纺织和服装行业周报：8月百家重点企业服装零售额同比降4.4%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2015年9月20日 纺织和服装 8月百家重点企业服装零售额同比降4.4% 行业周报 ◆一周行情回顾及观点 上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌3.20%、5.86%和2.87%。纺织服装板块下跌6.28%，其中纺织板块下跌5.01%、服装板块下跌7.11%。 根据中华全国商业信息中心的统计，2015年8月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降4.4%，增速较上月降幅扩大1.8个百分点，较上年同期低13.0个百分点。8月份，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比增长5.8%。 《15年胡润品牌榜》发布：服装家纺行业中，海澜之家蝉联最具价值服装品牌。前9个上榜品牌分别为海澜之家、安踏、森马、雅戈尔、贵人鸟、美特斯邦威、罗莱、七匹狼、李宁。 近期调研情况：1）跨境通宝：跨境电商业务发展迅猛，业绩表现超预期；2）歌力思：“Laurèl”品牌与主品牌双赢共进的局面将逐步显现；3）星期六：积极打造“她时尚生态圈”；4）卡奴迪路：电商平台摩登大道已进入测试阶段；DB品牌推广稳步推进；5）搜于特：推十大潮牌促主品牌“潮流前线”焕发新生；6）华孚色纺：三季度经营业绩将延续上半年增长势头；7）百丽国际：二季度业绩依旧低迷，同店销售持续下滑；8）都市丽人：男士内衣产品成业绩新亮点。 ◆行业公司新闻动态 百丽单季度关店162家，传统女鞋日子艰难；优衣库将上市320款HEATTECH服饰；COACH重返天猫，线上策略遭遇销量尴尬；签5年独家合作，利邦欲借贝克汉姆挽救业绩颓势；普拉达在中国遭反腐与汇率双重打击销量下滑。 歌力思实际控制人增持12万股；九牧王实际控制人之一致行动人增持628.6万股；七匹狼董事增持79万股；维格娜丝控股股东增持41万股；浙江富润控股股东质押2170万股，占比8.35%；朗姿股份不超过1亿元回购；贵人鸟8亿短融注册。 申 达 股 份 增 资Cross River,LLC并 由 该 公 司 收 购PFI Holdings,LLC；美尔雅终止员工持股计划；三毛派神实际控制人筹划定增；报喜鸟7283万元出让大商集团19%股权；上海三毛披露重组草案修订稿并复牌；搜于特全资子公司出资5100万元设立供应链管理公司；众和股份继续停牌；探路者收购4家加盟商各51%股权，就中弘股份拟收购亚洲旅游签署备忘录；泰亚股份重大资产重组获证监会有条件通过、复牌；申达股份筹划定增；汉麻产业调整重大资产重组方案；健盛集团调整定增发行价格、数量。 ◆行业数据汇总 328级棉现货13059元/吨(-0.01%)；美棉CotlookA69.35美分/磅（-0.93%)；粘胶短纤14280元/吨(1.13%)；涤纶短纤7053.33元/吨(-0.52%)；长绒棉27300元/吨(0.00%)；内外棉价差-779元/吨(2.91%)。 分析师 李婕 (执业证书编号：S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 联系人 孙未未 021-22169124 sunww@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 8月50家重点企业服装零售额同比降4.8% ············································ 2015-09-13 七部委清理规范进出口环节收费,减轻企业负担 ············································ 2015-09-06 1-7 月纺织服装规模以上企业利润总额增7% ············································ 2015-08-31 足球改革利好体育布局企业 ············································ 2015-08-23 纺织“十三五”规划10 月底前完成起草 ············································ 2015-08-16 上半年纺织服装出口额同比降2.9% ············································ 2015-08-09 冬奥会申办成功，利好体育相关标的 ············································ 2015-08-03 十三五规划酝酿中，纺织服装板块领涨 ············································ 2015-07-26 -20%-5%10%25%40%12-1303-1406-1409-14纺织和服装沪深300 2015-09-20 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一周行情回顾 上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌3.20%、5.86%和2.87%。纺织服装板块下跌6.28%，其中纺织板块下跌5.01%、服装板块下跌7.11%。个股方面，金鹰股份、乔治白、泰亚股份涨幅居前，创维数字、华升股份、上海三毛跌幅居前。 根据中华全国商业信息中心统计，2015年8月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降4.4%，增速较上月降幅扩大1.8个百分点，较上年同期低13.0个百分点，为近两年来最低月度增速。8月份，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比增长5.8%，增速较上年同期高9.7个百分点，较上月持平。 《15年胡润品牌榜》显示在服装家纺行业中，海澜之家今年蝉联最具价值的服装品牌；安踏第二。今年上榜品牌较去年减少1家，有9个品牌上榜，均是民营品牌。上榜服装家纺品牌的品牌价值总和占总榜的1%，品牌价值平均涨幅10%。福建有3个品牌上榜，上海和浙江各有2个品牌上榜，另外北京和江苏各有一个品牌。