香港每周流动性监测：预期将进一步宽松

最后一页的肛门yst认证和其他重要披露 最近4周的平均预期会更多宽松全球资金流动摘要从6月18日至24日，中国股票基金1净流入1.41亿美元，而前一周录得净流出2.1b美元。我们将此归因于中国股票ETF基金净流入5.74亿美元。香港股票基金净流出1.17亿美元，连续第二周流出，其中香港股票ETF基金占总流出的40.7％。在其他地方，发达市场，尤其是发达欧洲和日本，分别从其股票基金中流入了39亿美元和3.2亿美元的巨额资金。但是，美国股票基金遭受了$ 4.3b的大量流出。至于债券市场，以发达欧洲为首的主要经济体的债券基金录得资金流出，净流出为2.7b美元。中国：中国人民银行通过OMO向市场注入流动性，降低存款准备金率和利率 在截至6月26日的一周以及第二季度末，中国的银行间回购利率在所有到期日均继续攀升。然而，上周四，中国人民银行在公开市场启动了人民币35b元的7天反向回购操作，从而抑制了这一增长。这些回购的目的是避免将现金紧缩到季度末。这是十周来中国人民银行首次转向公开市场操作，以此作为向市场注入现金的手段。6月27日，中国人民银行宣布同时下调存款准备金率和利率。服务于农村，农业和小型企业的商业银行的存款准备金率将降低50个基点，而一年期贷款和存款的利率将分别降低25个基点至4.85％和2.00％。我们预计，由于中国人民银行试图推动国内需求的可持续复苏，存款准备金率和利率将在2015年下半年再次下降。 国务院批准了商业银行法修正案草案，以废除存贷比（LDR），将存贷比限制在总存款的75％。我们认为放宽存贷比对商业银行有利，特别是那些资产负债表趋紧的商业银行（例如招银，民生，中信，CEB，浦东，兴业和平安），因为这给了它们更大的自由度来管理其资产负债表床单。宽松的存贷比还可以帮助银行将非标准资产（信托受益权，反向回购，专有业务等）转移回贷款资产，从而提高银行资产负债表的透明度。汇丰中国“制造业”制造业采购经理人指数高于市场预期，6月份升至三个月高点49.6。对此进行细分，我们注意到标题PMI的改善是广泛的。产出和新订单子指数从5月份的48.4和49.1上升到6月份的50.0和50.3。然而，由于复苏仍处于初期阶段，就业分类指数在6月份以更快的速度下降。周小薇(852) 3911 8241博士 苏So peterso @ cc bintl。康姆CFA纳尔逊·李 nelsonlee @ ccbintl。com中国人民银行恢复公开市场操作周银行间回购利率继续折腾人民币b 25014年10月2015年12月14日至2月15日2015年4月15年6月基金注入的提取资金净注入/撤出中国银行同业回购利率，％814年2月6月14日至10月14日至2月15日15年6月过夜天1个月资料来源：EPFR，建银国际资料来源：彭博社，CCBIS在本说明中，中国股票基金代表H股，红筹股，在较小程度上代表A和B股香港每周流动资金监测2015年6月28日 第2页EPFR每周资金流量6月18日至24日，中国股票基金净流出1.41亿美元，而净流出为2美元。前一周的1b。 香港基金连续第二周从股票基金中流持续经济学 最后一页的肛门yst认证和其他重要披露出。欧洲和日本发达市场的股票基金大量流入。 在大多数经济体中，债券基金的流出量被记录。中国资金持续净流入周持续流出的香港资金美元4,50014年6月14日14年12月15年3月15年6月中国总基金流4wma900万美元14年6月14年9月14年12月15年3月15年6月香港基金总额流4wma中国股票基金净流入持续周每日沪港通交易美元4,500人民币10亿元南行的每日配额北向的每日配额14年6月14年9月14年12月15年3月15年6月香港股权中国股权SHKSC：.4月8日-4月21日-4月5日-5月17日-5月30日-5月12日。