建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 1 2018年3月9日 星期五 一、行情回顾与操作建议 表1：期货行情 合约前收盘价开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量持仓量变化P180552465190519851305134-112-2.13%369754362204-8166P180952205192519451445156-64-1.23%120740233250-1552Y180557965752576457165732-64-1.10%320630635612-26410Y180959445902591858625880-64-1.08%116648331420168OI180563026300632662686308-36-0.57%99262230246-1100OI180965846538656065086534-50-0.76%32788178076284 数据来源：文华财经，建信期货研究中心 虽美豆强劲上涨，但是马棕和连盘棕油表现异常弱势。前期马来棕榈油出口表现抢眼，棕榈油迎来半个月的反弹，但近日印度再次上调关税导致马棕油回调近一个月的涨幅，高关税可能会导致印度棕榈油进口减少，再加上同欧盟的贸易争端，棕油反弹之路异常艰苦。国内方面，油脂总库存还是偏高，油脂供过于求现状难改，下游走货谨慎。近两日，在吉隆坡召开的棕榈油行业会议备受关注，嘉宾对马来西亚和印尼棕榈油产量预期相差无几，增产压制价格，棕油未来走势不乐观。油脂利多匮乏，反弹空间有限，但下跌空间犹存，从风险收益比来看，做空安全性高。操作建议，P1809可介入长线空单，豆油、菜油1805也可以短空。菜油59反套继续持有。菜棕1809、豆棕1809套利扩大长期持有。 二、 行业要闻  据外电3月5日消息，马来西亚种植工业与原产品部长达图·马袖强（Y.B. Dato' Mah Siew Keong）周二在吉隆坡召开的行业会议上表示，“马来西亚不希望与欧盟打贸易战，但如果我们被迫卷入其中，将以实力和机智来应对。”  据外电3月5日消息，业内权威分析师Dorab Mistry周二在吉隆坡召开的行业会议上表示，受益于全球经济强劲增长以及需求上升，马来西亚棕榈油期货价格预计将在6月前升至每吨2,700马币。 建信期货研究中心 农产品研究团队： 余兰兰 储瑞珍 F0301101 F0303017 F0301101 021-60635732 yull@ccbfutures.com 油脂期货日报 www.ccbfutures.com 更多资讯和研究 请关注建信期货网站 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 2  印度政府周四在声明中称，将毛棕榈油和精炼棕榈油进口关税上调至逾十年高位，以保障国内农户权益。印度是全球最大的植物油进口国。关税上调将提振油籽价格并激发国内的压榨增加，从而限制2017/18年度的植物油进口量。印度将毛棕榈油进口关税从30%上调至44%；将精炼棕榈油进口关税从40%上调至54%。  据吉隆坡消息：西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月前5天马来西亚棕榈油产量比2月份同期增加36.43%，单产增加33.41%，出油率增加0.42%。  国内豆油商业库存总量139万吨，较上周同期的141万吨降2万吨，降幅为1.42%，较上个月同期的147.68万吨降8.68万吨降幅为5.88%，但仍高于往年同期，较去年同期的113.31万吨增25.69万吨幅增22.68%，五年均值则是在97.351万吨。  全国港口食用棕榈油库存总量68.38万，较昨日68.6万吨降0.3%，较上月同期的62.55万吨增5.83万吨，增幅9.3%，往年库存情况：2017年同期57.95万，2016年同期89.39万，2015年同期46.95万，2014年同期122.17万。5年平均库存为76.96吨。今日国内主要港口工棕库存9.37万吨。 三、 数据概览 表2：棕榈油现货报价 港口/城市 品种名称 价格(元/吨) 较昨日涨跌 库存(万吨) 到船及备注 天津 24度棕榈油 5190-5200 -60 15.55 秦皇岛 24度棕榈油 未报 0.3 日照 24度棕榈油 未报 0.5 加上周边共3.08 张家港 24度棕榈油 5200 -80 17.9 连云港 24度棕榈油 未报 上海 24度棕榈油 未报 仪征 24度棕榈油 P1805+150 广州 24度棕榈油 P1805减50 27.25 厦门 24度棕榈油 5220 -40 2.3 福建2.9 泉州 24度棕榈油 未报 0.6 广西 24度棕榈油 未报 1.4 江西 24度棕榈油 未报 广汉 24度棕榈油 未报 数据来源：天下粮仓，建信期货研究中心 表3：豆油现货报价 地区港口 港口/城市 品种名称 价格(元/吨) 较昨日涨跌 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 3 东北地区 吉林长春 三级豆油 5910 -40 辽宁大连 三级豆油 5780九三 -40 辽宁大连 三级豆油 中粮未报 辽宁铁岭 三级豆油 5870 -40 辽宁丹东 三级豆油 未报 华北地区 河北秦皇岛 三级豆油 