阳光房地产投资信托：统一安隆商业大厦的所有权

阳光房地产投资信托收件人。 DBSVHK受证券及期货事务监察委员会根据香港法律的监管，该法律与澳大利亚法律不同。本报告仅适用于CA定义中的“批发投资者”。圣截至4月15日和5月15日，安隆的最低楼层分别比其各自的估值高出43％和70％，我们认为，统一建筑物所有权所带来的收益将超过成本。首先，单一所有权下整体办公物业的资本和租金价值应高于分层产权单位的资本和租金价值。所有权统一后也有望节省成本。从长远来看，阳光房地产投资信托在物业的使用和装修方面将具有更大的灵活性。由于收购活动是由Sunlight的现金资源提供资金的，因此其负债比率（借款总额/总资产）不应有任何变化。免收相关费用。新光房地产投资信托基金已决定不收取与出售辉辉有关的撤资费（出售价的0.5％）和以安隆为单位的两单位的收购费（收购价的1％）。同时，受托人将不收取与这些交易有关的任何额外费用。第1页资料来源：Compan本报告中涉及商品的任何假设都是为了对此处提到的公司进行预测。它们不应被解释为有关实物商品或与本报告中提及的商品有关的期货合约进行交易的建议。中国/香港速记; 所有人都将目光投向资本调动。 5月15日，阳光房地产投资信托基金以9.2亿港币的价格出售了三处非核心物业，其非利息收入的收益率极低，仅为约2.1％。长荣中心物业及裕辉商业中心物业的出售已完成，而帝庭华庭物业的出售计划于8月15日完成。上市以来阳光房地产投资信托的主要处置日期价钱 （港币百万元）九月 荣耀 上升物业 股息支付。凭借强大的财务实力和健康的负债比率（12月14日：23.3％），阳光房地产投资信托应准备好发掘并购机会。REIT无意偿还任何主要的银行贷款。我们0.3倍EV荣耀中心物业相信销售收入将被重新用于新的0.3倍裕辉商业中心在单位回购之上进行收购并提高其属性8月 1 5日 R o y a l T e r r a c e属性 资料来源：Compan买入，目标价4.22港元。阳光房地产投资信托在15-16财年的收益率为5.4-5.5％。鉴于其防御性的盈利状况和健康的复归增长，我们维持买入评级，目标价为4.22港元。1984按市价计算的净资产值区间收益率区间 8 . 0港元25,5642006年12月)538-1,5960.9倍0.8倍卖出（未来3个月的负总回报率> -20％，并在此时间范围内确定了催化剂）0.4倍0.3倍HK $ 6.0天花板5％卖出（未来3个月的负总回报率> -20％，并在此时间范围内确定了催化剂） 阿拉伯联合酋长国迪拜，迪拜国际金融中心（DIFC），登机口，东翼3号楼。星展银行有限公司（DIFC分行）受迪拜金融服务管理局监管。本研究报告仅适用于专业客户（如DFSA规则书所述），没有其他人可以采取行动。09年5月10年8月13年10月强力买入（未来三个月内总回报率> 20％，并在此时间内确定了股价催化剂）买入（未来12个月小盘股总回报率> 15％，大盘股> 10％）持有（未来12个月小盘股总回报率为-10％至+ 15％，大盘股为-10％至+ 10％）充分估值（负总回报率，即未来12个月内为-10％以上）282.02.1%卖出（未来3个月的负总回报率> -20％，并在此时间范围内确定了催化剂）股价升值+股息一般披露/免责声明本报告由星展唯高达证券控股有限公司（“星展唯享”）的直接全资子公司星展唯高达（香港）有限公司（“星展唯享”）编制。本报告仅供DBSV集团客户使用，未经DBSVHK事先书面同意，不得以任何形式或通过任何方式复制，影印或复制本文档的任何部分，或（ii）重新分发本文档的任何部分。7.06.05.04.03.02.01.00.0如有变更，恕不另行通知。本文件仅供一般发行。本文档中包含的任何建议均未考虑特定的投资目标，财务状况和任何特定收件人的特定需求。本文档仅供收件人参考，不能代替收件人的判断，收件人应寻求独立的独立法律或财务建议。 DBSVHK对任何直接，间接和/或间接损失（包括任何损失）不承担任何责任。