机械设备行业周报：继续关注强周期传统机械行业龙头，期待智能仓储物流与轨道交通设备板块的表现

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 继续关注强周期传统机械行业龙头，期待智能仓储物流与轨道交通设备板块的表现 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 机械设备 报告时间 । 2017/10/29 分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 010-68595107 suncan@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——机械设备行业周报（20171029）  每周观点 本周高铁及轨交板块表现抢眼，中国中车累计上涨7.66%，晋亿实业累计上涨18:30%，其他个股普涨；煤化工板块表现较佳，杭氧股份累计上涨13.72%，中泰股份累计上涨4.25%；煤化工板块表现较佳，三一重工累计上涨4.84%，恒立液压累计上涨12.30%； 我们认为11月份继续关注高端制造板块和强周期的传统制造板块：轨道交通、工程机械、煤化工设备等；考虑双十一的影响，建议重点关注智能物流设备板块；考虑油价走势，建议开始关注油气设备及服务板块。 建议关注相关标的：恒力液压(601100)、康尼机电(603111)、天奇股份(002009)、杭氧股份(002430)、杰瑞股份(002353)。  市场表现 上证综指数上涨1.13%，本周沪深300上涨2.42%，创业板指上涨0.85%。机械设备行业指数上涨1.38%，行业涨幅周排名9/28，板块超越大盘0.25个百分点。本周机械设备板块，周涨幅前五的个股为宇环智控、智能自控、晋亿实业、弘宇股份和融捷股份，涨幅分别为46.41%、18.44%、18.30、15.20%和15.17%。跌幅前五的个股为和科达、金财互联、胜利精密、华昌达和新劲刚，跌幅分别为-8.70%、-9.46%、-9.80%、-10.27%和-18.16%。  行业动态  根据克拉克森最新数据统计，2017年9月份全球船企新签订单83艘，共计1185.16万载重吨，数量环比增加35艘，载重吨环比上升511.56%，数量同比增加38艘，载重吨同比上升1052.92%。全球船厂共交付新船117艘，共计866.73万载重吨,同比数量持平，载重吨环比上升76.45%。散货船、油船和集装箱船新造船价格指数分别为115点、140点和70点,新船价格指数均和8月份持平。截至2017年10月11日全球船厂手持订单3078艘，共计1.81亿载重吨，手持订单数量环比下降1.85%，载重吨环比下降1.98%。  公司公告 浙江鼎立（603338）：公司发布三季度报告称，公司前三个季度累计实现收入8.66亿元，同比增长74.15%；实现归属上市公司股东的净利润为2.27亿元，同比增长70.28%；实现基本每股收益1.4元，同比增长70.73%。 风险提示：产业政策推动和执行低于预期；市场风格变化带来机械行业估值中枢下行；成本上行带来的盈利能力持续下降压力； 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/10 正文目录 一、每周观点 .......................................................................................................................... 4 1.1 产业观点 ....................................................................................................................... 4 1.2 关注标的 ....................................................................................................................... 5 二、市场表现 .......................................................................................................................... 5 三、行业动态 .......................................................................................................................... 6 3.1 应用行业分类 ............................................................................................................... 6 3.1.1. 工矿冶金机械：工程、矿山及冶金设备 ................................................................... 6 3.1.2. 交通运输机械：轨交设备、船舶 .............................................................................. 6 3.1.3. 能源及化工机械：传统能源、新能源、电池及化工设备 .......................................... 