(852) 3911 8238SHKSC：南行(852) 3911 8252我们15年6月基金股票资金流量，b美元614年10月200150100500-50-100-150-200-250如有疑问，收件人应寻求独立的法律，财务，会计，业务，投资和/或税务建议欧洲香港货币基础的每周变动3月1日至18日3月4日至4月21日至4月21日至5月25日至5月11日金管局同业注射中国人民币中76543210同伴糖尿病海上与海上之间的双向间隙人民币汇率7一周内无金管局干预14年8月欧洲SG中国有关本文档（或相关投资）中涵盖的证券向接收人的可用性的说明。证券1 周 最近4周的平均持续23.93.22.32.20.10.0-4.3最近4周的平均–* 2015年6月17日至6月24日。资料来源：EPFR，CCBIS–利率和信用风险到第二季度末，中国的银行间回购利率继续攀升。在截至6月26日的一周中，O / N，7D和1M回购利率分别上升7.2个基点，12.6个基点和8.1个基点。为缓解现金紧缩，中国人民银行于周四在市场上推出了人民币350亿元的7天反向回购操作。这是十周来中国人民银行首次转向公开市场操作向市场注入现金。本周市场净投放资金为350亿元。15年6月基金在中国的国际银行回购本文档中引用的公司。请读者注意：（i）本文档中提及的证券的价格和价值以及所产生的收入3,0001,5000-1,500-3,000-4,500-6,000-7,500中国人民银行本周恢复公开市场操作关于此文件的内容，并在做出任何有关该投资为13年6月14年6月14年12月15年2月15年6月700500300100-100-300-500如本文中所指定，并且不扩展至其衍生工具，其价值可能受到许多因素的影响实质上来自本文任何前瞻性陈述中所述的内容； （iv）不能保证将来的回报，并且有损失关于此文件的内容，并在做出任何有关该投资为13年6月14年10月14年12月15年2月2015年4月15年6月基金注入的本文档中引用的公司。请读者注意：（i）本文档中提及的证券的价格和价值以及所产生的收入3,0001,5000-1,500-3,000-4,500-6,000-7,500净注/取款121086420-2-4-6短尾整个欧洲上升的国债收益率 实质上来自本文任何前瞻性陈述中所述的内容； （iv）不能保证将来的回报，并且有损失12月12日 13年6月13年12月14年6月14年12月15年6月7D回购掉期利率：1年中期票据收益率：1年票据重贴率：420-2600万0-1-1-2-2-3-0.80-0.380.000.02-4-6在截至6月26日的一周中，美元指数在前一周下跌1.0％之后升值1.3％。布伦特原油价格小幅反弹0.6％至每桶63.40美元。6月26日，美元兑人民币的即期汇率从一周前的6.2094升至6.2095。当天，即期汇率较中间价折让1.5％。14年12月15年2月2015年4月15日至6月15日人民币中间价折让了c.1.5％长期和长期的融资成本 最近4周的平均持续3西班牙 德国希腊（RHS）资料来源：彭博社，WIND，CCBIS-3-4-4-3.68在截至6月26日的一周中，美元指数在前一周下跌1.0％之后升值1.3％。布伦特原油价格小幅反弹0.6％至每桶63.40美元。6月26日，美元兑人民币的即期汇率从一周前的6.2094升至6.2095。当天，即期汇率较中间价折让1.5％。-2.68在截至6月26日的一周中，美元指数在前一周下跌1.0％之后升值1.3％。布伦特原油价格小幅反弹0.6％至每桶63.40美元。