2026年一季度中国宏观经济开局情况及二季度政策前瞻分析报告-发现报告

经济开局良好，增速贴近全年目标上沿：2026年一季度中国经济实现良好开局，预计同比增长5%左右，贴近全年4.5%-5%增速目标区间的上沿运行。1-2月经济数据好于市场预期，工业增加值和出口同比分别增长6.3%和21.8%，固定资产投资由负转正，社会消费品零售总额也较去年12月明显回升；3月制造业PMI和非制造业商务活动指数均重返扩张区间，分别为50.4%和50.1%，显示经济有力起步【12】。
政策效应与有效需求支撑增长：经济回升主要受益于宏观政策效应显现和有效需求改善。财政资金靠前投放，一季度新增专项债累计发行1.16万亿元，同比增长20.8%，发行进度较2025年、2024年同期分别加快5.6个和10.6个百分点；财政支出明显加快，1-2月一般公共预算和政府性基金预算支出合计同比增长6.6%，带动基建投资同比增长11.4%，拉动全部投资增长3个百分点【12】。
需关注季节性扰动因素：一季度经济数据受“春节错月”影响较大。今年春节偏晚导致“节前赶工—春节停工—节后复工”周期整体后移，技术性推高1-2月同比数据，而3月因有效生产天数减少（如元宵节在3月3日，工厂全面复产时间晚于去年），部分数据出现回落，例如中国港口集装箱吞吐量3月同比从1-2月的13%回落至6.3% 【12】。

政策以确定性对冲外部不确定性：面对外部环境的不确定性，政策层面具备充足工具储备和调整空间。财政政策可根据形势追加赤字，专项债发行保留灵活调节空间；货币政策维持适度宽松基调，年内降准降息仍有空间。若外部风险超预期恶化，政策有必要在消费刺激、基建投资和定向行业支持等方面进一步加码【1】。
战略布局与改革激发内生动力：更深层的经济韧性来自“十五五”规划体系提供的确定性预期供给，以及扩大内需、科技自立自强、能源安全保障、产业链自主可控等系统性战略布局。同时，需抓住增速目标下调提供的缓冲空间，推动三大改革以激发微观主体积极性：居民部门的收入分配和社会保障制度改革、企业部门的市场准入和产权保护改革、地方政府的财税体制改革【1】。
外部订单转移潜力：东能源依赖度更高的经济体受外部冲击更大，其部分国际订单未来可能转移到中国，为出口和相关产业带来机遇【1】。