EIA周报点评：库存下降符合月差预期，短期驱动不强存中线介入价值

图表 1：EIA 2017年7月7日周报 资料来源：浙商期货研究中心 具体数据来看： 库存方面，美国官方数据显示，美国原油库存自1月份以来首次下降至5亿桶以下，远低于3月份的峰值5.36亿桶。炼油厂开工率增加，原油进口量减少，原油库存下降。美国能源信息署数据显示，截止7月7日当周，美国原油库存量4.9535亿桶，比前一周下降756万桶；美国汽油库存总量2.35656亿桶，比前一周下降165万桶；馏分油库存量为1.53553亿桶，比前一周增长313万桶。原油库存比去年同期高0.9%；汽油库存比去年同期低1.8%；馏份油库存比去年同期高0.4%。原油库存位于过去五年同期平均水平上段；汽油库存位于五年同期平均范围上段；馏分油库存高于五年同期平均范围上限。美国商业石油库存总量下降389万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存5756.1万桶，比前周减少194.8万桶。 数据点评-能源 2017年7月 库存下降符合月差预期，短期驱动不强存中线介入价值 ——2017年7月7日EIA周报点评 原油 期市有风险 入市须谨慎 2 原油加工方面，截止7月7日当周，美国原油日均产量939.7万桶，比前周日均产量增加5.9万桶，比去年同期日均产量增加91.2万桶；截止7月7日的四周，美国原油日均产量933.4万桶，比去年同期高9.1%。炼油厂开工率94.5%，比前一周增长0.9个百分点。 进出口方面，上周美国原油进口量平均每天761万桶，比前一周下降13.2万桶，成品油日均进口量181.1桶，比前一周下降48.0万桶。 需求方面，截止7月7日四周，美国成品油需求总量平均每天2072.4万桶，比去年同期高2.8%；汽油需求四周日均量971.1万桶，比去年同期低0.3%；馏份油需求四周日均数409.2万桶, 比去年同期高8.8%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高10.7%。单周需求中，美国石油需求总量日均1995.8万桶，比前一周低226.7万桶；其中美国汽油日需求量978.6桶，比前一周高8.1万桶；馏分油日均需求量385.8万桶，比前一周日均低46.5万桶。 图表 2 炼厂开工率 图表 3美国原油产量/进口量 资料来源：浙商期货研究中心 资料来源：浙商期货研究中心 图表 4 美国商业原油库存 图表 5 美国汽柴油库存 资料来源：浙商期货研究中心 资料来源：浙商期货研究中心 图表 6 美国汽油消费量 图表 7 美国馏分油消费量 期市有风险 入市须谨慎 3 资料来源：浙商期货研究中心 资料来源：浙商期货研究中心 图表 8 WTI月差与美国商业原油库存 资料来源：浙商期货研究中心 [点评] 昨日晚间公布的EIA报告原油汽油库存下降，而馏分油库存出现累积。原油库存的下降源于进口量减少、出口量增加以及炼厂开工率的提升。不过，在炼厂开工率提升的情况下，汽油库存出现下降，我们认为这表明需求在逐步回归。馏分油需求下降以及产量上升造成库存的累积，不过对比以往同期的数据，在这个时候馏分油需求出现下降并不违反季节性。 昨日晚间的数据基本吻合早间API数据的表现，出现了明显的获利了结。页岩油半周期成本目前在40美金，我们仍认为该价位附近油价存在较强的买入价值，短期尚未有明显的方向性驱动，但我们认为40-45美元价位存在中线的介入价值。 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实 期市有风险 入市须谨慎 4 地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。