5750报价 -100 天津 四级豆油 5690佳悦 -50 山东地区 日照 四级豆油 5700中纺 -50 日照 四级豆油 5680黄海 -50 龙口 四级豆油 5670香驰 济宁 四级豆油 5780报价 河南地区 信阳 四级豆油 安阳 四级豆油 开封 四级豆油 周口 四级豆油 华东地区 安徽巢湖 四级豆油 5730 -20 华中地区 湖北荆门 四级豆油 5780，3月 -50 湖北荆门 四级豆油 5810，4月 -50 湖北荆州公安 四级豆油 5750，3月 -50 湖北荆州公安 四级豆油 5780，4月 -50 湖北荆州公安 毛豆油 5670，3月 -50 湖北荆州公安 毛豆油 5700，4月 -50 华南地区 广西防城港 三级豆油 5530九三报 -20 西南地区 四川成都 四级豆油 5920中粮 -50 四川成都 四级豆油 5900九三 -50 云南昆明 三级豆油 西北地区 陕西西安 四级豆油 5950邦淇 -50 陕西兴平 四级豆油 6000 -20 数据来源：天下粮仓，建信期货研究中心 表4：沿海菜油现货报价 省份 地区 品名 价格(元/吨) 较昨日涨跌 四川 德阳广汉 进口四菜 未报价益海 进口一菜 未报价益海 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 4 成都邛崃 四级菜油 8200 0 95型菜油 14200 0 成都 进口四菜 6720中粮 -40 进口一菜 7020中粮 -20 95型菜油 14800红旗 0 绵阳 95型菜油 15500大陈 简阳 95型菜油 未报价 0 贵州 遵义湄潭 混合四级 7000混合 0 95型菜油 12000 0 新疆 伊犁 95型菜油 未报价 湖北 襄樊老河口 四级菜油 7950奥星 0 一级菜油 8250奥星 0 95型菜油 13500奥星 0 荆门钟祥 进口四菜 6800中粮 0 进口一菜 7100中粮 0 荆州 进口四菜 未报价中粮 进口一菜 未报价中粮 安徽 合肥肥东 四级菜油 8000 0 滁州凤阳 四级菜油 7400 0 滁州定远 四级菜油 7900 0 巢湖 进口四菜 6420中粮 -40 进口一菜 6720中粮 -40 安庆怀宁 95型菜油 13000 0 江苏 苏州 四级菜油 7200混合 0 盐城 四级菜油 6800 0 张家港 进口四菜 东海3月基差OI805+100 南通如东 四级菜油 7000 山东 日照 进口四菜 未报价黄海 0 辽宁 营口 进口四菜 6520嘉里 -30 进口一菜 6670嘉里 -30 甘肃 兰州 四级菜油 未报价贸易商 0 陕西 西安 进口四菜 6750益海 0 进口一菜 7100益海 0 云南 昆明 进口四菜 6600 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 5 重庆 重庆 进口四菜 未报价益海 青海 海东互助 95型菜油 13000 0 江西 九江 进口四菜 6430中粮 进口一菜 未报价中粮 0 湖南 衡阳 进口一菜 6500金海（富之源） -20 岳阳 进口一菜 未报价益海 0 福建 厦门 进口四菜 未报价银祥 漳州 进口四菜 未报价中纺 广东 广州 进口一菜 未报价贸易商 东莞 进口一菜 6500富之源 -60 进口四菜 6300富之源 -60 进口四菜 沈恒3月基差OI805-60 湛江 进口四菜 未报价中纺 广西 钦州 进口四菜 未报价中粮 0 防城港 进口四菜 枫叶3-4月基差OI805-50 进口一级 6550大海 -50 进口四菜 6300大海 -50 进口四菜 未报价澳加 0 数据来源：天下粮仓，建信期货研究中心 图1：棕榈油港口库存 图2：豆油商业库存 0.0020.0040.0060.0080.002017-10-202017-12-202018-02-20港口库存:棕榈油日 0.0050.00100.00150.00200.002017-06-292017-07-292017-08-292017-09-292017-10-292017-11-292017-12-292018-01-292018-02-28商业库存:豆油日 数据来源：Wind，建信期货研究中心 数据来源：Wind，建信期货研究中心 四、吉隆坡棕榈油会议专家观点汇总 Ganling咨询公司：棕榈油价格取决于美国以及南美的天气 马来西亚Ganling咨询公司董事Ling Ah Hong称，棕榈油价格走向将会受到北美和南美大豆产区天气以及对大豆产量影响的左右。如果阿根廷的干旱天气扩散到美国，影响到大豆播种，今年棕榈油市场前景 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 6 就不会很看空。如果干燥天气只局限在阿根廷，今年棕榈油平均价格预计为每吨2400令吉，比上年下跌13%。下半年棕榈油价格可能跌至2200令吉，因为头号生产国的产量增加。如果美国天气干旱造成大豆作物受损，棕榈油价格可能在2400令吉到2600令吉一线得到支撑，平均价格为2500令吉/吨。 Mistry：到6月份时棕榈油期货可能涨至每吨2700令吉 Godrej 国际公司的Dorab Mistry对棕榈油的看法开始变得有些看涨。到6月份时，马来西亚基准棕榈油期货可能逐步上涨到每吨2700令吉，合每吨690美元，这将创下去年11月份以来的最高点。Mistry预计印