债市周报：债市发行快报

2018年9月17日 2018年第37期中中诚诚信信国国际际 债债市市发发行行快快报报 （（2200118800991100--2200118800991144）） 债市周报 www.ccxi.com.cn 央行动态  上周，央行在公开市场开展5期逆回购操作，其中包括3期7天期逆回购操作，规模合计2700亿元，操作利率维持2.55%；2期14天期逆回购操作，规模合计600亿元，操作利率维持2.70%。同时公开市场无逆回购到期。最终央行在公开市场实现净投放3300亿元。另外，上周五（9月14日）有一期规模为1000亿元的3月期国库现金定存到期。最终央行在货币市场实现净投放2300亿元。 货币市场  上周，资金面走势普遍回暖，除14天、1月期期限质押式回购利率分别上行11bp和6bp外，其他期限月内期限质押式回购利率均下行13bp-82bp，其中21天期质押式回购利率下行幅度较大。截至周五，隔夜、7天、14天、21天及1月期回购利率分别为2.51%、2.59%、2.94%、2.94%和3.19%。 债券发行  上周，除证券公司短融、公开发行公司债和非公开发行公司债发行规模较前一周增加外，其他主要品种发行规模均有所减少。具体来看，当周共发行超短期融资券28只，规模合计334.50亿元；发行企业短融5只，规模为50.00亿元；发行证券公司短融2只，规模为70.00亿元；发行中期票据17只，规模合计188.12亿元；发行企业债8只，规模合计185.00亿元；发行公开发行公司债11只，规模合计191.17亿元；发行非公开发行公司债10只，规模合计130.80亿元；发行金融债7只，发行规模为442.00亿元；发行非公开定向债务融资工具11只，发行规模为77.70亿元；发行资产支持证券12单，规模合计为385.74亿元。 联络人 作者 中诚信研究院 评级与债券部 翟帅 010-66428877-266 shzhai@ccxi.com.cn 专题研究 2 1、央行动态 上周，央行在公开市场开展5期逆回购操作，其中包括3期7天期逆回购操作，规模合计2700亿元，操作利率维持2.55%；2期14天期逆回购操作，规模合计600亿元，操作利率维持2.70%。同时公开市场无逆回购到期。最终央行在公开市场实现净投放3300亿元。另外，上周五（9月14日）有一期规模为1000亿元的3月期国库现金定存到期。最终央行在货币市场实现净投放2300亿元。 .1.1、公开市场操作 日期 资金投放 资金回笼 净投放 品种 期限 利率（%） 金额（亿） 品种 期限 利率（%） 金额（亿） 2018-9-10 逆回购 7天 -- -- 逆回购到期 7天 -- -- -- 14天 -- -- 14天 -- -- 28天 -- -- 28天 -- -- 63天 -- -- 63天 -- -- 2018-9-11 逆回购 7天 -- -- 逆回购到期 7天 -- -- -- 14天 -- -- 14天 -- -- 28天 -- -- 28天 -- -- 63天 -- -- 63天 -- -- 2018-9-12 逆回购 7天 2.55 600 逆回购到期 7天 -- -- 600 14天 -- -- 14天 -- -- 28天 -- -- 28天 -- -- 63天 -- -- 63天 -- -- 2018-9-13 逆回购 7天 2.55 1000 逆回购到期 7天 -- -- 1200 14天 2.70 200 14天 -- -- 28天 -- -- 28天 -- -- 63天 -- -- 63天 -- -- 2018-9-14 逆回购 7天 2.55 1100 逆回购到期 7天 -- -- 1500 14天 2.70 400 14天 -- -- 28天 -- -- 28天 -- -- 63天 -- -- 63天 -- -- 合计 3300 0 3300 2、货币市场利率变动 上周，资金面走势普遍回暖，除14天、1月期期限质押式回购利率分别上行11bp和 专题研究 3 6bp外，其他期限月内期限质押式回购利率均下行13bp-82bp，其中21天期质押式回购利率下行幅度较大。截至周五，隔夜、7天、14天、21天及1月期回购利率分别为2.51%、2.59%、2.94%、2.94%和3.19%。 质押式回购利率走势 一周回购利率变动情况 资料来源：恒生聚源 资料来源：恒生聚源 3、债券发行情况 .3.1、短期融资券 .3.1.1、超短期融资券 上周共发行超短期融资券28只，规模合计334.50亿元，主体级别包括AAA、AA+和AA共3个级别。其中9月期品种共17只，平均发行利率为4.52%，较前一周下行64bp，平均发行利差为169bp，较前一周下行66bp。分级别来看，AAA等级超短融平均发行利率为3.68%，与前一周持平；AA+等级超短融平均发行利率为4.59%，较前一周下行79bp；AA等级超短融发行利率为6.29%，较前一周下行84bp。 