机械行业周报：关注符合制造业转型升级、高景气子行业及复苏传统行业

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017年12月11日 机械行业 关注符合制造业转型升级、高景气子行业及复苏传统行业 行业周报 ◆机械行业观点：关注符合制造业转型升级高景气子行业及复苏传统行业 结合中国制造2025提出的10大重点领域及《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》9大重点项目，建议关注符合制造业转型升级战略发展要求的高景气子行业及处于行业复苏期的传统周期板块，沿三条主线寻找机会，一是跟踪重点装备产业政策落地进度，二是把握信息技术重塑制造业大趋势，三是验证传统机械设备行业复苏是否可持续。重点关注轨道交通设备、锂电设备、工程机械、3C自动化板块。 ◆投资建议：推荐龙马环卫、康尼机电、杰克股份、华测检测 寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的，推荐：龙马环卫、康尼机电、杰克股份、华测检测。关注：三一重工、中国中车、新宏泰、先导智能、精测电子、智云股份。  ◆上周行情回顾：板块指数下跌2.90% 上周机械设备行业指数下跌2.90%，跑输沪深 300 指数2.78%，跑输中证500 指数1.43%，跑输创业板指数1.52%，整体表现在28个行业中涨幅排名第25。机械设备各子行业均跌幅较大，除了机床工具上涨0.31%之外，其余17个子行业全部下跌，内燃机（-4.94%）、农用机械（-4.81%）、环保设备（-4.45%）、磨具磨料（-4.07%）跌幅靠前。  ◆行业重要资讯：工程机械挖掘机2017年1-11月同比增长99.2% （1）工程机械：2017年1-11月纳入统计25家主机制造企业，共计销售挖掘机械产品12.6万台，同比涨幅99.2%。国内市场销量11.8万台，同比涨幅107.6%。出口销量8400台，同比涨幅27.5%。当月销售为1.4万台，同比涨幅107.4%。国内市场销量1.3万台，同比涨幅117.2%；出口销量922台，同比涨幅27.3%。（2）缝制机械：2017年1-10月协会统计行业百家整机企业累计完成主营业务收入156.1亿元，同比增长20.46%，累计销售缝制机械486.4万台，同比增长20.4%，产销率101.4%；其中，工业缝纫机累计销售345.9万台，同比增长26.0%，产销率102.1%。10月当月，行业百家整机企业主营业务收入16.4亿元，同比增长29.0%，销售缝制机械产品45.9万台，同比增长9.0%，产销率89.7%。 ◆风险提示：1、国内固定资产投资不达预期，导致下游企业对中游机械设备投资不足，使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期，致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E 603686 龙马环卫 27.57 0.71 0.94 1.28 39 29 22 买入 603111 康尼机电 15.40 0.27 0.34 0.74 57 46 21 增持 603337 杰克股份 50.98 1.07 1.48 2.01 48 34 25 增持 300012 华测检测 4.75 0.06 0.14 0.18 78 34 27 增持 买入（维持） 分析师 王锐 (执业证书编号：S0930517050004) 010-56513153 wangrui3@ebscn.com 联系人 何宇超 021-22169103 heyc@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%-8%5%18%30%12-1603-1706-1709-17机械行业沪深300 相关研报 周期复苏、智能制造驱动，机械行业中报业绩同比改善 ····································· 2017-09-04 周期机械复苏延续+新兴产业助力升级，关注下游景气变化 ····································· 2017-08-20 14022562/30242/20171211 14:51 2017-12-11 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 机械行业行情回顾 ..................................................................................................................... 3 1.1、 板块行情 ................................................................................................................................................. 3 1.2、 个股行情 ................................................................................................................................................. 4 2、 行业及公司重要资讯及观点 ...................................................................................................... 4 2.1、 重要行业资讯 .......................................................................................................................................... 