因使用和/或依赖本文档和/或就本文档进行的进一步沟通而产生的利润损失索赔）。本文档不应被解释为要约或要约的邀请，以买卖任何证券。 DBSVH是全资拥有DBS Bank Ltd.的子公司，DBS Bank Ltd及其关联公司和/或与他们有关联的任何人可能会不时拥有本文档中提到的证券的权益。 DBSVHK，星展银行有限公司及其联系人，董事和/或雇员可能在此处提及的证券中拥有职位并可能影响其交易，也可能为这些公司提供或寻求提供经纪，投资银行和其他银行服务。截至本报告之日，此处的任何估值，意见，估计，预测，等级或风险评估均构成判断，并且不能保证未来的结果或事件将与任何此类估值，意见，估计，预测，评级或风险评估。本文档中的信息如有更改，恕不另行通知，其准确性无法保证，可能不完整或简洁，并且可能不包含与本报告中提及的公司有关的所有重要信息。本报告中所述的估值，意见，估计，预测，评级或风险评估是基于许多估计和假设，并固有地存在重大的不确定性和偶然性。可以预期，估值，观点，估计，预测，评级或风险评估所基于的一个或多个估计将不会实现或与实际结果有很大不同。因此，本文所述的估值，意见，估计，预测，评级或风险评估均不得作为DBSVHK和/或DBSVH（和/或与上述实体有关联的任何人的陈述和/或担保）。 ），即：截至更新信息的最新可用日期，DBSVHK，DBSVUSA，DBS Bank Ltd和/或其他关联公司可以实益拥有本文档中提及的目标公司的任何类别的普通股证券的总计1％或更多。 1 1月 1 1日持有（未来 1 2个月小盘股总回报率为 - 1 0％至 + 1 5％，大盘股为 - 1 0％至 + 1 0％）充分估值（负总回报率，即未来 1 2个月内为 - 1 0％以上）14年4月15年7月2006年12月08年9月1210年5月2012年2月78.52.9%15年7月第2页维氏336.91.9%资料来源：Thomson Reuter，DBS Vicker第2页中国/香港300.62.6%闪光笔记DBSV建议基于绝对总收益*评级系统，定义如下： 这样的估值，观点，估计，预测，评级或风险评估或它们的基本假设将会实现，并且5.04.03.02.01.00.0一般本报告并非针对或打算分发给任何地方，州，国家或其他司法管辖区的公民或居民或位于任何地方，州，国家或其他司法管辖区的任何个人或实体，或打算将其分发或使用。违反法律或法规。澳大利亚本文件由DBSVHK在澳大利亚分发，根据向公司提供的金融服务，根据2001年《公司法》 [CA]豁免持有澳大利亚金融服务许可证的要求。不能保证未来的结果或事件将与其中所述的任何此类估值，意见，估计，预测，评级或风险评估相一致。本报告中涉及商品的任何假设都是为了对此处提到的公司进行预测。它们不应被解释为有关实物商品或与本报告中提及的商品有关的期货合约进行交易的建议。星展唯高达证券（美国）有限公司（“ DBSVUSA”）是一家在美国注册的经纪交易商，没有自己的投资银行或研究部门，也没有以该公司的经理或联合经理身份参与任何投资银行交易。过去十二个月。分析师认证主要负责本研究报告内容的研究分析师（部分或全部）证明对公司的观点其在本报告中表达的证券准确地反映了他/她的个人观点。分析人员还证明，他/她的薪酬中没有任何部分与本报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。截至报告日期公布后，财务上依赖分析师的分析师及其配偶和/或亲戚和/或合伙人不持有本报告中推荐的证券权益（“权益”包括对证券，董事职位的直接或间接所有权，受托人职位）。第3页中国/香港速记公司特定/法规披露发行限制截至更新信息的最新可用日期，DBSVHK，DBSVUSA，DBS Bank Ltd和/或其他关联公司可以实益拥有本文档中提及的目标公司的任何类别的普通股证券的总计1％或更多。