此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 策略报告 融资融券周报 [Table_Main] 两融余额持续减少，融资买入额由负转正 融资融券周报第110期 [Table_InvestRank] 报告日期： 2017-06-12 [Table_oneYearFieldChart] 上证综指-沪深300走势图 主要指数表现 指数名称 6月以来的涨跌幅% 上证综指 0.73 沪深300 2.33 创业板指 0.67 中小板综 3.04 财富证券研究发展中心 白玉涵 0731-88954625 baiyh@cfzq.com S0530511030001 相关研究报告： 《宏观及策略研究*融资融券周报第106期"两融余额环比减少，融资买入继续净流出"》,2017-05-14 《宏观及策略研究*融资融券周报第107期两融余额持续减少，融资买入继续净流出"》,2017-05-22 《宏观及策略研究*融资融券周报第108期"两融余额持续减少，融资买入依然净流出"》,2017-05-31 [Table_Summry] 投资要点  截至2017年6月9日，沪深两市两融余额8,651.22亿元，环比增加0.30%。两融余额占全部A股流通市值2.13%。上周融资买入额总计1606.19亿元，环比增加80.02%；上周融资净买入额26.06亿，前值为-59.91亿元。两市融资买入额占A股成交量的8.43%。  上周融资净买入额排名前5行业依次为钢铁、采掘、银行、非银金融、房地产；两融余额占全A流通市值的比重排名前5行业依次为综合、传媒、有色金属、国防军工、计算机。  上周融资净买入额排名前10的个股依次为光迅科技、翰宇药业、中京电子、国民技术、维维股份、东港股份、数码视讯、明牌珠宝、博瑞传播、香雪制药；两融余额占全A流通市值比重排名前10的个股依次为金刚玻璃、全柴动力、华平股份、国民技术、恒泰艾普、宝莫股份、锦富技术、泰合健康、泰山石油、三峡新材。  上周融资余额环比增幅排名前10的个股为福建高速、长源电力、盐田港、上海机场、广汽集团、云南白药、小天鹅A、恒瑞医药、天健集团、洋河股份；融券余额环比增幅排名前10的个股依次为中天科技、出版传媒、巨星科技、一拖股份、柳工、格林美、健康元、维维股份、北巴传媒、万年青。  建议关注两融标的：科士达。预计2017-2018年公司实现营收21.0亿、24.9亿，归母净利润分别为3.73亿、4.70亿，EPS为0.84元、1.06元，净利率增速分别为26.0%、26.2%，公司质地优良，产品市场认可度高，海外发展潜力足，大浪淘沙之后更显龙头价值，对应2017年EPS合理估值17倍PE，给予“推荐”评级。（研究员：龙靓S0530516040001 研究助理：杨甫）  数据说明：数据更新截止日2017年6月9日、行业划分以申万一级行业为标准。 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 目 录 1. 两融资金流向情况 ................................................. - 3 - 1.1 两融市场整体情况 .................................................................................................... - 3 - 1.2 两融资金行业流向 .................................................................................................... - 4 - 1.3 两融资金个股流向 .................................................................................................... - 4 - 2. 本周市场策略观点 ................................................. - 5 - 3. 重点关注两融标的 ................................................. - 5 - 图表目录 图表1两融余额占全A流通市值的比重 ................................... - 3 - 图表2沪深两市融资买入额占全A股成交额的比重 ......................... - 3 - 图表1融资净买入额排名前5行业 ....................................... - 4 - 图表2两融余额占流通市值比排名前5行业 ............................... - 4 - 图表3融资净买入额排名前10个股 ...................................... - 4 - 图表4两融余额占流通市值比排名前10个股 .............................. - 4 - 图表5融资余额环比增幅排名前10个股 .................................. - 4 - 图表6融券余额环比增幅排名前10个股 .................................. - 4 - 策略报告 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 3 - 1. 