请务必阅读正文后的免责声明部分 1 / 5 量能明显萎缩值得警惕 一、 市场回顾 周三沪指单边震荡上扬，站上3800点关口；创业板高开高走，再创历史新高。截至收盘，沪指报3810.29点，涨62.40点，涨幅1.66%，成交5924.18点，深成指报13394.73点，涨234.06点，涨幅1.78%，成交5386.6亿，创业板报2404.91点，涨69.74点，涨幅2.99%，成交1021.65亿。行业板块方面，所有板块全线飘红，其中充电桩、通讯行业、智能电网、智能家居、家电行业、汽车行业等板块涨幅居前。 二、 消息面观察 1、PMI年内首次回归扩张区间 经济仍需宽松政策 经济先行指标PMI最先感知春意。3月官方制造业PMI意外回升至50.1%，今年以来首次回归扩张区间，而汇丰PMI终值也回升至49.7%，好于预期，显示经济有稳中趋升迹象。同一天公布的3月汇丰PMI终值也超预期回升，49.6%的数据不仅高于初值49.2%，也好于市场预期的49.3%。 目前来看，中国经济仍需透过政策宽松汲取温暖。政府需要在政策托底方面加大力度，除了继续出台房地产政策以稳定房地产消费之外，财政和货币方面的措施将最为直接。货币政策方面，年内可能会有2-3次降息。 2、国务院：适当扩大全国社保基金投资范围 国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议，部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，有效支持经济增长；确定加快发展电子商务的措施，培育经济新动力；决定适当扩大全国社保基金投资范围，更好惠民生、助发展。 会议决定，在依法审慎合规、确保安全的前提下，一是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。二是将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。三是将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。四是允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。 2015年4月2日 星期四 大 势 产品经理: 吴俊：wujun@chinastock.com.cn 喻国祥yuguoxiang@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 / 5 3、3月新三板定增募资超153亿 3月以来，随着各路资金快速入场，新三板日交易额持续创造着新纪录。4月1日，新三板的单日成交额再接再厉，达21.89亿元，这一数据甚至超过了去年前11个月的月度成交额。数据显示，仅3月份就有231家新三板公司发布定增预案，累计拟募资超过153亿元，这一数据相对1月的42亿元及2月的43亿元增长超过了250%。 市场人士认为，机构投资者对新三板定增热情的提升有多方面原因。在当前市场条件下，机构投资者通过参与新三板定增，不仅可提前获取筹码，享受流动性迅速放开带来的溢价。同时，大部分新三板定增不设锁定期，定增股票上市后可直接交易，避免了锁定风险；发行价格更可通过协商谈判来确定，可有效避免买入价格过高的风险。随着3月流传的允许公募基金投资新三板政策即将落地，参与新三板定增的机构投资者阵营又将迎来强大生力军，届时机构投资者参与定增的比例或将再次提高。 三、 市场研判 从周三市场热点来看，权重股、创业板题材股联袂走强。通信服务行业股飙升5.86%，中国联通、上海普天、宜通世纪、华平股份等多股涨停，消息面上，继中国电信之后，中国联通也吹响了战略性进军智能家庭的号角。输配电行业大涨4.48%，国电南自、万马电缆、中元华电等多股涨停，国家电网计划今年上半年开工建设第二条以输送新能源为主的跨区特高压工程。券商板块整体上扬，西南证券、海通证券、兴业证券等涨幅居前，市场预计券商板块一季度业绩大幅增长。截止收盘，沪深两市共有127家个股涨停，无个股跌停，涨幅超过5%的个股共有388家，市场赚钱效应火爆，个股上涨家数远多于下跌家数，市场风格均衡。 从宏观基本面来看，3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点，重回临界点上方，近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施利好作用下，企业对未来一段时间的市场预期持乐观态度的比例有所增加。我们预计3月宏观数据可能继续下行，货币宽松带动经济反弹的效果还未显现，在1季度经济低于预期，甚至在破7之下，央行很有可能会再次降息或者降准。 从技术面来看，周三沪指以中阳线报收，沪指依托5日均线上行趋势未变，成交量明显萎缩，日线MACD红色柱状线持平，KDJ、RSI指标在超买区钝化后横向运行。创业板指数以中阳线报收再创历史新高，5日均线走平。根据银河策略宝资金流向数据显示，周三沪深两市资金净流入193.41亿元，其中沪市净流入78.26亿，深市净流入115.16亿元。 从流动性来看，周三shibor(上海银行间同业拆放利率)7天品种利率收于3.754%，下行13.2个基点，交易所7天国债回购品种继续低位运行。央行公开 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 / 5 市场周二进行250亿元7天期逆回购操作，公开市场本周共计有450亿元逆回购到期。近期人民币兑美元汇率大幅走高，减缓了资金外流的速度。沪深两市融资融券余额继续小幅上升并创历史新高。中国结算最新周报显示，3月16日至20日，沪深两市新增A股开户数达到了166.92万户，创出历史新高，也较此前一周的113.92万户，增长46.52%。 国务院常务会议部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，有效支持经济增长，确定加快发展电子商务的措施，改革红利持续释放。中国政府在博鳌亚洲论坛披露了一带一路的愿景和倡议；周小川关于通货紧缩的言论、楼市新政及楼继伟关于进一步推进债务置换的表态显示未来的货币政策将进一步宽松，政策利好明显继续促进市场情绪升温。上海银行间同业拆放7天品种利率继续下行，央行引导资金利率下行的意图已经奏效。存款保险制度的推出为我国利率市场化的全面推行奠定了关键基础，50万赔偿限额或将促使银行存款向其他金融机构和金融市场分流，A股市场流动性依然充沛。