碳中和成全球命题，2050是关键节点。

全球：风电光伏等新能源发电成本快速下降，经济性大幅提升

预计2021-2022年全球光伏新增装机分别为150/230GW，同比增速分别为15%/53%。

现状：

一、价格博弈结束

光伏下游需求的预期变化是决定光伏股价最核心要素。2021年以来，原材料多晶硅料价格持续处于高位，但随着各环节价格松动，产业链价格博弈基本告一段落。

二、需求拐点已至

随着硅料供给逐步释放，近两年光伏持续跨过平价和产业链价格博弈的节点，光伏需求将有望迎来高景气周期。

光伏产业链图谱

主产业链：硅粉→多晶硅料→硅片→电池→组件→电站

辅产业链：

1）辅材：EVA、背板、光伏玻璃、边框、银浆、导电剂、切割线等）；

2）设备：单晶炉、多晶炉、切片机等；

3）电站：逆变器、支架、汇流箱、接线盒等

上游：晶体硅原料→硅棒/硅锭/硅片

中游：光伏电池→光伏组件

下游：光伏系统应用产品（光伏发电系统/光伏应用产品）

四条主线：

主线一：一体化组件环节

相关公司：隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源；

主线二：光伏需求高增，储能产业加速繁荣；光伏+储能双景气度的逆变器，开启储能行业第二增长级

相关公司：阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份。

主线三：户用光伏将会迎来至少3-5年的高景气。

相关公司：正泰电器、天合光能，关注晶科科技、芯能科技等；

主线四：壁垒深厚的领先企业，福斯特、海优新材、福莱特等；

高增长的辅材领先企业：金博股份、美畅股份、通灵股份、中信博、高测股份等。

相关报告：

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