美国旅行警报可能会对销售产生六个月的影响

关键数据评分保持亚洲香港消费者公司新秀丽国际警报美国旅行警报可能会对销售产生六个月的影响标题：美国旅行警报可能会对销售产生六个月的影响美国将于11月23日发布全球旅行警报管理层表示，旅行警报肯定会影响全球旅行者的流量，进而影响其运营。该公司已开始看到巴黎恐怖袭击的影响。在伦敦，米兰，罗马，斯德哥尔摩以及巴黎和布鲁塞尔等大城市，大型购物中心和百货商店的客流量显着下降。然而，回头看9/11，虽然该事件引起了旅行及其业务的最初下降，但大约六个月后，事情或多或少恢复了正常。德意志银行观点我们和管理层认为这是暂时的影响。这可能暗示1H16有一些下行风险，但我们认为2H16销售会恢复。基于2015年3季度的趋势，鉴于美国和中国的增长前景较慢，我们维持“持有”评级。我们认为该份额是合理的。YE2014年12月31日2015年2016E销售（美元）2,351 2,4682,724净利润186.3 192.4 221.7下图显示了每年和每季度与航空旅客的相关性。（美元） 每股收益（美元）0.14 0.14 0.16市盈率（x）23.1 21.4 18.7收益率（净值）（％）2.0 2.1 2.440.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0% 新秀丽销售同比增长全球RPK同比增长10%0% 国际旅客流量（RPK）-同比（RHS）新秀丽销售同比增长（LHS）50.0%45.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%仅限内部使用德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=1910.HK MCI（P）124/04/2015。资料来源：德意志银行资料来源：德意志银行，国际航协资料来源：德意志银行，国际航协图1：与航空旅客的关系图2：与航空旅客的相关性（每季度）6.0%6.3%6.1%28.8%18.1%13.2%15.0% 15.4%7.7%5.9%5.3%5.2%5.90%201020112012201320142009-17.6%日期2015年11月30日公司更新售价2015年11月30日（港币）23.00目标价-12个月（港元）22.7752周范围（港元）29.25 - 22.35恒生指数22,068安玲研究分析师(+852) 2203 6177库存数据市值（港币）32,384市值（百万美元）4,178已发行股份（百万）1,409.8大股东–自由浮动 （％）95每日平均交易价值（美元）0.0资料来源：德意志银行路透社彭博社交换股票代号1910.HK1910年香港恒指1910ADR股票代码SMSEYISIN US79604U10799%8%8.0%8.2%7.5%7.5%7%6.9%6.4%6.4%6.7%6.3%6.3%6%5%4%3%2%1%28.6%5.2%5.4%5.4%24.3%4.5%4.8%26.5%18.2%18.6%18.5%17.0% 16.2% 16.0%15.5%16.6%16.1% 12.3%17.3%13.9%16.8% 16.5%13.8%