整体上看2022年政府工作报告，延续了2021年年底中央经济工作会议的相关表态，对房地产的表述主要有三个重点方面：“满足购房者的合理住房需求”、“因城施策促进良性循环和健康发展”、“保障性租赁住房建设”。

机构们分析了两会政策与商品房销售以及板块收益的关系，认为在受到市场出清、三道红线监管等影响的背景下，供给不足、需求回暖可能导致：一二线房地产价格出现超预期的价格上行，然后才会带动地产投资和一手房销售的回升。

在“稳增长”主线下，行情演绎路径逐渐清晰，央国企仍有上行空间，同时行情逐步从央国企住宅向民企住宅和物管公司过渡。

中期角度，可以关注两个供给侧改革的验证结果：

• 一、二轮土拍的市场情况；

• 房企收并购和风险化解进展。

以上两点直接关系到优质房企中长期盈利修复逻辑和行业格局变化。

相关公司可以关注优质住宅开发行业龙头股：万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股、金科股份。一些机构还建议关注优质物业管理公司，例如招商积余、旭辉永升服务、新大正。

部分参考报告

【中信证券】房地产行业观点：稳增长背景下大地产业的投资机会

【中国银河】房地产行业2022年春季投资策略：稳增长主线下，行情演绎路径逐渐清晰

【华泰证券】景气度加速下行，稳增长刻不容缓

【华安证券】中观景气纵览第8期：地产回暖仍待验证，稳增长支撑周期改善

基建为“稳增长”首要抓手，有望率先受益。在“稳增长”预期及政策边际改善背景下，下游需求有望回暖。

水泥板块：“稳增长”下需求有支撑，去产能与错峰生产执行良好，相关企业有海螺水泥、上峰水泥，关注中国建材、天山股份、华新水泥。

基建板块：2022年1月份社融数据转增、建筑业新签订单PMI扩张，专项债投向新、老基建，房地产政策边际改善，相关企业有中材国际，关注中国建筑、中国电建、中国交建、中国能建、中国中冶、中钢国际、中国化学。

玻璃板块：浮法玻璃供给稳定、需求边际改善，“双碳”政策持续推动，光伏玻璃供需两旺，相关企业有旗滨集团、信义玻璃、福莱特、洛阳玻璃、南玻A。

除此之外，在当前时点下，部分机构还推荐消费建材板块经营稳健、前景看好的北新建材，建议关注东方雨虹、中国联塑。

部分参考报告

【中泰证券】光伏玻璃价格推涨；关注稳增长主线与地产链预期修复机会

【招商证券】建材行业定期报告：短期成本承压，稳增长支撑需求修复

【国联证券】2022年地产放松稳增长的前景：一半是火焰，一半是海洋

建筑基建需求升温，也将带动聚氨酯、钛白粉、PVC、聚烯烃等相关大宗化学品需求增长，进而带动上游炼化、煤化的景气上行。

2030年前碳达峰行动方案提出，石化行业要严格项目准入，到2025年，国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上。

• 供给端，预计化工行业的产能扩张将受到严格控制，能耗指标压制供给扩张。

• 需求端，化工行业和GDP密切相关，应用领域广泛，传统领域整体仍保持增长。

同时，国内稳经济政策持续加码，国内需求下滑预期逐渐缓解，国外新冠防疫政策逐渐放松，需求再起。

众多机构都认为，2022年，整体化工板块仍有望维持高景气。从经济稳增长角度看，细分领域中，优选景气复苏、能扩能、新材料等标的。要注重聚氨酯、轮胎、民营炼化、PVC、纯碱、钛白粉、煤化工等细分板块。

