从当前时点,回头审视政策的变化、传统车企战略的变化和消费者行为的变化,可以看到电动汽车各维度的驱动因素都已经到了爆发的临界点。
随着产业政策落实到位,新能源汽车将迎来黄金20年,中美欧成为电动化主战场,对燃油车的替代率水平加速上行。
在这样重要的时刻,我们梳理了新能源汽车行业,从整体框架到各细分领域,从产业链到龙头公司,希望能给大家的投资或科普带来一定的帮助!
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新能源区别于传统燃油车,最核心的技术为“三电”——电池,电机,电控——共同组成新能源车的动力系统,占整车成本的70%。
传统车时代,外资车企在发动机、变速箱等领域建立起了雄厚的技术壁垒,电动化为国内汽车行业提供了弯道超车的机遇,在三电领域国内率先布局,目前已经达到了全球先进水平。
小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪e平台、吉利极氪、理想汽车、北汽极狐等车企已经布局了800V高压平台,将带动电机、电控系统快速发展,空压机、电加热设备,元器件如电容、继电器、线束、接插件等,比亚迪汉和蔚来ET7已搭载SiC电机控制器;在动力电池领域,国内产业链完备,也将显著受益。
动力电池
动力电池产业链极为庞大,上游领域也是中国企业为主。
四大材料中,恩捷股份是全球最大的锂电池湿法隔膜龙头;
天赐材料是全球第一大电解液厂商;
贝特瑞是全球最大的锂电负极材料供应商;
杉杉和巴斯夫战略合作,剑指全球最大锂电正极材料供应商。
在以前的文章《动力电池 | 江湖再起波澜,制胜关键是什么?》中,详细介绍了动力电池,而且已经跑出正极材料、负极材料、锂矿、电解液领域的许多大牛股,这里不再详述。今天重点谈电机与电控。
驱动电机
驱动电机受新能源汽车增速、双电机车型份额提升,这双重驱动影响,装机总量逐渐超越新能源汽车销量。
据工信部统计,2020年我国新能源汽车销量达到136.7万辆,创历史新高。
预计2025年全球驱动电机装机需求达到2477万套,5年复合增速超过56%;2030年装机超过8200万台,10年复合增速37%。
① 从参与者来看
由于电驱动系统在新能源汽车产业链的关键地位,整车企业及其下属公司和独立的零部件企业都在该领域积极进行布局。
电机参与者分为车企自供、专业第三方和合资企业三类。其中,合资企业为车企与专业第三方合资设立,专门为该车企配套驱动电机,该类企业由于专门供应一家车企或某一款车型,市场份额较小。
当前知名新能源驱动电机厂家有30多家,能够为整车企业批量供货的15家左右。
整车厂中,比亚迪作为国内首家全面转型新能源汽车的车企,掌握电池,电机和电控三电核心技术,驱动电机全部为自主配套。其外,北汽新能源,长安汽车,奇瑞汽车,蔚来汽车也均由电驱系统子公司或部门独立配套。
专业第三方主要从其他电机转型而来,目前在行业中也占据着重要的地位,如:
方正电机此前业务为缝纫机电机,车窗升降和座椅调节电机;
卧龙电驱为工农业专用电机;
大洋电机此前做家用电器电机。
第三方企业转型车用电机后,依托在原领域的技术积累,迅速开发出适用于车用的电机系统,成为重要的供应商。
随着技术水平进一步提升,车企与专业第三方合作开发逐渐成为趋势,尤其是基于电动平台的联合开发,有望为专业第三方份额提升打开新的局面。
② 从技术形态看
作为电动汽车重要组成部件,不同电机的选用,会决定该电动车生产成本与使用情况。电动汽车采用的驱动电机有直流电机、异步电机、永磁同步电机和开关磁阻电机四类。
对于现在来讲,被广泛应用的还是属于永磁同步电机,永磁同步电机最大优点就是具有较高的功率密度与转矩密度,说白了,就是相比于其他种类的电机,在相同质量与体积下,永磁同步电机能够为新能源汽车提供最大的动力输出与加速度。这也是在对空间与自重要求极高的新能源汽车行业,永磁同步电机成为首选的主要原因。
驱动电机系统走向集成化趋势不可逆,行业参与者均有计划在集成上分一杯羹,但当前的竞争形态决定了集成化的掌控权会牢牢把握在车企一方,如长安汽车,奇瑞汽车,北汽新能源等本不具备电机及相关零部件生产制造,但仍坚持自行承担电驱动系统,从外部购买电机,IGBT和减速器等部件,自行组装。
如此以来,第三方企业想要突破电驱动系统的难度在增加,尤其是当前基于平台的纯电动车型,研发过程都需要供应商从头开始,一开始就已经决定了核心三电系统的供应商名单,如小鹏P7车型,动力电池系统由宁德时代和亿纬锂能供应,电机由精进电动和方正电机供应,IGTB由英飞凌供应,减速器由格特拉克供应。
随着车企与供应商进一步以合资公司形式,开展电机系统的研发和布局,第三方在系统集成领域取得建树的概率在降低,车企仍将是电驱动系统集成的核心掌控方。
电控
相关上市公司
参考研报
① 电机电控行业
【东方证券】新能源汽车产业链行业:新能源驱动电机,老赛道孕育新确定性,聚焦电机或大有可为
【万联证券】汽车行业2022年投资策略报告:自主品牌崛起,电动智能核心零部件迎新机
【平安证券】电子行业2022年度策略报告:自主为基,智能为戟
② 公司报告
发现报告旗下传递新经济商业知识的阵地。
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