在了解猪周期之前，先来认识一下生猪养殖行业。

国内生猪养殖行业从系统来说，分为四个代次：曾祖代、祖代、父母代和商品代。

第一代曾祖代，就是高度纯种繁育的原种猪，除了提供祖代猪外，还要为核心群留种，主要是为了优化种群遗产基因，所以也会定期从国外进口进行补充，以避免多代遗传后基因出现退化。

第二代是祖代，是曾祖代同种源扩繁而来的纯种猪，会与其他品种的祖代进行配种生产父母代。

第三代是父母代，是生产商品代生猪的主体，由纯种祖代配种繁育而来。

第四代是商品代，主要用于育肥后进行销售，也就是我们在市场上能买到的猪肉来源。

除了曾祖代的自繁外，我国核心种猪群扩栏还需要依靠进口原种猪。从最初引种曾祖代到商品代出栏，最短也需要37个月的时间。

另外，在繁育的过程中，公猪和母猪的合适配比在1:5至1:20，因此生猪产能的关键还是在于母猪的存栏数量，处于黄金生育阶段（3-6胎）的母猪数量越多，生猪的产能越高。

基本了解了生猪养殖行业之后，再来看看什么是猪周期。

所谓猪周期，本质上就是猪肉的供需不平衡导致的猪肉价格变化，毕竟就像前文提到生猪养殖从引种到出栏至少需要37个月的时间，出现供不应求的情况是难以避免的。

同时考虑到市场更加关注猪价，而不是产能，因此以生猪价格作为判断周期的依据，再将猪价剔除通胀后进行季调，以每轮周期猪价顶点作为周期的始末，可以发现我国总共经历了3轮广泛意义上的猪周期。

至于猪周期为什么备受养殖户诟病，主要的原因在于“牛短熊长”。

就算行情一起来，养殖户立即加大补栏力度，但等到了生猪出栏时，猪价可能又已经掉头向下了；而反过来，当猪价陷入谷底的时候，行业又可能持续低迷，几年内都维持亏损状态。

从2007年以来的3轮猪周期来看，也的确如此。一轮泛周期上涨的平均时间也就16个月左右，而下跌平均持续时间则达到了33.3个月。

至于猪价上行周期为什么这么短，东北证券认为基本猪周期是在上边界为合理利润水平线、下边界为边际成本线的楔形区间内波动。

在这个楔形区间内，生猪养殖行业可以通过调整生猪出栏体重、母猪产仔频次来实现猪肉供需的相对均衡。

只有当出现比如生猪疫情、政策影响、大面积破产等外部因素时，能繁母猪存栏才会降到均衡范围以下，从而推动着猪价突破这个楔形区间上行。

与此同时，生猪养殖行业会提高留种率以尽快补栏能繁母猪，但从补栏后备母猪到生猪出栏要耗时大约13个月，而这个时候猪价大概率也已经见顶了。

既然猪周期会带来各种各样的问题，那我国的生猪养殖行业要如何发展呢？猪周期又是否能够完全规避呢？

天风证券认为在最近几轮周期中，生猪养殖行业规模化、集约化的趋势越来越明显。

首先，规模化养殖主体的抗风险能力更强，在面对疫情等情况时损失通常是“非致命”的；

其次，规模化的养殖主体的成本更具有优势，能帮助其顺利度过每一轮周期底部面临的挑战；

最后，政策的有序引导客观上也加速了集中度的提升。

但是天风证券同样指出，生猪养殖规模化并不意味着猪周期会消失。

对比中美养猪业发展进程可以发现，我国规模化阶段仍处在加速成长阶段，产业链价值分配仍以养殖端为核心、下游屠宰深加工还未出现显著提升附加价值增长。

伴随着未来规模化程度逐步提升，下游屠宰深加工发展，我国周期或许会跟随美国周期发展脚步，周期长度或有所拉长，但周期弹性也会边际提升。