4 2.2、 行业观点 ................................................................................................................................................. 9 3、 风险提示 ................................................................................................................................... 9 景顺长城14022562/30242/20171211 14:51 2017-12-11 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、机械行业行情回顾 1.1、板块行情 本周机械设备行业指数下跌2.90%，跑输沪深300指数2.78个百分点，跑输中证500指数1.43个百分点，跑输创业板指数1.52个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第25，仅优于计算机、有色金属和钢铁板块。 图1：上周（2017.12.4—2017.12.8）各行业表现 资料来源：wind 机械设备各子行业均跌幅较大，除了机床工具上涨0.31%之外，其余17个子行业全部下跌，其中内燃机（-4.94%）、农用机械（-4.81%）、环保设备（-4.45%）、磨具磨料（-4.07%）和纺织服装设备（-4.04%）跌幅靠前，冶金采矿设备（-1.05%）、金属制品（-1.74%）和机械基础件（-1.94%）跌幅较小。 图2：上周（2017.12.4—2017.12.8）机械设备各子行业表现 资料来源：wind 14022562/30242/20171211 14:51 2017-12-11 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1.2、个股行情 最近5个交易日的个股方面：表现较好个股主题分散，不具备明显的板块效应，可以持续关注以*ST沈机、*ST一重、*ST东数为代表的前期亏损企业收到资金青睐的原因。表现较差的个股次新股居多，1）以佳力图、泰瑞机器、三超新材、星云股份、大元泵业、英维克为代表的次新股前期涨幅较大，估值较高，本周表现较差；2）杰瑞股份、杭氧股份等油服天然气个股表现不佳。 表1：机械行业上周涨跌幅前10的公司 证券代码 公司名称 涨跌幅（%） 证券代码 公司名称 涨跌幅（%） 000410.SZ *ST沈机 14.7643 603912.SH 佳力图 -13.6778 002278.SZ 神开股份 14.5482 300648.SZ 星云股份 -13.5131 601106.SH *ST一重 11.9760 603289.SH 泰瑞机器 -12.5123 002535.SZ 林州重机 9.0535 002353.SZ 杰瑞股份 -12.0507 300572.SZ 安车检测 7.2619 002430.SZ 杭氧股份 -12.0205 300629.SZ 新劲刚 7.1704 300421.SZ 力星股份 -11.3494 002132.SZ 恒星科技 6.5913 600841.SH 上柴股份 -11.1546 603318.SH 派思股份 5.1724 300554.SZ 三超新材 -11.1193 603203.SH 快克股份 4.6631 002837.SZ 英维克 -11.1025 002248.SZ *ST东数 4.5028 603757.SH 大元泵业 -10.5502 资料来源：wind 2、行业及公司重要资讯及观点 2.1、重要行业资讯 2.1.1、工程机械1 1、挖掘机销量持续增长 2017年1—11月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品12.6298万台，同比涨幅99.2%。国内市场销量11.7837万台，同比涨幅107.6%。出口销量8400台，同比涨幅27.5%。当月销售为1.3822万台，同比涨幅107.4%。国内市场销量1.2885万台，同比涨幅117.2%。出口销量922台，同比涨幅27.3%。 2、丝路基金已签约17个项目，涉及总投资额800亿美元 2017年12月7日，丝路基金定时总经理罗杨表示，路基金已签约17个项目，承诺投资约70亿美元，支持项目涉及总投资额800亿美元。实体经济是丝路基金的具体投资方向。基金旨在加快项目所在国的工业化、城镇化进程，涉及众多基础设施、产能合作等。丝路基金项目的增加无疑会带来基建投资增长，从而为工程机械带来夯实的下游需求。 3、中联重科：ISO/TC195年会上再获国际标准主导权 12月7日，第26届国际标准化组织建筑施工机械与设备标准化技术委员会年会中，中联重科作为国内装备制造行业唯一参会企业，再次成为新标准（ISO19720-2《建筑施工机械与设备混凝土及砂浆搅拌站安全要求》）主 1 资料来源: 中国工程机械工业协会、中国机械工程学会 14022562/30242/20171211 14:51 2017-12-11 机械行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 导制定者。成为新标准的主导制定者无疑有助于企业技术提高和品牌形象建立。同时有利于提高中国制造业的国际话语权。 2.1.2、轨道交通2 1、中国铁建：大陆盾构机首次销往台湾 12月4日，中国铁建举行了销往台湾地区的捷运万大线4台6米级盾构机合同签字仪式，该合同的成功签订，标志着大陆地下施工装备首次进入台湾地区，成功打破日本对该市场长达30多年的垄断。据悉，首批设备将在2018年交付并在台北地区展开施工。 这是大陆盾构机首次销往台湾，台湾地区市场是中国铁建工业板块的重点突破市场，中国铁建将持续加