华鑫晨会日报

证券研究报告﹒策略报告﹒晨会日报 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 华 鑫 晨 会 日报 指数名称 收盘价 涨跌(%) 恒生指数 21754.74 0.83 恒生国企指数 9300.63 1.29 日经225指数 19401.72 -0.01 标普500指数 2249.92 -0.84 道琼斯工业指数 19833.68 -0.56 纳斯达克指数 5438.56 -0.89 富时100指数 7106.08 0.54 研究员：严凯文 执业证书编号 S1050516080001 联系人：张蕴祺 Tel：021-54967572 E-mail：zhangyq1@cfsc.com.cn 市场研判  市场有望二次探底，本周初杀跌，已大概率为“空头陷阱”。另外操作上，在做好个股随时反击的准备的同时，也要防范指数短期的波动，建议仓位较轻的投资者可择机在3100点区域之下分批买入。另外目前市场还没有完全摆脱结构性行情，所以轮换操作思路依旧可行。个股选择方面，把握好中小创题材和大盘之间轮换的节奏，打提前量，不能只紧盯眼前的利润。 “双融”策略  我们认为投资者应该对近期行情保持谨慎乐观态度，融资融券策略上，对短期双融策略相对谨慎判断。标的券方面，维持融资关注标的为：格林美，东方航空，中联重科。 港股通策略  截至收盘，恒生指数涨0.83%，报21754.74点，升180点。国企指数涨1.29%，报9300.63点；红筹指数跌1.03%，报3547.07点。大市成交515亿。 财经要闻  万能险再收紧，监管机构拟对人身险进行分级分类管理  银行委外布局求变：明年整体规模料有增无减，加码权益类投资  比特币正在成为中国资金外流重要渠道，中国政府探索监管手段 行业与公司动态  美欣达（002034）：签署合作协议点评  2017年光伏上网电价下调点评 新股申购： 股票名称 申购代码 发行总量（万股） 申购上限 （万股） 发行价（元） 清源股份 732628 2738 2.7 5.57 荣泰健康 732579 1750 1.7 44.66 移为通信 300590 2000 2 28.48 800130018002300280033001900210023002500270029003100330035003700390015-1216-0216-0416-0616-0816-10沪深300指数上证A股指数创业板指数(右轴）0.2%1.2%2.2%3.2%4.2%2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500沪深300融券融资余额比 2016年融资融券余额比走势势 80013001800230028003300190024002900340039004400490015-0715-0915-1116-0116-0316-05沪深300指数上证A股指数创业板指数(右轴）沪深市场概况 日期：2016年12月29日【星期四】 海外市场概况 晨 会 日 报 港股通涨跌—TOP5 公司（代码）涨幅（%）公司（代码）跌幅（%）昆明机床（0300）7.14宝信汽车（1293）-7.77凤凰卫视（2008)4.84高银金融（0530）-3.18建设银行（0939）4.80中国重汽（3808）-2.85龙源电力（0916）4.17深圳高速公路股份（0548）-2.26吉利汽车（0175）4.09中国南方航空股份（1055）-2.20 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告·策略报告 1、万能险再收紧，监管机构拟对人身险进行分级分类管理。澎湃新闻报道，近日监管机构拟对分红险、万能险、投连险等人身险新型产品业务建立分级分类监管制度。 点评：监管机构对于中短存续期产品的年度保费收入或进一步收紧：要求自2017年1月1日起，人身保险公司中短存续期产品年度规模保费收入均不得超出公司最近季度末投入资本和净资产较大者的2倍。而根据2016年9月6日保监会发布的《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》，其中对于2015年度中短存续期产品保费收入高于当年投入资本和净资产较大者2倍的保险公司，自2016年1月1日起给予了公司5年的过渡期。监管收紧举措还包括，自2017年1月1日起，新成立的人身保险公司应当优先发展普通型人身保险业务，根据公司经营管理能力逐步开展分红险、万能险、投连险等新型产品保险业务。各人身险公司对分红险、万能险、投连险单独账户都进行单独管理、独立核算，并进行自查。各公司应于2017年4月1日前完成自查整改工作，并向监管机构提交自查整改报告。 2、银行委外布局求变：明年整体规模料有增无减，加码权益类投资。中国证券报记者从公私募基金机构获悉，工商银行、建设银行、招商银行、兴业银行等部分大中型银行已完成2017年委外投资的招标。作为委外主力，银行委外2017年将对资产配置进行结构性调整，提升权益类配置占比，A股有望迎来一拨新增资金。 点评：大型银行抗风险能力强，资金规模大，明年委外规模将增加；中小银行受政策收紧的影响较大，明年委外投资规模可能缩水。