前9名分别为海澜之家、安踏、森马、雅戈尔、贵人鸟、美特斯邦威、罗莱、七匹狼、李宁。 9月14日-9月17日，我们组织了光大证券纺织服装广深地区调研，调研公司包括6家A股上市公司及2家港股上市公司。（1）跨境通宝：裤装业务趋稳，跨境电商进出口业务发展势头迅猛，业绩表现超预期；（2）歌力思：“Laurèl”品牌与主品牌双赢共进的局面将逐步显现；（3）星期六：积极拓宽时尚产业链布局，打造线上线下资源融合的“她时尚生态圈”；（4）卡奴迪路：电商平台摩登大道已进入测试阶段，全球时尚门户即将开启；DB品牌推广稳步进行中；（5）搜于特：推出十大潮品牌促主品牌“潮流前线”焕发新生；积极建设供应链管理和品牌管理平台，有效拓宽业务范围、强化竞争优势；（6）华孚色纺：三季度经营业绩延续上半年增长势头；员工持股计划风险可控；（7）百丽国际：二季度业绩依旧低迷，同店销售持续下滑；未来将继续紧跟行业步伐，适时调整发展思路，维持公司在行业中的领先地位；（8）都市丽人：男士内衣产品成为公司业绩增长新亮点；物流系统彰显公司雄厚实力。 图表1：近一周纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind 图表2：近一月纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind 图表3：纺织服装板块区间涨跌幅统计情况 板块名称 一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 上证综合指数成份 -3.20 -17.35 深证成份指数成份 -5.86 -22.34 沪深300 -2.87 -15.01 纺织服装 -6.28 -24.72 纺织 -5.01 -22.00 服装 -7.11 -26.46 资料来源：Wind -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 纺织服装 上证指数 深证成指 沪深300 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 纺织服装 上证指数 深证成指 沪深300 国投瑞银 2015-09-20 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表4：近一周纺织服装行业涨幅前五名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅（%） 周成交量（万股） 600232.SH 金鹰股份 7.94 10.43 6,429 002687.SZ 乔治白 8.96 9.80 4,465 002517.SZ 泰亚股份 37.59 7.86 581 600272.SH 开开实业 14.28 3.55 8,223 000971.SZ 蓝鼎控股 23.99 2.30 4,351 资料来源：Wind 图表5：近一周纺织服装行业跌幅前五名: 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅（%） 周成交量（万股） 000810.SZ 创维数字 10.34 -19.72 7,248 600156.SH 华升股份 8.94 -19.31 5,777 600689.SH 上海三毛 12.32 -19.00 20 002269.SZ 美邦服饰 5.23 -18.03 22,446 002034.SZ 美欣达 20.85 -17.06 1,643 资料来源：Wind 行业新闻动态  百丽单季度关店162家，传统女鞋日子难过（来源：联商网 2015/09/14） 那些耳熟能详的传统女鞋品牌如今深陷业绩下滑泥潭。日前，百丽集团公布的2015/2016财年二季度营运数据显示，百丽二季度零售网点净减少162家，尽管运动、服饰业务同店销售增长6.5%，但作为核心业务的鞋类业务同店销售下降7.7%。 百丽二季度持续了一季度的低迷状态。此前，百丽集团公布的2015/2016财年一季度财报显示，鞋类业务同店销售下降7.8%，门店净减少167家。由于鞋类业务的业绩持续下滑，不久前百丽集团的旗舰品牌“Belle”在香港的将军澳分店关店，“Belle”彻底退出了香港市场。 事实上，除了百丽，达芙妮、星期六等传统女鞋品牌的日子都不太好过。达芙妮集团近期公布的2015年中期财报显示，截至2015年6月30日，集团营业额43.74亿港元，同比下滑13.9%，盈利暴跌95.4%至1100万港元，关店181家。星期六的中报显示，上半年营收8.45亿元，同比下降3.81%，净利润则同比下滑18.91%至0.27亿元。 面对业绩的下滑，这些品牌对外声称的主要原因多为宏观经济增长放缓，消费者消费意愿不强;作为产品主销渠道的百货商场持续萎靡和电商的不断冲击导致销售疲软;店铺租金上涨等因素带来的成本抬高。百丽集团CEO盛百椒此前曾表示，在互联网日益改变人们生活方式和行为模式的大环境下，实体零售普遍面临较大的挑战，时尚鞋服零售商目前面临的经营困境是行业的共性问题。 有业内人士分析，在市场趋于饱和、电商持续冲击的背景下，传统女鞋品牌销售增长的方式从对开店加盟数量的增长依赖，转向了对店面与产品零售能力的要求，而店效的增长受制于产品采买和全渠道O2O营销能力。传统女鞋品牌的转型已经迫在眉睫。  优衣库将上市320款HEATTECH服饰（来源：联商网 2015/09/16） 2015-09-20 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 运营“优衣库”的迅销公司9月14日宣布，今年秋季采用保暖功能性面料“HEATTECH”的服饰将达到320款，这创下了记录。除了此前的内衣之外，还将在牛仔裤和长裤等方面推出具有发热、保暖性能的商品。内衣方面，除了针对男性和儿童追加保湿成分之外，还针对女性改善了面料的肌肤触感。 今年采用HEATTECH的服饰超过了此前创下历史最高记录的2013年的约30%。男装方面，将销售牛仔裤和休闲裤，女装方面，还将在以肥裤腿为特点、广受欢迎的“Gaucho Pants”系列中追加了HEATTECH制品，方便运动时穿着的“摇粒绒”系列也采用了HEATTECH面料。由于HEATTECH的面料轻薄且保暖，穿起来不会鼓鼓囊囊，便于搭配穿着，因此将作为时尚服饰进行销售。 优衣库计划投放与迅销旗下的法国女士内衣品牌“丹丹公主(Princesse Tam Tam)”合作推出的