NFT 大概是今年最火爆的一个词。

根据柯林斯的统计， NFT一词在今年的使用率增长了 110000%，击败了包括“接种两剂疫苗”、“混合办公”、“元宇宙”等在内的一系列候选词， 实至名归地当选为 《柯林斯词典》2021 年年度词汇。2021年也被越来越多的人称之为NFT元年。

在NFT的世界里，万物皆可“代币化”。一张图、一段视频、一幅画、一首歌，甚至一个表情包，只要碰上NFT，身价就能爆炸式增长。

NFT作品“First 5000 Days”

Twitter联合创始人将自己的第一条推特以NFT形式拍卖，成交价超过290万美元；加密艺术家Beeple的数字作品“First 5000 Days”被佳士得拍出6934万美元价的天价；一个12岁的小女孩依靠卖一系列的像素画，一个暑假赚了大约250万人民币……

而元宇宙概念的兴起，无疑是给NFT又添了一把新柴，让NFT这把大火迅速席卷了全球。国外，AxieInfinity等代表性项目的销量迅速上涨。国内，蚂蚁集团、腾讯、字节、小红书、百度等7家互联网巨头陆续进军NFT。截至目前，全球NFT市场总市值已达664亿美元，交易额超过97亿美元，增长十分迅速。

眼看着NFT的火越烧越大，价格也是越来越高。然而，大多数人可能都和报告酱一样，连NFT究竟是什么都没弄清楚。

带着疑问，报告酱翻阅了各家研报，进行了一些梳理，希望能和大家一起弄明白，NFT究竟是什么？又是凭借什么迅速破圈的？狂欢过后，沉淀下来的又是些什么？

关于NFT的简单科普

目前，对于NFT的普遍定义是：Non Fungible Token非同质化代币的缩写，是一种架构在区块链技术上的，不可复制、篡改、分割的加密数字权益证明，可以理解为一种去中心化的“虚拟资产或实物资产的数字所有权证书”。

简单来说，NFT就是区块链的一个条目，而区块链就是一个去中心化的数字“大账本”，在这个“账本”进行交易时，每一笔交易的信息都会被记录下来，并生成特定的序列编号作为标记。

和大家熟知的比特币、以太币这类同质化代币（FT）可以互相可以替代、接近无限拆分的属性不同，NFT每个代币之间都不可替代、不可分割的。就像我们在同一个小区买了同一套户型的房子，哪怕就在同一栋楼，每套房子和房本上的相关信息也是不同的。

NFT和FT代币的区别

NFT的出现拓宽了数字资产的边界，任何一种独特性资产都可以被铸成NFT，无论是实体资产还是各式各样的数字内容。透过这种“数字标记”，一些在过去看来完全不可能商品化的事物，都可以变为商品，进入市场待价而沽。

50万美元的 Nyan Cat（彩虹猫）

但要注意的是，NFT虽然可以被买卖、被用来代表现实世界中的一些商品，但它存在的方式是无形的。NFT只是一组“metadata”，大多数是数字艺术作品或集换式卡片，有些是虚拟商品，只有少数的NFT代币是一个实物所有权的数字记录。

NFT破圈的关键

虽然NFT能够使数字内容资产化，并且依托区块链技术保证资产的唯一性、真实性和永久性，确立购买者的所有权，但并不能排除其他人复制和使用的可能。同时，许多艺术品不仅仅会被铸造为“一枚”NFT代币，也就是说，它可以有多个买主。

开头提到的“First 5000 Days”，在以天价成交之后，就又被原作者分割成了105个小块，分别注册成NFT，再一次进行拍卖。

虽然说画作被分割之后就属于完全不同的作品，在技术层面来说也是完全不同的NFT，但是就不知道，最开始拍下整幅作品的买家心里是什么滋味了。

那在这种情况下，NFT又是如何做到迅速破圈的呢？

招商证券认为NFT当前崛起的主要原因是：需求层价值共识的形成、供给层基础设施健全和创作群体持续蓬勃，以及市场的情绪。

1 需求层

以代表性的FT——比特币来说，过去几年在资本市场吸引大量资金，价格也飙升，但作为虚拟货币，与现实缺少关联，本身的价值是由市场共识决定的，用户认可它互联网的货币属性，它就有价值，不认可，它就一文不值。这样的货币很容易遭遇价值滑坡的风险，尤其是在监管问题或安全问题之后。

而NFT，既可以作为依存“共识”存在的虚拟货币，也可以作为现实价值的载体。对比FT，更具备价值商品的特性，价值更稳定，应用范围更广，更像“硬通货”。

2 供给层

NFT的始祖 CryptoKitties

当加密猫CryptoKitties于2017年底起飞后，就成为了全球首个NFT项目之一，由于巨大的网络拥堵，它挤爆了以太坊区块链。

加密猫的研发团队Dapper Labs发现，当时的区块链尚未准备好满足如此巨大的需求，与其等待以太坊更新，还不如构建自己的区块链。于是，为支持NFT收藏品和大型加密游戏等事物而设计的区块链Flow便诞生了。随后Dapper Lab开发的NBA TopShot也迅速转移到Flow上，Flow逐渐形成了大量的创作者群体。

