黑色建材策略日报（玻璃、两板）：现货市场持稳，短期有望冲击900一线

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号T186722 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 近期相关报告： 近月持仓不减，空单暂时回避 2015-08-03 地产开工依然低迷，玻璃中期难言乐观 2015-07-20 动荡的一周 2015-07-13 中信期货研究|黑色建材策略日报（玻璃、两板） 2015-08-05 现货市场持稳，短期有望冲击900一线 策略摘要 玻璃：昨日玻璃主力1509合约减仓上行，走势上延续自7月底以来的反弹格局，技术面上亦维持偏强形态，短期有望冲击900元/吨一线。远月1601合约增仓缓慢，尽管保持向上姿态，但反弹力度明显弱于近月。受此影响，玻璃9-1价差近期持续走高，短期有望创新高。 现货方面，昨日各地市场报价持稳，总体呈现小幅回升之势，在旺季预期的支撑下部分华南贸易商出现囤货行为，但对市场整体供需影响不大。短期来看，玻璃市场信心较7月有所提升，但企业库存压力依然较大，短期大幅提价的可能性不大，预计仍以平价出货为主。此外，近期北方京津冀地区环保压力有所增长，尽管未有针对玻璃企业的实质性政策出台，但市场对后市限产的预期日渐增长，短期或将对市场企稳起到一定的支撑作用。 操作上，建议以观望或日内短线为主。 重点关注： 1.重点玻璃厂库报价； 2.玻璃装臵变化； 3.生产企业库存变化； 4.交易所仓单数量变动； 5.宏观经济数据出台及相关政策变化。 风险因子： 1.玻璃生产线大规模意外冷修——减缓市场供给压力； 2.家具需求持续走弱——两板基本面支撑减弱； 3.两板市场流动性走弱——易引发日内价格大幅波动； 4.宽松政策加码预期——资金炒作情绪升温。 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年8月5日 2 / 9 行业要闻及监测指标变化 玻璃： （1）昨日郑商所玻璃主力FG509合约减仓上行，尾盘报收于894元/吨，涨幅0.9%。主力成交量回落至11.6万手，持仓减仓0.7万手至8.3万手左右； （2）昨日华北沙河5mm玻璃市场报价（含运费，下同）报984-1000元/吨左右，华东江苏华尔润5mm报1152元/吨，华中武汉长利5mm报952元/吨，华南江门华尔润5mm报 1144元/吨，均与上一交易日持平；全国重点城市玻璃均价为1094，较上一交易日上涨2元/吨； （3）昨日华北沙河市场期现价差（FG509）为20元/吨；华中市场期现价差最低为-124元/吨，华南市场期现价差为-90元/吨； （4）昨日郑商所玻璃主力合约前20席位买减少1047手，减幅3.75%；前20席位卖单减少2595手，减幅8.4%； （5）昨日郑商所玻璃仓单维持533张不变； 两板： （1）昨日大商所胶板BB1509合约报收于92.1元/张，涨幅2.62 %，主力成交量486手，持仓906手；FB1509合约报收于58.05元/张，涨幅2.47%，主力成交量48手，持仓86手； （2）昨日广东鱼珠木材市场15mm细木工板价格指数为106点，环比上涨1点；15mm中纤板价格指数为74点，环比下跌1点。 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年8月5日 3 / 9 数据图表： 玻璃 1.期货市场 图 1： 玻璃合约收盘价 单位：元/吨 图 2： 玻璃市场整体流动性 单位：手 800850900950100 0105 0110 0115 0120 0125 0201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 0.01.02.03.04.05.06.00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000201 2/1 2/0 3201 3/0 2/0 3201 3/0 4/0 3201 3/0 6/0 3201 3/0 8/0 3201 3/1 0/0 3201 3/1 2/0 3201 4/0 2/0 3201 4/0 4/0 3201 4/0 6/0 3201 4/0 8/0 3201 4/1 0/0 3201 4/1 2/0 3201 5/0 2/0 3201 5/0 4/0 3201 5/0 6/0 3总成交量总持仓量成交/持仓 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 玻璃合约成交量 单位：手 图 4： 玻璃合约持仓量 单位：手 0100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 0500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 玻璃跨期价差 单位：元/吨 图 6： 玻璃主力合约期现价差 单位：元/吨 -400-300-200-1000100200300400201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 11-51-95-9 -200-150-100-500501001502002502014/10/082014/10/222014/11/052014/11/192014/12/032014/12/172014/12/312015/01/142015/01/282015/02/112015/02/252015/03/112015/03/252015/04/082015/04/222015/05/062015/05/202015/06/032015/06/172015/07/012015/07/152015/07/29华东华北华中华南 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年8月5日 4 / 9 2.现货市场 图 7： 全国玻璃市场均价 单位：元/吨 图 8： 重点城市玻璃市场价 单位：元/吨 100 0110 0120 0130 0140 0150 0160 0201 4/0 1/0 2201 4/0 2/0 2201 4/0 3/0 2201 4/0 4/0 2201 4/0 5/0 2201 4/0 6/0 2201 4/0 7/0 2201 4/0 8/0 2201 4/0 9/0 2201 4/1 0/0 2201 4/1 1/0 2201 4/1 2/0 2201 5/0 1/0 2201 5/0 2/0 2201 5/0 3/0 2201 5/0 4/0 2201 5/0 5/0 2201 5/0 6/0 2201 5/0 7/0 2全国重点城市浮法玻璃均价 800100 0120 0140 0160 0180 0200 0220 0240 0260 0280 0200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0北京广州上海沈阳武汉 数据来源：中国玻璃信息网 中信期货研究部 图 9： 玻璃市场价差 单位：元/吨 图 10： 玻璃市场价差 单位：元/吨 -150-100-50050100150200250300350400200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0上海-北京 -150-100-50050100150200250300350400200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/