国债期货早报：国债期货弱势震荡

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年8月17日星期四 国债早报 行情数据（成交-手；持仓-手）合约收盘涨跌幅成交△成交持仓△持仓TF170997.310-0.062%3,025-1,5808,094-1,560TF171297.540-0.077%7,213-2,97336,430764TF180397.740-0.005%#N/A#N/A4390TF合计10,238-4,55344,963-796T170995.035-0.032%3,580-9816,223-1,553T171294.920-0.053%31,363-18853,190645T180394.965-0.037%19-931,1676T合计34,962-1,26260,580-902国债期货合约数据2017/8/16 97.4697.4897.5097.5297.5497.5697.5897.6097.6297.64010020030040050060070009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10TF1712日内走势 94.8094.8294.8494.8694.8894.9094.9294.9494.9694.9805001,0001,5002,0002,5003,00009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10T1712走势 图表数据来源：Wind资讯 广发期货发展研究中心 市场要点 1.中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长张德江在湖南检查《固体废物污染环境防治法》实施情况时强调，要深入贯彻落实习近平总书记关于环境保护的一系列重要讲话精神，全面正确贯彻实施固体废物污染环境防治法，协同推进固体废物污染防治工作，切实打好生态保护和污染防治攻坚战。 2.经李克强总理签批，国务院日前印发《关于促进外资增长若干措施的通知》,从五个方面提出促进外资增长的政策措施。 3.商务部公布数据，2 017年1-7月，我国非金融类对外直接投资累计572亿美元，同比下降4 4 .3%，降幅比前6个月减少1 .5个百分点，非理性对外投资得到进一步有效遏制，对外投资结构持续优化。 4. 中国人民银行16日公布，7月央行口径外汇占款余额为2 1 .5万亿元，减少4 6 .4 7亿元人民币，连续21个月下降。 交易提示  5年期主力合约为T F1712，10年期为T1712。  TF1712合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1712保证金为2%。  TF1712涨跌停板为1 .2%，T1712涨跌停板为2%。 2017年8月17日 国债期货早报 国债期货弱势震荡 发展研究中心国债组： 王荆杰：020-85594012 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年8月17日星期四 国债早报 [国债期货走势] 周三，国债期货TF1712合约收盘跌-0.0750 ，跌幅-0.0768 %，报97.5400 ，最高97.6150 ，最低97.5200 ，成交7,213.0000 手，持仓36,430.0000 手，增仓764手。T1712合约收盘跌-0.0500 ，跌幅-0.0526 %，报94.9200 ，最高94.9700 ，最低94.8400 ，成交31,363.0000 手，持仓53,190.0000 手，增仓645手。 [一级市场] 农发行1年期固息增发债中标利率3.6155%，投标倍数3.9；7年期固息增发债中标利率4.3082%，投标倍数4.01；10年期固息增发债中标利率4.2714%，投标倍数4.25。8月15日，中债1年、7年和10年期农发债到期收益率分别为3.7230%、4.2664%和4.2832%。 [二级市场] 利率债品种多数走弱。其中，国债1Y下行0.53bp至3.3350%，国债5Y上行1.41bp至3.5866%，国债10Y上行1.87bp至3.5988%；国开1Y上行0.43bp至3.6819%，国开5Y上行2.29bp至4.1920%，国开10Y上行2.13bp至4.2765%。 信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y上行0.56bp至4.3883%，3Y下行0.01bp至4.5555%，5Yc至4.6761%；AA+中短期票据1Y上行0.56bp至4.5983%，3Y下行0.01bp至4.7655%，5Y下行0.27bp至4.9361%；AA中短期票据1Y上行0.56bp至4.7583%，3Y下行0.01bp至4.9755%，5Y下行0.27bp至5.2361%。 [公开市场操作] 周三（8月16日），央行公开市场进行1500亿7天、1300亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，净投放1800亿。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年8月17日星期四 国债早报 [货币市场] 银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报3.0802%、3.9393%、4.3681%、4.1733%，分别较上日加权平均价上行11.16bp、47.99bp、41.45bp，下行3.45bp。 Shibor短端上行。隔夜Shibor涨2.33bp报2.8213%；7天期Shibor涨0.60bp报2.8800%；14天期Shibor涨0.20bp报3.7020%；1个月期Shibor涨0.20bp报3.8500%。 [操作建议] 周三，国债期货弱势震荡，现券收益率多数上行。为对冲税期和央行逆回购到期等因素对银行体系流动性的影响，央行公开市场净投放1800亿，不过对资金面改善有限，货币市场利率多数上行。受人民币兑美元汇率稳中走强的影响，7月外汇占款降幅较上月明显收窄，有助于补充国内流动性。一级市场方面，农发行三期固息增发债中标利率大都低于中债估值，且投标倍数均在4倍附近，显示需求较为旺盛。总体上，资金面偏紧，压制市场情绪，施压期债市场，而短期基本面对债市仍有支撑，考虑到央行“削峰填谷”熨平流动性波动，故资金面的压力将不可持续，建议投资者尝试94.6附近轻仓试多T1712，止损位94.3。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年8月17日星期四 国债早报 图1：银行间质押式加权回购利率 图2：上海银行间同业拆借利率 2.002.503.003.504.004.505.005.506.0007/1907/2407/2908/0308/0808/13R001R007R014R1M1.001.502.002.503.003.504.004.505.0007/1907/2407/2908/0308/0808/13/N1W1M1Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图3：银行间固定利率国债到期收益率 图4：银行间固定利率政策性金融债到期收益率 3.303.403.503.603.703.803.904.0007/1907/2407/2908/0308/0808/131Y3Y5Y7Y10Y 3.603.703.803.904.004.104.204.304.404.5007/1807/2307/2808/0208/0708/121Y3Y5Y7Y10Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图5：国债到期收益率曲线 图6：美元兑人民币中间价 1236M9M1Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y1.602.102.603.103.60 6.60006.65006.70006.75006.800007/1907/2407/2908/0308/0808/13 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心