金色阳光机构内参

请阅读最后一页免责声明及风险提示www.guosen.com.cn 【热热点点聚聚焦焦】】以下专供高净值客户参阅(2015/01/22) P2P监管为何迟迟不露面？ P2P行业风险频现，但监管却迟迟没有露面。不仅去年探讨了一年的P2P监管终未成形，且此前传闻由央行牵头的互联网金融协会也无过多消息。 P2P网贷这一两年发展近乎到了疯狂地步。截止2014年底，全国约有正常运行的P2P平台1575家，投资者100多万人，累计成交量高达2528亿元。仅2014年新上线的网贷平台超过1000家。 来自21世纪网的文章指出，从投资渠道来看，除了民间资本投资于P2P网贷平台以外，股份制银行甚至国有银行、大型金融公司、新浪搜狐等大型互联网公司都开始蜂拥而入P2P网贷平台。 做为高风险行业的金融业，在疯狂发展的背后一定是金融风险的快速爆发。相关数据显示，去年一年的问题平台多达275家，占比高达17.5%，是2013年的3.6倍。其中仅12月份的问题平台就高达92家，超过2013年全年数量。而2014年所有问题平台累计导致投资者损失约60亿元。跑路不断，倒闭潮袭来。 追其原因，一个大背景是由于中国长期封闭、守旧、死板一块、极度低效的金融体制导致金融资源配置严重不公，中小微、农业和个体融资贵融资难持续十几年无法解决。逼迫其断臂求生，寻求新的融资出路。 请阅读最后一页免责声明及风险提示www.guosen.com.cn 巧合的是互联网金融在中国突然降临，宛如抓住了救命稻草，催生P2P网贷平台爆炸式发展。这是P2P平台大发展的时代背景。在这个爆炸式发展下，泥沙俱下，出现风险是不可避免的。特别是高风险的金融行业。 金融业是高风险行业，是专业性很强的领域。目前的P2P平台不仅野蛮式、爆炸式发展，而且大部分投资者都没有金融从业背景和经验，特别是在风险控制方面基本是一张白纸。“初生之犊不惧虎”，在P2P平台有所体现。结果造成风险频现。 一个最为致命的是，P2P平台进入中国后被扭曲变形了。在美国P2P平台完全是中介信息平台性质。仅仅是给借贷双方提供一个信息对接平台而已，借贷双方自行撮合商谈达成借贷行为，没有资金池，也就根本谈不上兑付问题，就更谈不上平台本身资金链条断裂问题。 P2P平台赢利点在于收取中介信息咨询费用。中国所有出问题的P2P平台都是跨越了其信息平台的本性。搞了资金池、变相吸收存款或者非法集资。这是中国P2P平台风险大爆发的根本性原因。 目前中国整个社会民间借贷特别是高利贷正在崩盘，资金链条正在断裂。许多职工都牵扯其中。从这个意义上说，P2P平台风险比线下民间借贷风险小许多。 另外一个原因是监管的缺位或者空白。可以理解的是，互联网金融包括P2P平台是一个新金融事物，监管上没有现成的模式可循。监管制度的缺位和空白是正常的。 P2P平台无论出现多少问题，发生多少风险，但其正面效应是应该充分肯定的：对弱势群体和产业企业融资起到了一定作用，高效、公开透明配置金融资源是传统金融望尘莫及的。 最大的优势是，P2P平台完全诞生于市场，诞生于民企，市场化程度很高，债权债务风险承担者的权责非常清晰。盈利共享、风险自担得到了很好落实。 这使得监管尺度如何把握，风险点是否摸准，是否应该给予足够的观察期和发展期，贸然出台监管措施是否会扼杀创新等，许多监管问题待解。 另一个必须需要考量的是，一旦监管政策匆忙出台，可能会让市场误认为，监管部门给P2P平台信用背书了。今后，一旦出现问题，投资者就不找市场而找“政府”了，使得P2P平台走向信托刚性兑付之路。 这警示监管部门，千万不要对本身产生于市场，本来就权责分明、风险承担主体清晰的互联网金融包括P2P平台贸然提高门槛、实施审批和监管。否则，市场投资者就会认为，既然你审批、你监管，出现风险你就得负责，是你监管不到位和审批把关不严造成的风险。 请阅读最后一页免责声明及风险提示www.guosen.com.cn 对互联网金融包括P2P平台慎重出台监管措施，不是说监管就无所作为了。 比如，及时提醒P2P平台的违法违规风险就非常必要。变相吸收公众存款、变相搞公众集资等都有现成的法律条文甚至刑法对号入座。监管部门必须及时提醒和警示。 再比如，目前P2P平台已经达到1500多家，急需成立行业协会加强行业自律工作。这也是监管部门义不容辞的责任等等。 对于P2P平台的监管，监管部门近期要把重点放在梳理现有监管法律法规制度，对号入座给予P2P平台提示政策法律风险以及金融业务风险；帮助其尽快成立行业协会，加强行业本身自律上。金色阳光财经首席研究员李宏图亲领打造 | 微信号：玩转分级B（ID：jijinB） 以下目录 【创新业务】.....................................................................................................................................3 银监会将互联网金融纳入普惠金融渠道 .......................................................................................3 P2P也玩“T+0”？.........................................................................................................................6 股权众筹正规化再迈进................................................................................................................9 【券业经营】................................................................................................................................... 