但总体来看，青岛保税区橡胶库存几无变动。天然橡胶库存继续成下滑趋势，而合成橡胶库存则保持增加态势，两者相抵消后总库存量较10月中旬变化不大。基本面未有新变化，新胶开割，新增供应压力逐步增大，需求端没有任何利好，后市压力依旧。现货市场表现仍较为清淡，市场没有明显转旺，合成橡胶价格下调使得天胶与合成价差进一步收窄并接近平水，下游采购观望情绪随之升温。目前市场缺乏提振因素，运行态势上显露弱势，短期难见企稳条件，从供需基本面看，供应逐稳步增长，需求无超预期增长。从价差结构上来看，1711合约仍然贴水1801合约有2000元以上的价差，并且进口量增长使得现货库存压力增长，因此套利上仍然有可操作性。目前看橡胶处于大跌后的震荡整理平台，并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。操作上建议14000上方空单持有。PVC(V)轻仓多单持有PVC主力1801冲高回落。现货维持稳定。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。短期整体化工品调整，建议观望，激进者轻仓试多。沥青(BU)暂时观望沥青主力合约1712维持盘整态势，围绕2500运行，现货维持稳定。长三角、西南沥青价格上涨，涨幅分别为40、100元/吨，其他地区价格稳定。南北沥青市场继续分化，东北地区道路沥青产销量下降，但焦化及船燃分流顺畅；西北地区下游少量项目支撑市场，炼厂出货较之前放缓，库存小幅增加；华东及华南地区下游需求有所回升，支撑炼厂库存水平下降。后期，北方道路沥青需求将持续下滑，南方沥青价格经过小幅之后，短期或走稳。整体看，北方市场沥青需求将继续萎缩，南方市场需求或有望恢复，但目前市场资源依然充裕，贸易商均按需采购，炼厂调整价格谨慎，沥青价格呈稳定及小幅震荡走势。我们认为，目前整体供需矛盾并不清晰，建议观望。 塑料(L)等待回调企稳继续买入多单今日连塑主力合约弱势整理，整体走势依旧处于震荡行情。短期供需面相对平静，供应比较稳定，下游棚膜需求较好，棚膜企业开工率7-9成，部分大厂满负荷开工，包装膜需求依旧维持较快增速。现货市场方面，低压膜和中空继续小幅上涨，高压和线性报价持稳。11月15日之后北方地区将进入采暖期，市场对石化生产企业采暖季面临限产导致PE供应下降存在一定担忧， 但11月下旬之后蒲城全密度装置的恢复生产、棚膜下游采购的逐步转淡，远洋及中东货物预计11月下旬亦将到港，PE基本面多空因素并存，LLDPE期货价格或继续宽幅震荡为主。基差方面，华东地区LLDPE价格在9750-9950元/吨，期货基本平水，因此期现套利操作空间也不大，短期建议暂时观望为宜，待回调企稳后继续多单参与。能化研发团队聚丙烯(PP)建议暂时观望今日PP主力合约高开低走，整体维持震荡走势。山东联泓、锦西石化今日开车，市场供应将有所增加，而PP下游工厂开工积极性较前期有所上升，原料需求量有所增加，供需总体基本平衡。现货市场方面，今日石化出厂价平稳为主，对市场形成一定的货源成本支撑，但下游工厂主动接货意愿下降，市场观望情绪加重，导致贸易商下调50元/吨左右，华东市场波动区间8900-9100元/吨，期货和现货基本平水，期现套利操作空间不大。采暖季供应下降预期和PP石化库存偏低仍将支撑PP价格。期货操作方面，激进者建议短线参与为主，稳健者建议暂时观望，等待回调企稳后继续买入多单，套利方面，1-5价差暂无趋势，但若采暖季石化企业开工率下降，对近月提振力度将大于远月，因此建议关注1-5正套。PTA(TA)多单轻仓持有TA今日大幅上行，上冲5600一线，短期受翔鹭装置问题，加工差再度上扬。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺，而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点在10月份之后将逐步缓解，10月份供需平衡表可能出现拐点，其中11-12月份累库幅度逐渐放大，尤其是12月份累库幅度可能在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右。建议多单轻仓持有。焦炭(J)暂且观望今日焦炭1801合约震荡上行，日内振幅偏大，成交较差，持仓量下行明显。现货方面，今日国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况较差。14日山东临沂二级焦出厂价1600元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1650元/吨(+50)，天津港准一级焦平仓价1790元/吨(持平)。10日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率75.79%,略低于近期均值79.37%。库存方面，10日110家钢厂焦炭库存平均可用天数12.9天，略高于近期均值12.9天；110家钢厂焦炭库存449.3万吨，略低于近期均值451.3万吨；100家独立焦化厂焦炭库存85.9万吨，明显高于近期均值63.2万吨。综合来看，近期下游需求疲软，钢厂持续强势打压焦炭价格，焦炭现货价格单边下行明显。随着期现基差的修复，后续将“泥沙俱下，同涨同跌”。此外，本轮焦炭现货价格