昨日沪指与创业板联袂上涨，市场权重与题材股交相辉映，市场情绪高涨。上周新增开户数近167万创历史新高，市场赚钱效应吸引新股民继续蜂拥入市； 3月份官方制造业PMI为50.1超预期，宏观基本面的好转将令多方更有底气；人民日报的评论文章体现了管理层对市场的呵护态度。我们认为大盘震荡上行是行情的主基调，量能明显萎缩值得警惕，新一轮新股加量发行在即，我们认为市场情绪过热后获利回吐压力加大，建议投资者避免重仓追高，快进快出，盈利多的股票可逢高兑现。 短信模板： 大势0402：3月官方制造业PMI超预期，大盘震荡上行是主基调，市场情绪过热后获利回吐压力加大，避免重仓追高，快进快出，仅供参考。 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 / 5 【使用说明】  适用对象：本产品风险级别为中高风险，适用于风险承受能力为相对积极型及以上的经纪业务客户。本产品帮助客户及时阅读最新宏观政策信息，对影响市场走势的核心因素进行解读与判断，适时做出预测分析与操作建议，帮助客户客观认识市场，操作上顺应市场、及时跟随市场，从而实现资产保值增值。  设计理念：加强市场的了解与理解，拓展知识的广度与深度。坚持思维独立、逻辑连续、风险可控原则，顺应市场、跟随市场，提出合理操作建议，帮助客户降低投资风险、实现长期稳定获利。  内容构成：以日刊形式推出，内容分为三方面：一是“市场回顾”，对上一交易日盘面进行回顾与解读；二是“消息面观察”，对影响当日市场的最重要宏观、政策、资金、外围市场走势等方面进行阅读；三是“市场研判”，对影响市场的核心因素进行研判，对市场做出适当的预测，并适时提供一定操作建议和配置建议。 附：本期产品经理介绍 吴俊，证书编号：S0130611010475 投资顾问，经济学硕士，有18年证券行业工作经验；全部证券投资从业资格、期货从业资格、证券投资咨询执业资格；长期从事研究行业比较分析、研究报告阅读、《骏马》、《宝马》产品荐股和制作工作；善于利用基本分析和技术分析相结合研判大势，捕捉股票投资机会；曾任营业部理财总监，具备较丰富的投资咨询工作经验，善于与客户沟通；具有较强的持续学习能力、持续创新能力，具有奉献精神。 联系电话：027-87840360 联系邮件：wujun@chinastock.com.cn 喻国祥，证书编号：S0130611010479 具有十年以上证券行业从业经历，有丰富的工作经验，取得全部证券从业资格、投资咨询执业资格。具有独立的产品编辑和创新能力。擅长政策面研究，善于利用技术分析捕捉股票市场投资机会。 联系电话：027-87820591 联系邮件：yuguoxiang@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 / 5 免责声明 本投顾产品由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）投资顾问部在证监会《证券投资顾问业务暂行规定》等相关法律法规指引下制作而成，仅供银河证券的特定客户（以下简称客户）使用，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 除非另有说明，所有本投顾产品的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本投顾产品。 本投顾产品中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部资料（包括但不限于交易数据、上市公司公告、公开证券新闻、银河证券或其他证券公司及证券投资咨询机构的证券研究报告及数据库等），银河证券对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性不作任何保证。银河证券不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。 本投顾产品可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本投顾产品提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本投顾产品的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券认为本投顾产品所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。对非因银河证券重大过失而产生的本投顾产品内容错漏，以及投资者因依赖本投顾产品进行投资决策而导致的财产损失，银河证券不承担法律责任。 本投顾产品所载的全部内容仅提供给客户做参考之用，辅助客户作出投资决策，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本投顾产品而取代个人的独立判断，亦不应认为本投顾产品可以取代自己的独立判断。如有需要，投资者可向银河证券投资顾问咨询并独立谨慎决策。 投资者在做投资决策前需了解到以下风险：投资者阅读本投顾产品或接受银河证券投资顾问服务后需自主作出投资决策并独立承担投资风险；银河证券及其投资顾问提供的证券投资顾问服务不能确保投资者获得盈利或本金不受损失；银河证券投资顾问部对投顾产品内容实行适当性原则管理，投顾产品将声明适用客户属性，客户应当详细阅读本投顾产品的风险声明，做出与自身风险承受能力相匹配的投资决策。 本投顾产品所载内容反映的是银河证券在最初发表本投顾产品日期当日的判断，银河证券可发出其它与本投顾产品所载内容不一致或有不同结论的投顾产品，但银河证券没有义务和责任去及时更新本投顾产品涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本投顾产品而导致的损失负任何责任。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本投顾产品涉及的证券或参与本投顾产品所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。银河证券的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本投顾产品所提及的公司的董事。银河证券可能与本投顾产品涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本投顾产品而视其为客户。本投顾产品是发送给银河证券特定客户的，属于机密材料。 银河