10 证券投资咨询公司业务扩围....................................................................................................... 10 券商营业部也搞合伙制？看中山证券怎么玩 .............................................................................. 11 【保险业】 ...................................................................................................................................... 13 保险公司混改 太保或成先行者 ................................................................................................. 13 马云或捧场新华保险混改大戏 ................................................................................................... 15 【新闻视点】................................................................................................................................... 16 万亿民间资金玩“钱生钱”变金融传销 ..................................................................................... 16 【创新业务】 银监会将互联网金融纳入普惠金融渠道 请阅读最后一页免责声明及风险提示www.guosen.com.cn 中国银监会日前宣布实行监管架构改革，攥拳头强化监管主业，其三大看点在于：对于一些不断壮大的金融机构单独设“立”监管部门，对于部分审批权限下“放”，以及对于当下普惠金融监管创“新”。 立：分设新机构更具针对性 此次银监会的架构改革，可以明显看出将有限的机构和人员编制向前台监管部门倾斜。调整后内设22个部门中，监管部门由11个增加到17个，占部门总数的77.3%。 中国社科院金融所银行研究室主任曾刚对新华网表示，此次银行业监管机构改革是顺应银行业金融机构发展变化而进行的有针对性的调整。“原来的一些机构规模由小变大，需要监管力量跟进，提升监管的专业化水平。” 此次改革后，银监会专门设立了城市商业银行监管部，专司对城市商业银行、城市信用社和民营银行的监管职责；设立信托监督管理部，专司对信托业金融机构的监管职责。 数据显示，截至2014年11月末，信托行业管理资产规模达到13.28万亿元，达到历史的新高点。 “近些年来，信托业发展迅猛，已经成为资产管理规模仅次于银行业的金融子行业。由原来的几个处监管，监管力量明显不足。”曾刚认为，把非银部拆分，单独设立信托监督管理部势在必行。 中央财经大学教授郭田勇认为，城商行和股份制商业银行原来统一归监管二部监管，但其实二者性质不同，前者是地方性，后者为全国性，且近年来资产规模也都迅速增长。“从提高监管专业性、增加监管力量的角度，有必要进行分开和调整。” 请阅读最后一页免责声明及风险提示www.guosen.com.cn 此外，此前神秘的一部、二部、三部、四部也终于有了“名字”，变为大型商业银行监管部、股份制银行监管部、外资银行监管部、政策性银行监管部，监管领域明确。 放：下放权限为市场主体“松绑” 清减下放行政权力是此次银监会架构改革的重点。对于全国性机构，银监会只承担风险监管主体责任，派出机构负相应监管协助责任；对于地方性机构，银监会仅对法人机构新设筹建、市场推出、重组改制和破产重整进行审批，其他市场准入下放给银监局。 “这么一改，银监会只对3个半部门具有全额监管权，即政策性银行、大型银行、股份制银行、非银行中有一半，其它大部分机构都交给属地银监局监管。”银监会内部人士称，“只有下放得层级越低，才能越贴近机构、越贴近市场。” “我国幅员辽阔，不同地区的发展水平不同，差异化较大。在银监会统一监管的框架下，很难因地制宜制定出符合当地实际的监管标准。”曾刚认为，此次简政放权，可以增强地方银监局的自由裁量权，有利于进行差异化监管，提高监管效率，是对现有体系中监管资源的优化。 不光在架构方面，银监会还在金融产品审批方面不断简政放权，将资产证券化等金融产品的发行由审批制改为备案制，只管业务范围，不管具体产品，为市场主体“松绑”。 新：创新引领普惠金融 此次，银监会还专门设立了银行业普惠金融工作部，并首次将互联网金融纳入普惠金融渠道。 今后，银监会将牵头推进银行业普惠金融工作，并强化了普惠部在小微、三农等薄弱环节和小贷、网贷、融资担保等非持牌机构方面抓总责。 曾刚表示，普惠金融工作部组合集中原来零散分散在几个监管部门的职能，有利于普惠金融工作的系统推进，符合国家的发展战略要求。 随着互联网金融的风生水起，银监会也在适应经济发展的新趋势，将P2P等互联网金融纳入普惠金融监管，希望引领互联网金融健康稳步发展。 郭田勇认为，银监会此次改革肯定了网贷、小贷、融资担保等非持牌机构，对于普惠金融发展的意义。“尽管这些机构大部分都在地方注册成立，但监管规定