天然橡胶期货日报

建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 1 一、行情回顾与操作建议 表1：各合约行情 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅% 持仓量 持仓量变化 1801 13,750 13,505 13,895 13,460 -175 -1.2792 135630 -19856 1805 14,175 13,915 14,375 13,850 -225 -1.5912 269,204 12,210 数据来源：Wind，建信期货研究中心 供应端来看，12月历来是东南亚主产国的生产以及出口高峰，若不发生拉尼娜现象，在去年低基数效应的背景下今年产量同比或将大幅增长，我国虽将停割但由于本身产量较小，对总量影响不大，供应端仍以宽松预期为主。库存方面，目前保税区库存比去年同期高出126%，根据海关总署的数据，今年前10个月我国天胶进口累计同比增长20%，未来库存压力依然较大。上期所仓单在11月下旬经历集中注销后目前又开始快速增长，截至目前同比增长25.95%。20.86万吨老胶仓单虽然已被注销，但只是转换成另一种形式的库存，库存压力依旧较大。下游在缺乏政策利好的背景下难有大幅改善，基本面整体较为疲弱。在不发生极端恶劣天气的条件下12月沪胶仍难以大幅反弹，以逢高沽空为主。 二、行业要闻  库存方面，截至昨日上海期货交易所天然橡胶仓单共计23.33万吨，较前一日增加5010吨。截至11月16日，青岛保税区橡胶库存总计20.61（+0.71）万吨，其中天然橡胶11.46（-0.18）万吨，合成橡胶8.75（+0.89）万吨，复合橡胶0.4（+0）万吨。  2017 年1-10月，山东省贸易摩擦形势加剧，轮胎产品成为焦点，涉案金额达7.7亿美元，占全省贸易救济调查涉案总金额(14.6亿美元)的52.7%，成为涉案金额最大的产品。据统计，前10个月山东省建信期货研究中心 软商品研究团队： 李捷 王海峰 F3031215 F0204569 天然橡胶期货日报 2017年12月1日 星期五 www.ccbfutures.com 更多资讯和研究 请关注建信期货网站 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 2 产品共遭受14个国家发起的贸易救济调查43起，占全国的68.3%；涉案金额14.6亿美元，占全国的14.8%；涉案企业1371家；主要涉案产品为轮胎、钢铁及其制品。对贸易救济调查案件特点分析发现，一是轮胎产品成为焦点，钢铁产品持续高发。前10个月轮胎产品涉案金额7.7亿美元，占全省的52.7%，是山东省涉案金额最大的产品。钢铁产品持续高发态势，共有美国、澳大利亚等9个国家发起调查19起，占全省的44.2%，是山东省涉案数量最多的产品。二是与美欧摩擦加剧，与印度摩擦持续扩大。美欧等发达国家发起调查的涉案金额为12.8亿美元，占全省的87.7%。其中，美国发起案件15起，占全省的34.9%；欧盟发起金额7.3亿美元，占全省的50%。发展中国家共发起调查23起，占全省的53.5%，其中，印度发起11起，居发展中国家之首。  巴育总理28日在宋卡府主持内阁会议，要求将国内橡胶使用率提升50%，帮助胶农解决问题。 巴育总理当天在宋卡府希威猜叻差蒙空科技大学召开内阁会议，国务院发言人讪圣中将在会议结束后表示，总理在会议上下令，将国内橡胶的使用率提升50%，帮助橡胶种植农民解决实际问题，对于铺设橡胶公路的成本，会比普通公路高的问题，巴育总理要求相关部门控制和缩减成本，而且橡胶公路的使用期限远远高于普通柏油沥青公路。除此之外，巴育总理还要求各方认真解决非法渔业问题，认真执行与欧盟渔业委员会签订的法律协议，在具体实施过程中要顾及到南部渔民的切实困难，但一切都要以法律为前提。巴育总理也在内阁会议结束后对媒体称，此次在宋卡府召开内阁会议，有南部14个府治的府尹出席，政府也表态，将全力发展南部边境3府4县，希望能在发展农业、渔业、旅游、文化等方面取得进展。 三、数据概览 表2：山东地区价格 现值 前值 涨跌 涨跌幅% 云南国营全乳胶 12000 12100 -100 -0.83 RSS3(含17%税) 14100 14200 -100 -0.70 SVR3L (含17%税) 12100 12300 -200 -1.63 丁苯(1502) 顺丁(BR9000) 14000 12400 14000 12400 0 0 0.00 0.00 数据来源：Wind，建信期货研究中心 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 3 图1：跨期价差5-1 图2：上期所仓单 数据来源：Wi nd，建信期货研究中心 数据来源：上期所，建信期货研究中心 图3：保税区库提价 图4：钢胎开工率 数据来源：Wi nd，建信期货研究中心 数据来源：中国橡胶信息贸易网，建信期货研究中心 图5：天胶丁苯价差 图6：天胶顺丁价差 010020030040050060010,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,0001805-1801ru1805ru1801050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000库存期货:天然橡胶:总计05001,0001,5002,0002,5003,0003,500RSS3STR2001020304050607080开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,50002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002017-08-232017-09-232017-10-232017-11-23价差=丁苯-天胶市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):山东市场价(现货基准价):丁苯橡胶(1502):山东-50005001,0001,5002,0002,50002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002017-08-272017-09-272017-10-272017-11-27顺丁-天胶市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):山东市场价(现货基准价):顺丁橡胶(BR9000):山东 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 4 数据来源：隆众化工，建信期货研究中心 数据来源：隆众化工，建信期货研究中心 图7：基差 数据来源：Wi nd，建信期货研究中心 图8：山东地区现货市场价 数据来源：Wi nd，建信期货研究中心 -4,000-3,500-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000-500010,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,0002017-08-292017-09-292017-10-292017-11-29基差市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海基差05,00010,00015,00020,00025,000云南国营全乳胶(SCR5)泰三烟片(RSS3)越南3L(SVR3L) 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 5 建信期货有限责任公司 总部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635551 邮编：200120 宣 化 路 营 业部 地址：上海市宣化路157号 电话：021-63097530/62522298 邮编：200050 杨 树 浦路 营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 北 京 营 业 部 地址：北京市西城区宣武门西大街28号大成广场7门5层501室 电话：010-83120360 邮编：100031 郑 州 营 业 部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 福 清 营 业 部 地址：福清市音西街道福清万达广场A1号楼21层2105室、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 泉 州 营 业 部 地址：福建省泉州市温陵北路72号 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦 门 营 业 部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 广 州 营 业 部 地址：广州市天河区天河北路233号3316室 电话：400-9095533 邮编：510620 杭 州 营 业 部 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 大 连 办 事 处 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2006A 电话：0411-84807961 邮编：116023 免责申明： 此报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称“建信期货”）的特定客户及其他专业人士。未经建信期货事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。如引用、刊发，需注明出处为建信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 建信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的期货品种价格可跌可升。 建信期货有限责任公司 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http ://www.ccbfutures.com 全国客服电话：400-90-95533