整体而言，虽然银行委外增速可能下降，但绝对规模仍将有所增长。银行委外“金出三门”，即银行的资产管理部门、自营部门和私人银行部门。2016年，工行资管部门委外规模在1500亿元左右，招行资管部门的委外规模在1000亿元左右。经过穿透，资管部门的资金主要来自银行理财。 3、比特币正在成为中国资金外流重要渠道，中国政府探索监管手段。截至11月，中国连续17个月出现资本流出超过流入，累计资本流出额超过5千亿美元。同期，比特币交易量也迎来爆发式增长，峰值出现在今年夏季，单日成交额超过3.3亿美元。其中来自中国的比特币交易份额占全球90%。随着中国政府监管收紧，比特币被投资者看作资产保值的唯一手段。 点评：比特币价格最高一度触及913美元，区间最高涨幅达181%，创造了比特币价格的三年新高。根据Coin Market Cap统计的数据，这也令比特币的市值超过145亿美元，甚至超过推特(Twitter Inc.)。在欧美，投资者希望通过比特币来规避美国大选后造成的汇率风险，因此资金在该时期加速流入比特币市场。根据日本经济新闻的数据，目前比特币的价格较美国大选之前上涨了10%左右。在中国亦是如此。过去一年，美元兑人民币上涨近7%，人民币对美元处于2008年来最低水平。中国投资者多倾向于将人民币兑换成美元，从而应对贬值风险。 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证券研究报告·策略报告 【行业与公司动态】 1. 美欣达（002034）：签署合作协议点评 事件：公告称公司已于2016年12月28日分别与美欣达集团、重庆财信、新龙实业、永兴达实业、陈雪巍签署《重组协议》以及《业绩补偿协议》。公司将以其拥有的置出资产与美欣达集团拥有的旺能环保85.92%股份的等值部分进行资产置换，置换差额部分由上市公司以非公开发行股份及支付现金的方式购买；同时上市公司以非公开发行股份的方式购买重庆财信、新龙实业、永兴达实业、陈雪巍合计持有的旺能环保14.08%股份。旺能环保100%股权本次交易作价425,000.00万元，其中以资产置换方式向美欣达集团支付的交易作价为56,000.00万元，以现金方式向美欣达集团支付的交易对价为63,750.00万元，以发行股份的方式向全体股东支付的交易对价为305,250.00万元。 点评：本次交易中，上市公司将美欣达久久印染、美欣达染整印花、美欣达原料供应、美欣达进出口等与印染纺织业务相关的资产全部置出，并购买旺能环保100%股权。因此本次交易完成后，上市公司不再从事纺织品的印染、制造、加工和销售的业务；上市公司的主营业务变更为垃圾焚烧发电。随着近年来社会大众环保意识不断提升，政府对于环境问题日益重视，而在在生活垃圾无害化处理领域中，垃圾焚烧发电具有占地面积小、减量化效果显著、无害化较彻底和垃圾资源化利用等优点，获得政府大力支持。同时垃圾焚烧发电行业正步入并购整合时代，行业龙头企业横向纵向整合产业链将是必然趋势，从而逐步形成“一站式”环境服务提供能力，垃圾焚烧发电行业的集中度和竞争的质量有望逐步得到提升。 旺能环保自成立以来采取积极的市场拓展策略，在经济发达、人口密集、生活垃圾数量集中的浙江省投资运营了多个垃圾焚烧发电项目，已涵盖省内台州、舟山、湖州、兰溪、丽水、德清、安吉、三门，并将业务区域布局延伸至湖北、广东、安徽、河南、四川，形成了“立足浙江，辐射全国”的市场拓展布局。旺能环保2014年、2015年和2016年1-9月实现归属于母公司所有者的净利润分别为3,248.22万元、10,079.69万元和11,409.39万元，其中旺能环保依据国家对环保行业的政策支持享受增值税退税的税收优惠，旺能环保的增值税返还收入分别为1,114.39万元、2,890.26万元和3,882.03万元，占净利润比例分别为29.39%、27.29%和32.87%。并同时承诺旺能环保2017年、2018年和2019年合并报表口径下的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于24,000万元、30,000万元和40,000万元。 本次交易完成后，上市公司实现主营业务转型，有望从根本上改善公司的经营状况，提高公司的资产质量，增强公司的持续盈利能力和长期发展潜力。而作为投资规模大、建设周期及投资回收期长的资金密集型垃圾焚烧发电行业，本次交易完成后，旺能环保将成为上市公司的全资子公司，有望借助资本市场多融资渠道，更有力地保障后续大规模发展所需要的资金，为实现快速发展和保持行业领先地位奠定坚实的 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 证券研究报告·策略报告 基础。 2. 2017年光伏上网电价下调点评 事件：国家发改委近日发布《关于调整光伏发电陆上风电标杆上网电价的通知》。通知明确自2017年1月1日之后，一类至三类资源区新建光伏电站的标杆上网电价分别调整为每千瓦时0.65元、0.75元和0.85元，比2016年电价每千瓦时下调0.15元、0.13元和0.13元。同时，明确今后光伏标杆电价将根据成本变化每年调整一次。分布式光伏发电补贴标准维持0.42元/千瓦时不变。 点评：上网电价下调幅度低于预期