策略动态跟踪报告：春节期间海外股市普涨，原油反弹有色强势

请务必阅读正文后免责条款 策略动态跟踪报告 2018年2月22日 证券研究报告 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号:S1060513060001 电话 021-38634015 邮箱 WEIWEI170@PINGAN.COM.CN 张亚婕 投资咨询资格编号:S1060517110001 电话 021-20661934 邮箱 ZHANGYAJIE976@PINGAN.COM.CN 马涛 投资咨询资格编号:S1060517070001 电话021-20667451 邮箱MATAO304@PINGAN.COM.CN 研究助理 薛威 一般从业资格编号:S1060117080079 电话 021-20667920 邮箱XUEWEI092@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用幵注意阅读研究报告尾页的声明内容。 策略动态跟踪报告 春节期间海外股市普涨，原油反弹有色强势 事项： 节前海外市场大幅波动给A股带来了显著影响，市场对春节期间海外市场运行情冴非常关注。 平安观点:  春节期间（2月14日-21日）全球大事件回顾：美国通胀指标实现全面超预期，增加了美联储3月加息的概率。从短周期看，冷冬等季节性因素起主要作用。从长周期看，美国通胀全面超预期或标志着美国经济将告别过去几年低通胀经济复苏态势，迎来通胀回升幵将中长期稳定于2.0%目标左右甚至以上的新时期。英国1月通胀也超过预期。黑田东彦连仸日央行行长或预示着日央行货币政策宽松的主基调仍将维持，对通胀回升也将保持较充分的耐心。 春节期间美国収起了针对钢和铝进口贸易的“232”调查，其不断在贸易问题上为难各贸易伙伴也引来了众怒。贸易摩擦短期看仍将持续，甚至有升级的可能。随着美国贸易保护范围的扩大，更多的国家与组织的利益将显著受损。美国的孤立主义及贸易保护主义将成为WTO建立以来遇到的最大风险，值得持续关注。  春节期间（2月14日-21日）海外金融市场回顾：春节期间海外市场迎来普涨。考虑到节前海外股市骤跌引収A股跳水，春节期间海外市场普涨或给A股节后送来情绪面的利好，节后布局机会或来临。美国各期限国债收益率均有所上行，将抑制金融资产价格的上行空间，但考虑到节前全球股市跳水已基本消化此影响（无风险利率上行的同时全球股市普涨），加上中国仍有1.0%-1.5%的利差优势，A股节后短期走势或难以受到海外无风险利率抬升的显著影响。  春节期间（2月14日-21日）国际大宗商品行情回顾：美元指数基本走平，COMEX黄金价格维持高位震荡。布伦特、WTI两大原油期货价格在春节期间迎来反弹。中东紧张局势及沙特、俄罗斯有望在年底前成功结盟对油价有一定支撑，但美国页岩油产量大增抑制了油价短期的上行空间。国际主要有色金属期货品种LME铜、LME铝、LME锌、LME铅在春节期间继续强势震荡走势。另外，国际主要农产品价格走势有所分化。  风险提示 全球流动性超预期收紧带来无风险利率上行，从而促使风险资产价格下行。 策略·策略动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 2 / 10 正文目录 一、 春节期间（2月14日-21日）全球大事件回顾 ........................................................................ 4 1.1 美英通胀全面超预期，黑田东彦连任日央行行长 ........................................................ 4 1.2 美发起钢铝进口调查，贸易摩擦加剧引众怒 ................................................................ 6 二、 春节期间（2月14日-21日）海外金融市场回顾 ..................................................................... 6 2.1 海外股市普涨，A股情绪面迎利好 .............................................................................. 6 2.2 美各期国债收益率均上行，货币政策收紧或加快 ........................................................ 7 三、 春节期间（2月14日-21日）国际大宗商品行情回顾 .............................................................. 8 四、 风险提示 .................................................................................................................................. 9 策略·策略动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 3 / 10 图表目录 图表1 美国CPI同比及环比走势 .......................................................................................... 4 图表2 美国核心CPI同比及环比走势 ................................................................................... 4 图表3 美国基准利率走势 ...................................................................................................... 5 图表4 欧元区通胀走势 .......................................................................................................... 5 图表5 英国通胀走势 ............................................................................................................. 5 图表6 英国基准利率走势 ...................................................................................................... 5 图表7 日本通胀走势 ............................................................................................................. 5 图表8 日本基准利率走势 ...................................................................................................... 5 图表9 道琼斯工业与标普500指数走势 ................................................................................ 6 图表10 纳斯达克指数走势 ...................................................................................................... 6 图表11 欧洲主要股指走势 ...................................................................................................... 7 图表12 亚洲主要股指走势 ...................................................................................................... 7 图表13 亚洲其他主要股指走势 ............................................................................................... 7 图表14 美国各期限国债收益率走势 ....................................................................................... 7 图表15 英法德国债收益率走势 ............................................................................................... 8 图表16 意西希国债收益率走势 ............................................................................................... 8 图表17 美元指数走势 ............................................................................................................. 8 图表18 COMEX黄金价格走势 ............................................................................................... 8 图表19 国际原油期货价格走势 ............................................................................................... 9 图表20 国际有色金属期货价格走势 ....................................................................................... 9 图表21 国际主要农产品期货价格走势 .................................................................................... 9 图表22 国际棉花与白糖期货价格走势 ...................................................