人民币中间价折让了c.1.5％率未来12个月人民币隐含贬值幅度约为0.5％14年8月2015年4月15日至6月15日14年8月14年10月2015年4月15日至6月15日14年8月14年10月14年12月 最近4周的平均持续415年2月–2015年4月–15年6月隐含的升值（+）/折旧（-）人民币现货（RHS）人民币现货率人民币中76543210同伴如本文中所指定，并且不扩展至其衍生工具，其价值可能受到许多因素的影响指数ChiNext指数 在我 海上与海上之间的双向间隙人民币汇率 7一周内无金管局干预14年8月14年10月200150100500-50-100-150-200-250如有疑问，收件人应寻求独立的法律，财务，会计，业务，投资和/或税务建议关于此文件的内容，并在做出任何有关该投资为 港元b香港货币基础的每周变动3月1日至18日3月4日至4月21日至4月21日至5月25日至5月11日金管局同业注射美元/港币现货国际货币基金组织降低美国GDP后美元下跌预测欧元和日元兑美元均升值13年10月3.5143.0122.5102.081.561.040.520.00如有疑问，收件人应寻求独立的法律，财务，会计，业务，投资和/或税务建议 关于此文件的内容，并在做出任何有关该投资为在我承担任何对任何损失或损害的责任（无论是直接，间接，附带，示范性，补偿性，惩罚性，6月19日，恒生指数（HSI）较一周前下跌0.4％，而香港货币基础较前一周下跌1.8b美元。周末降息和上调存款准备金率可能会缓解未来一周内地和香港股市的情绪。我们预计7月1日香港假期前的营业额会下降。 上证综指较前一周下跌6.4％。一周内保证金购买量的每日增加量也有所放缓，从而阻碍了市场动力。我们预计房地产等中国对利率敏感的股票会对利率和降准产生积极影响。 恒指从中国及香港的资金流出资金8%7%6%5%4%3%2%14年2月14年6月14日至10月14日15年2月15年6月布伦特原油价格（美元/在此方面的正确性，不做任何明示或暗示的陈述或保证。除非另有说明和信息，否则本文档中提及的所有定价均以所讨论证券在当地市场收市时为准。美元指数（RHS，反向）资料来源：彭博社，CCBIS 14年10月14年12月15年2月2015年4月15日至6月15日 最近4周的平均持续5香港货币基础的适度下降–美元4,500–港元b14年6月14年9月14年12月6.306.256.206.156.106.056.005.952015年4月15日至6月15日中小企业综合指数如有疑问，收件人应寻求独立的法律，财务，会计，业务，投资和/或税务建议关于此文件的内容，并在做出任何有关该投资为在我承担任何对任何损失或损害的责任（无论是直接，间接，附带，示范性，补偿性，惩罚性，0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5%-3.0%2015年4月15日至6月15日中小企业综合指数如有疑问，收件人应寻求独立的法律，财务，会计，业务，投资和/或税务建议关于此文件的内容，并在做出任何有关该投资为在我香港货币基础的每周变动 恒指（RHS） SHCOMP的下跌和保证金购买量的每日增加6.426.366.306.246.186.126.066.00CHINEXT的SLUMP AC-THE-BOARD LED或由此产生的）是由于对本文档或其内容的任何使用或与之相关的其他原因而产生的。本文提到的证券，金融工具或策略可能并不适合所有投资者。这里的意见和建议确实指数，2015年1月1日= 100或由此产生的）是由于对本文档或其内容的任何使用或与之相关的其他原因而产生的。本文提到的证券，金融工具或策略可能并不适合所有投资者。这里的意见和建议确实14年12月15年2月 15年4月15日至6月15日每日保证金购买量增加，上证综指（RHS）资料来源：EPFR，金管局，CEIC，建银国际14年8月14日至10月14日2015年12月14日至2月15日0.4%0.2%0.0%-0.2%-0.4%-0.6%2015年4月15日至6月15日中小企业综合指数指数ChiNext指数关于此文件的内容，并在做出任何有关该投资为等级定义：6.316.286.256.226.196.166.136.10它们可能会波动； （ii）过往表现并不代表未来表现； （iii）本文档中进行的任何分析，评级和建议均旨在长期（至少12个月），并且与近期无关201612840-47.775