名称 规模 期限 利率 利差 起息日 主体 评级机构 主承销 (亿) (年) (%) (BP) 评级 18平安租赁SCP014 10.00 0.74 3.90 107 2018-09-11 AAA 中诚信国际 兴业银行 18鲁黄金SCP015 10.00 0.74 3.80 97 2018-09-11 AAA 上海新世纪 招商银行 18中化股SCP013 10.00 0.49 3.50 88 2018-09-11 AAA 中诚信国际 中信银行 18灵山SCP004 3.00 0.74 4.67 184 2018-09-11 AA 中诚信国际 浦发银行 18国电江苏SCP002 2.50 0.74 3.79 95 2018-09-12 AAA 联合资信 工商银行 18中电投SCP028 30.00 0.12 2.90 -- 2018-09-12 AAA 中诚信国际 北京银行,中国农行 18金圆投资SCP001 5.00 0.74 3.80 96 2018-09-12 AAA 联合资信 招商银行,国开行 专题研究 4 18中原高速SCP004 7.00 0.74 4.07 123 2018-09-12 AA+ 上海新世纪 民生银行,华夏银行 18大同煤矿SCP012 15.00 0.74 4.71 188 2018-09-13 AAA 联合资信 国泰君安,华夏银行 18华能水电SCP008 16.00 0.02 2.70 -- 2018-09-13 AAA 大公国际 工商银行 18厦翔业SCP007 10.00 0.23 3.10 95 2018-09-13 AAA 联合资信 浦发银行 18首钢SCP008 25.00 0.74 3.88 105 2018-09-13 AAA 大公国际 华夏银行 18扬州经开SCP002 10.00 0.74 4.27 144 2018-09-13 AA+ 中诚信国际 交通银行 18天成租赁SCP003 5.00 0.73 4.40 157 2018-09-13 AAA 大公国际 招商银行 18云投SCP004 20.00 0.25 3.80 165 2018-09-13 AAA 中诚信国际 浦发银行,民生银行 18云冶SCP002 4.00 0.74 7.00 417 2018-09-13 AA 中诚信国际 浦发银行 18珠江投管SCP002 2.00 0.74 7.20 437 2018-09-14 AA 大公国际 中国建行 18鲁钢铁SCP014 10.00 0.74 4.69 186 2018-09-14 AAA 中诚信国际 兴业银行 18凯盛科技SCP004 5.00 0.34 5.80 -- 2018-09-14 AA+ 联合资信 中国邮储 18环球租赁SCP009 5.00 0.45 4.13 151 2018-09-14 AAA 上海新世纪 浙商银行 18宏泰国资SCP002 5.00 0.74 4.35 152 2018-09-14 AA+ 联合资信 招商银行 18国药控股SCP007 30.00 0.74 3.70 87 2018-09-14 AAA 中诚信国际 中国银行,光大银行 18东航股SCP008 30.00 0.49 3.20 58 2018-09-14 AAA 大公国际 中国农行,东方证券 18海沧投资SCP006 5.00 0.74 4.58 175 2018-09-14 AA+ 中诚信国际 中国建行 18中铁建SCP001 30.00 0.74 3.57 74 2018-09-14 AAA 中诚信国际 工商银行,交通银行 18大唐租赁SCP006 5.00 0.73 4.18 135 2018-09-14 AA+ 上海新世纪 浙商银行 18苏交通SCP017 20.00 0.25 2.70 57 2018-09-14 AAA 中诚信国际 中信银行 18天士力SCP003 5.00 0.74 4.86 203 2018-09-14 AA+ 联合资信 民生银行 注：利差根据起息日同期限国债收益率计算 资料来源：恒生聚源 .3.1.2、企业短期融资券 上周共发行5只企业短期融资券，规模合计50.00亿元，主体级别包括AAA和AA共2个级别。AAA级企业短融包括3只1年期债券，平均发行利率为4.58%，较前一周下行41bp，平均发行利差为174bp，较前一周下行41bp。AA级企业短融为2只1年期债券，平均发行利率为7.39%，较前一周上行29bp，平均发行利差为454bp，较前一周上行25bp。 名称 规模 期限 利率 利差 起息日 债券 主体 评级机构 主承销 担保 (亿) (年) (%) (BP) 评级 评级 18鞍钢CP003 10.00 1.00 4.08 124 2018-09-10 A-1 AAA 中诚信国际 国泰君安,光大银行 -- 18盐城国投CP002 10.00 1.00 7.30 446 2018-09-10 A-1 AA 大公国际 招商银行,江苏银行 -- 18鲁钢铁CP003 15.00 1.00 4.90 205 2018-09-12 A-1 AAA 中诚信国际 北京银行,光大银行 -- 18大同煤矿CP005 10.00 1.00 4.77 192 2018-09-12 A-1 AAA 联合资信 招商银行 -- 18高教投资CP001 5.00 1.00 7.48 462 2018-09-13 A-1 AA 上海新世纪 交通银行 -- 注：利差根据起息日同期限国债收益率计算 专题研究 5 资料来源：恒生聚源 .3.1.3、证券公司短期融资券 上周共发行2只证券公司短期融资券，规模合计70亿元，期限均为0.25年，平均发行利率为2.84%，较前一周下行7bp，平均发行利差为69bp，较前