7 四、公司动态 .......................................................................................................................... 7 4.1 股价表现 ....................................................................................................................... 7 4.2 公司公告 ....................................................................................................................... 8 风险提示 ................................................................................................................................. 9 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/10 图表目录 图 1： 行业板块本周涨跌幅 .................................................................................................. 5 表格 1. 机械板块个股涨跌幅前十 .......................................................................................... 7 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/10 一、每周观点 1.1 产业观点 政策和技术因素是这几年推动中国装备制造行业向高端升级的直接推手，我们认为中国装备制造行业的产业拐点即将来临，未来五到十年间，中国将会有多个高端制造产业突破重围，取得全球范围的竞争优势。 我们认为未来机械行业投资主要把握四条逻辑主线，一是战略型的国家推动高端制造的行业，技术产业化拐点正在来临，代表行业有航空航天制造、高铁及轨交核心零部件及后市场，核电装备及核循环，新能源车制造，电子半导体制造等行业；二是市场需求明确，应用已落地，稳步推进的行业，代表行业有物联网、智能物流装备等行业。三是传统周期性机械行业景气拐点已确立，相关工程、矿山、冶金和化工机械行业，库存低位，叠加更新替换需求及下游支付能力恢复，在这些行业中行业龙头企业将最大受益行业集中度的提升。不同的行业估值模式和水平都将产生改变和分化。四、受益于国家环保和安全监管趋严带来设备改造和升级需求的行业。 对于国家推动的高端制造行业，从当前中国产业在国际的竞争力来看，我们看好民用航空制造，轨交后市场，核电装备及核循环、新能源车热管理系系统、电子半导体制造等细分领域。 对于需求明确，应用已落地的制造行业，从应用落地和实施的情况来看，我们更加看好智能仪表和智能物流仓储装备等细分领域。 对于强周期性的传统的工程、矿山、冶金和化工机械制造行业，由于过去两年的上游能源和矿产行业价格和盈利能力的恢复，景气度将逐渐传导到中游设备制造行业，相关传统机械行业的订单同比高增长趋势持续，2017年将是大部分亏损传统周期机械行业由亏转正的第一年，而从2016年开始的累积订单将使得2018年的业绩弹性可期，且盈利弹性大概率超预期，我们更看好煤化工机械及未来的油气装备及服务行业等细分领域。 对于受益于国家环保和安全监管趋严带来设备改造和升级需求的行业，我们认为国家对于发展的主要矛盾的更新以及治国理政思路的转变，使得环保和安全监管成为了近两年乃至未来国内设备改造升级的最直接动力，并将不断推动传统行业的创新和新成长。从需求市场的角度来看，我们更看好煤改电、煤改气，天然气消费应用端等细分领域。 本周高铁及轨交板块表现抢眼，中国中车累计上涨7.66%，晋亿实业累计上涨18:.30%，其他个股普涨；煤化工板块表现较佳，杭氧股份累计上涨 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/10 13.72%，中泰股份累计上涨4.25%；煤化工板块表现较佳，三一重工累计上涨4.84%，恒立液压累计上涨12.30%； 我们认为11月份继续关注高端制造板块和强周期的传统制造板块：轨道交通、工程机械、煤化工设备等；考虑双十一的影响，建议重点关注智能物流设备板块；考虑油价走势，建议开始关注油气设备及服务板块。 1.2 关注标的 当前关注标的组合：恒力液压、康尼机电、天奇股份、杭氧股份、杰瑞股份。 二、市场表现 上证综指数上涨1.13%，本周沪深300上涨2.42%，创业板指上涨0.85%。机械设备行业指数上涨1.38%，行业涨幅周排名9/28，板块超越大盘0.25个百分点。 图 1： 行业板块本周涨跌幅 资料来源：Wind资讯, 川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/10 三、行业动态 3.1 应用行业分类 3.1.1. 工矿冶金机械：工程、矿山及冶金设备 1． 今年以来，机械工业全行业保持了平稳健康发展的良好态势，行业主要经济指标好于预期，扭转了外贸进出口增速同比下降的走势。中国机械工业联合会提供的数据显示，今年1-7月，机械工业累计实现进出口总额3954.39亿美元，同比增长8.91%。其中，进口1678.16亿美元，同比增长11.78%;出口2276.23亿美元，同比增长6.88%;实现贸易顺差598亿美元，扭转了上年机械工业外贸进出口增速同比下降的走势。（