银河高端内参

cp 本期导读: 【时事纵横】 ◆ 中国政府大力救市难消投资者忧虑 ◆ 从参与者到设计者 中国外交越发主动 【高端评论】 ◆ 政府对股市危机干预是国际惯例 【海外视野】 ◆ 中美进行高科技贸易战对双方都没好处 ◆ 中国模式是新自由主义的解药 【财经观察】 ◆ 中国经济数据是实事求是的 ◆ 中美欧有望签署最大关税协定 【研究思考】 ◆ 九二共识的重要性胜过洪蔡谁赢 ◆ 习近平三提徐才厚案有更深层次地指向 【券业透析】 ◆ 证监会通报扰乱信息传播秩序违法案件 【券商动态】 ◆ 中报披露喜忧参半 券商业绩暂时领先 【国际投行】 ◆ 2015：全球并购高峰再起 2015年7月21日 星期二srwuwuwu 银河高端内参 本期产品经理： 喻国祥：yuguoxiang@chinastock.com.cn 联系人： 李 军：lijun_whmz@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 / 17 【时事纵横】 中国政府大力救市难消投资者忧虑 内容提要： 为应对国内股市大幅下跌的局面，中国政府采取了迄今为止最大力度的救市措施，包括放宽股市融资规则、让部分股票停牌、降息和暂停新股发行一系列强有力的救市措施，抑制住了股市跌势，但投资者仍担心中国领导层能否维持住股市的上涨动能。股市成交量较触及峰值下降40%，市场波动依然剧烈。融资融券余额下降。海外投资者从中陆股市撤资趋势结束。 法国巴黎投资大中华区证券业务主管佩林称，中国股市当前的波动区间将维持一段时间。此前有消息称，中国证券金融股份有限公司已经获得商业银行近人民币2.1万亿元的授信规模，为购买股票提供资金。证监会表示，证金公司将向券商提供人民币2，600亿元的信用额度，用于券商自营增持股票。政府想确保金融系统不发生流动性危机。是为了安抚投资者，相信政府已下定决心稳定股市。 诚然，中国股市在过去一年里高歌猛进，投资者热情高涨。股市强劲上涨，对A股将被纳入被广泛追踪的一些指数的预期升高，许多投资者认为，北京的救市措施进一步降低了A股被纳入MSCI指数的可能性。融资融券规模下降令股市承受重压。澳新银行大中华区研究负责人刘利刚表示，这种融资交易是推动中国股市上涨的主要力量。如果没有融资交易的推动，中国股市不会出现这种先是飙涨继而崩盘的局面。随着股市的飙升，融资融券余额增长了五倍。提供给券商的资金推高了股市，这笔资金旨在拉动券商的融资业务。问题在于，投资者和券商是否有兴趣借入更多资金。标准普尔评级服务公司认为，中国券商以稳定市场为目的的买盘行为增加了它们自身的风险。这些公司的盈利能力与资本实力将被削弱。监管机构已经加大了对场外配资的审查力度。今年券商的融资融券业务扩大，Wind资讯数据显示，在股市暴跌三分之一之际，券商通过发行长期和短期债券共筹集资金人民币1，186亿元。尚不清楚这些债务的最终去向。大部分债券通过银行间借贷市场发行，该市场中70%的债券被中国的商业银行所购买。 中国监管机构宣布允许券商开展两融资产证券化业务，力图推动券商扩大两融规模。两融资产证券化是将券商融资融券业务中产生的融出资金债权打包出售给其他投资者，从而释放资金、进一步增加两融规模。刘利刚称，两融资产证券化涉及更多风险。不确定性很多，比如这些两融贷款的信贷质量如何？这些贷款的抵押品有多少？这些监管部门之前都没有经过仔细考虑。（中评新闻）（返回） 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 / 17 从参与者到设计者 中国外交越发主动 美国詹姆斯敦基金会《中国简报》文章：从“游戏参与者”到“游戏设计者”：中国外交新特点 外交如今在中国国家战略中的作用可谓空前。中国正从“游戏参与者”日益成为“游戏设计者”，影响地区和国际机构、规范、标准和观念。这种积极主动外交成功的最近例子就是亚投行。中国外交可能呈现新特点：首先，中国有意对准和解决现有国际机构和多边框架解决不了的关切和政策缺口。其次，中国精心挑选具有个人魅力的发言人，针对性地传播外交政策的战略信息。再次，中国常常使媒体密集关注以造成溢出效应并建立伙伴关系。最后，中国政府主动利用社交媒体和数字技术来吸引年轻人，并加强对外国受众的公共外交。 文章指出，中国提出设立亚投行的目的是建立一个与世界银行和亚洲开发银行平行的机构，以弥补此类机构的不足，重点是基础设施发展。中国在外交上日益参与中东安全与维和。因为随着奥巴马政府从伊拉克和阿富汗撤军，中东出现权力真空。中国授权智库和研究机构，组织各种研讨会，向外国外交官、国际组织和外国驻京记者介绍亚投行。中国以透明和可接受的方式精心设计和传播信息，依靠值得信赖的发言人和代表，有针对性地向外国受众宣传中国的外交政策。英国决定加入亚投行对其他欧洲国家造成连锁效应。而且两国合作的示范效应还包括英国欢迎中国的投资，这些常被官员、学者和记者拿来说明中国政策的优点和好处。北京越来越多地以社交媒体为平台，以数字技术为手段，向国内外受众介绍政策信息，而年轻人群体是一大关注重点。为帮助公众更好地了解政策，中国媒体、政府部门和国有企业，通过微博和微信，用文字、数据和图片进行介绍。 另据新华网报道，2015年中国外交“下半场”的精彩画卷徐徐展开。下半年，中国外交不乏“大手笔”。9月3日，将在北京天安门广场举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年大会，检阅部队，中国与世界共同纪念这一重要历史时刻。同月，习近平主席将结合出席联合国成立70周年纪念活动对美进行国事访问。从盛夏到金秋，从乌法到北京，再到纽约、华盛顿，下半年中国外交备受期待。而贯穿其中的主线，便是中国与世界的共赢，中国以行动推动世界的和平与繁荣。为和平与繁荣而来，展现合作共赢前景。2015年下半年，中国外交必将为世界留下重要、深刻而精彩的印记。（综合新闻）（返回） 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 / 17 【高端评论】 政府对股市危机干预是国际惯例 内容提要：在全球各国股市的发展历史上，无论是成熟市场还是新兴市场，很多都遇到过被称为“股灾”的剧烈下跌。面对“股灾”，政府是否应出手干预，应当如何干预，也一直是市场发展中受人