部分参考报告

【广发证券】基础化工行业投资策略周报：政府工作报告进一步明确稳增长主线

【开源证券】化工行业周报：稳增长预期不减，钾肥、四氯乙烯价格上涨

【德邦证券】化工行业周报：稳增长政策印发，拟建立高耗能行业阶梯电价制度

2022年稳增长主线凸显，稳增长重在稳投资，机械设备行业多角度受益。主要在以下七个方面。

① 城轨投资

受疫情影响，2020年与2021年全国铁路投资有所放缓，城市轨道交通投资增速有所放缓。长期来看，新时代铁路发展规划框定至2035年的铁路建设，城市群与都市圈推升城际及城轨需求。预计，轨交投资特别是城轨投资将在此轮稳增长中起到作用。

② 工业母机

自去年起我国出台了一系列稳增长政策，叠加针对工业母机等加强核心技术攻关，开展补链强链专项行动，我们预期制造业扩张趋势有望延续，利好机床行业发展。

③ 风电光伏装机

据光伏协会预测，2025年全球新增装机将达到270-330GW，其中中国新增装机90-110GW。高装机需求及各产业链的技术更新迭代带来巨大的设备投资空间。

④ 新能源汽车充换电设备

目前，中国新能源汽车的补能方式主要采用充电与换电两种模式，以充电为主，换电为辅。预计到2025年，我国充电桩市场规模将达到1200亿至2000亿元，换电站市场规模达到420-560亿元。

⑤ 传统产业低碳化改造

“双碳”背景下，传统产业低碳化改造需求拉动万亿级投资规模。包括重点行业（钢铁、焦炭、水泥等）清洁生产改造、节能降碳改造及煤炭机组改造，十四五期间合计投资额在万亿级别。

⑥ 工业机器人

后疫情时代，下游应用需求复苏，自动化改造需求逐步提升。叠加人口老龄化等驱动因素，我国工业机器人密度较日韩等国仍有翻倍增长空间。

⑦ 专精特新

中国制造业正处于由大转强的关键阶段，亟需一批在细分领域具备竞争力的企业支撑。机械行业公司数量居专精特性之首，有望孕育细分行业隐形冠军。

部分参考报告

【中国银河】机械行业：稳增长主线下，机械设备板块投资机遇全梳理

【太平洋】稳增长政策不断推进，看好疫情下工程机械旺季需求后置

【国联证券】投资策略专题报告：稳增长叠加低估值，工程机械有望触底回升

22年1-2月地产销售/房屋竣工面积同比下降9.6%/9.8%；1-2月家具零售额同比下降6.0%，而行业内部企业零售能力分化，头部企业通过搭建立体化营销获客渠道，丰富导流形式，市场份额稳步提升，接单依旧延续稳定。

龙头家居企业从单品竞争逐步过渡到全屋营销时代，通过供应链能力打造完善、渠道多品类运营能力提升，有望实现客单价和市占率的持续提升。

长期来看，存量市场的二次更新需求激发，行业长期容量稳健可期，家居行业新流量，新商业模式的创新仍需关注。重视企业长期零售能力的打造建设，关注细分赛道的格局优化。

• 软体赛道，机构看好的多是顾家家居、敏华控股、喜临门、曲美家居。

• 定制方面，看好持续渠道变革创新、向平台型企业升级的龙头欧派家居；零售能力改善，整家定制突围的索菲亚；前期因地产预期估值调整较多的志邦家居。

• 造纸行业中，看好有定价权、抗通胀的白马消费，如晨光文具；此轮行情中优选供求和竞争格局好，可以持续传导成本压力的细分优质赛道龙头，如华旺科技；在成本上行期，充分受益于自产（或集团）木浆成本优势，每吨盈利改善向上，如太阳纸业。

• 包装市场，关注包装行业龙头上海艾录、奥瑞金及裕同科技。

部分参考报告

【申万宏源】家居：稳增长预期边际改善，关注Beta估值修复与家居企业长期零售能力搭建；优质白马又到战略布局期

【天风证券】中央经济工作会议传递“稳增长”信号，看好地产链估值修复和双碳推进

【信达证券】行业周报：家居稳增长预期延续，关注造纸提价行情