除了Flow还有大量其他的服务于NFT的基础设施建设，包括Ardor 区块链、Rootstock和xDai等，这一切都为NFT的创作者生态繁荣创造了基本条件。

成熟的平台有了，输出内容的人也有了，整体供给端的全面繁荣，为NFT的崛起提供了充分的支持。

3 市场情绪

一方面，NFT资产由于本身的不可复制性，就具有一定的收藏价值。疫情的爆发成为NFT发展的机遇，西方各国通过宽松的货币政策刺激经济的手段导致部分投资方案缺乏吸引力，在风险投资上，更多投资人更为激进，造成了虚拟资产市场的繁荣。

另一方面，元宇宙概念在今年重新成为市场关注的焦点。大多数业内专家都认为，元宇宙的最终形态将成为一个集合了大量国内外厂商的共同体，在这样的共同体之下，元宇宙会成为多极化的宇宙，尤其是不同国家占市场头部地位的游戏厂商将提供大量的用户。而NFT作为已经获得了大量共识价值的代币，可以在元宇宙的概念汇总扮演重要角色，广泛被应用于游戏、艺术品、收藏品、虚拟资产、身份特征、数字音乐、数字证书等领域。

争议之下，NFT要如何发展

NFT大火的同时，问题和争议也随之而来。首先是炒作问题，NFT的限量发行与稀缺性容易引起炒作热，出现价格泡沫。

还是那幅以6934万美元创下数字艺术品最高价的“First 5000 Days”，创作者在接受福布斯采访时表示NFT的价格是毫无疑问的泡沫。

其次是原生资产无法确权，区块链技术虽然能够对已上链的数字内容进行信息溯源，保证数字内容上链后的真实性和所有权归属，但在数字内容被铸成NFT之前的资产确权环节却存在漏洞，铸币平台无法确认数字内容的版权归属。

Opensea上二次创作的侵权NFT

第三是能源消耗问题，激增的NFT产品及交易量会消耗大量能源，对气候造成负面影响。

制售了上百件NFT艺术品的奥地利建筑师和艺术家ChrisPrecht甚至表示，100件NFT艺术品耗费的电量，可以使一名普通欧盟居民使用20年。

作为一个新的领域，必然要在经历了不同周期以后，才能确定它真正的价值。尽管目前，围绕NFT的许多法律、政策问题都未定，但这并不影响NFT继续向前发展的步伐。

根据天风证券的预测，未来，寻求可以承载高频交易、规模化市场的解决方案是NFT行业进一步发展的关键。随着NFT的发展，部分热门NFT项目可能会形成自有的数字内容IP，衍生至传统文娱行业，与影视、潮玩等领域结合。

《永劫无间》IP授权《NARAKAHERO》系列NFT盲盒

目前国内的NFT市场仍处于起步摸索阶段，主流的NFT发售或交易平台包括：阿里拍卖、蚂蚁链粉丝粒、幻核和NFT中国。

国内发行的NFT项目数量也不多，但涉及的领域（体育、文创等）以及映射的数字内容形式（音频、3D模型、动画等）还是相对比较多元的。

国内NFT项目涉及的领域以及映射的数字内容多元

国内对虚拟资产相关业务的监管态度一直以来都是十分严厉的，这也是NFT在中国的发展路径将不同于海外市场的的原因。国内的企业更多是从版权保护切入，发挥NFT数字产权证明功能，强调无币化NFT的探索。

从之前“敦煌飞天”NFT皮肤最高被炒到了150万元，以及1号杭州亚运会数字火炬被炒到300多万元来看，开放二手交易很有可能会引起炒作，被监管注意到，所以腾讯和阿里的态度都非常谨慎。目前，阿里拍卖、粉丝粒和幻核三个平台都没有开放二手交易。

这意味着区块链、项目发行方和发售平台只能分享一级市场的收入，国内的NFT收藏品更接近于数字版的新一代潮玩。

同时，也意味着NFT没有实现数字内容的真正资产化，用户只有使用权而非所有权，这可能导致区块链游戏和元宇宙的经济体系无法成功搭建。

未来，寻求一个开放二级市场同时，又能抑制炒作的解决方案是国内NFT行业进一步发展的关键。

说了这么多，不知道有没有帮助到你捋清一些思路呢？

对于NFT的一夜火爆，究竟是昙花一现，还是长期存在，大部分人还是持乐观态度的。但是当前NFT仍处于发展的早期，未来的演进是否能达到远期目标，我们还是拭目以待吧。