投资银行服务补偿：DBSVHK，DBSVUSA，DBS Bank Ltd和/或其他关联公司可能在过去12个月内收到了赔偿，并且在接下来的3个月内可能会收到或打算从本文档中提到的标的公司寻求投资银行服务的赔偿。DBSVUSA没有自己的投资银行或研究部门，也没有参与任何投资银行在过去的十二个月中担任经理或联合经理的交易。任何希望获得进一步信息，包括对本免责声明中的披露进行任何澄清，或希望以本文档中讨论的任何证券进行交易的美国人，均应独家联系DBSVUSA。发行限制 本报告由星展唯高达（香港）有限公司在香港发行，星展唯高达（香港）有限公司由香港证券及期货事务监察委员会授权并受其监管。印度尼西亚该报告由PT DBS Vickers Securities Indonesia在印度尼西亚分发。马来西亚收件人。 DBSVHK受证券及期货事务监察委员会根据香港法律的监管，该法律与澳大利亚法律不同。本报告仅适用于CA定义中的“批发投资者”。香港该报告由AllianceDBS Research Sdn Bhd（“ ADBSR”）在马来西亚分发。该报告的接收者，来自对于因本报告引起或与之相关的任何事宜，亚行将与下签名人联系，电话为603-2604 3333。除了前一页的一般披露/免责声明外，还建议本报告的收件人：ADBSR（本报告的编写者），其控股公司Alliance Investment Bank Berhad，其各自的关联公司和关联公司，关联公司，其董事，高级管理人员，雇员，代理商和与之相关或与之相关的各方可能在其中担任职务，并可能影响本文所述证券的交易，也可能执行或寻求为相关公司提供经纪，投资银行/企业咨询及其他服务。他们也可能已经从标的公司那里获得了赔偿和/或寻求获得经纪，投资银行/企业咨询和其他服务的赔偿。亚洲开发银行执行董事黄明泰新加坡该报告由星展银行有限公司（公司注册号：196800306E）或星展银行服务（公司注册号：No。196800306E）在新加坡分发。（198600294G），两者都是《金融顾问法》所定义且受《新加坡金融管理局。星展银行有限公司和/或星展银行可以根据《金融法》第32C条的规定，分发其各自的外国实体，分支机构或其他外国研究机构制作的报告a.顾问条例。如果报告是在新加坡分发给非合格投资者，专家投资者或机构投资者的人士，星展银行有限公司仅在法律要求的范围内对此类人士承担法律责任。新加坡受助人应致电6327 2288与星展银行有限公司联系，以解决该报告引起的或与之有关的事项。b.泰国该报告由DBS Vickers Securities（Thailand）Co Ltd在泰国分发。分发的研究报告仅适用于机构客户，没有其他人可以采取行动。英国本报告由DBS Vickers Securities（UK）Ltd在英国分发，DBS Vickers Securities（UK）Ltd是获得授权的人，其含义是金融服务和市场法》，受金融行为管理局监管。在英国分发的研究仅面向机构客户。迪拜该研究报告由星展银行有限公司（迪拜国际金融中心分行）在迪拜国际金融中心（“迪拜国际金融中心”）分发，其办公地点为邮政信箱506538，3rd 阿拉伯联合酋长国迪拜，迪拜国际金融中心（DIFC），登机口，东翼3号楼。星展银行有限公司（DIFC分行）受迪拜金融服务管理局监管。本研究报告仅适用于专业客户（如DFSA规则书所述），没有其他人可以采取行动。美国1.本报告及其任何副本均不得被带入或分发给美国或任何美国人，除非在2.遵守任何适用的美国法律和法规。它由DBSV US在美国发行，DBSV对其中的内容负责。希望在本文中提及的任何证券进行交易的任何接收此报告的美国人，应直接联系星展唯高达证券（美国）有限公司（“ DBSVUSA”），而不是其附属机构。3.其他司法管辖区在任何其他司法管辖区中，除非法律或法规另有限制，否则本报告仅适用于此类司法管辖区的法律和法规所定义的合格，专业，机构或资深投资者。星展唯高达（香港）有限公司日香港中环德辅道中68号万宜大厦楼电话：（852）2820-4888，传真：（852）2868-