两融资金流向情况 1.1 两融市场整体情况 图表1两融余额占全A流通市值的比重 数据来源：Wind资讯，财富证券 图表2沪深两市融资买入额占全A股成交额的比重 数据来源：Wind资讯，财富证券 策略报告 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 4 - 1.2 两融资金行业流向 图表3融资买入额占成交额比排名前5行业 图表4两融余额占流通市值比排名前5行业 行业名称 融资买入额占成交额比(%) 区间涨跌幅(%) 行业名称 两融余额占流通市值比(%) 区间涨跌幅(%) 钢铁 13.92 2.81 综合 4.25 3.90 采掘 13.26 0.00 传媒 3.76 0.00 银行 13.23 -0.38 有色金属 3.66 3.90 非银金融 12.51 2.81 国防军工 3.25 5.38 房地产 11.02 2.81 计算机 3.05 5.38 数据来源：Wind资讯，财富证券 数据来源：Wind资讯，财富证券 1.3 两融资金个股流向 图表5融资买入额占成交额比排名前10个股 图表6两融余额占流通市值比排名前10个股 证券简称 融资买入额占成交额比(%) 区间涨跌幅(%) 证券简称 两融余额占流通市值比(%) 区间涨跌幅(%) 光迅科技 38.56 1.34 金刚玻璃 26.80 0.85 翰宇药业 37.34 5.23 全柴动力 22.03 5.27 中京电子 35.67 4.45 华平股份 21.98 4.54 国民技术 35.31 6.22 国民技术 20.40 6.22 维维股份 34.62 20.75 恒泰艾普 19.89 2.60 东港股份 33.68 4.65 宝莫股份 18.52 3.41 数码视讯 33.63 4.65 锦富技术 18.40 4.65 明牌珠宝 33.52 3.73 泰合健康 18.20 2.40 博瑞传播 33.24 6.63 泰山石油 18.20 0.98 香雪制药 33.13 3.58 三峡新材 18.13 12.15 数据来源：Wind资讯，财富证券 数据来源：Wind资讯，财富证券 图表7融资余额环比增幅排名前10个股 图表8融券余额环比增幅排名前10个股 证券简称 融资余额环比增幅(%) 区间涨跌幅(%) 证券简称 融券余额环比增幅(%) 区间涨跌幅(%) 福建高速 41.96 4.29 中天科技 45750.26 1.94 长源电力 30.34 7.10 出版传媒 15380.52 4.32 盐田港 28.23 12.81 巨星科技 12089.27 2.74 上海机场 27.59 1.62 一拖股份 10454.89 6.35 广汽集团 26.64 7.13 柳工 9602.30 3.18 云南白药 24.85 3.26 格林美 7970.84 5.69 小天鹅A 22.83 5.66 健康元 7221.93 6.61 恒瑞医药 21.48 0.75 维维股份 7172.00 20.75 天健集团 19.91 6.92 北巴传媒 5994.08 7.08 洋河股份 17.11 2.20 万年青 5274.03 6.97 数据来源：Wind资讯，财富证券 数据来源：Wind资讯，财富证券 策略报告 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 - 5 - 2. 本周市场策略观点 财经要闻 本周可关注  央行货币政策司司长李波：稳健中性的货币政策在实际执行过程中体现了“不紧也不松”的原则。不紧是指货币政策支持经济的正常、合理的增长，要保持流动性的基本稳定，要维护金融体系的基本稳定，防止发生系统性的金融风险；不松则是出于僵尸企业处置及化解过剩产能的需要。  证券时报：自2016年12月以来，银行理财收益率已经连续5个月上涨。业内人士表示，6月份已经到来，银行还要面对央行MPA考核，年中的资金紧张已经可以预见，各银行只有牺牲利润来争抢资金，以保证流动性不出问题。  证券  保险  混合所有制改革与员工持股  新能源 策略观点：赚钱难度加大，当前参与性价比仍有待提升。上周市场迎来大家期待已久的反弹行情，中小创的表现尤其突出，投资者欢呼雀跃参与积极性骤升，大家对风格切换的讨论亦全面升温。我们认为，当前对于市场的判断有两点值得提前明确和谨记，第一存量博弈市场环境下，赚钱难度在不断增加，只有在获胜概率更大一些的时候才有参与的必要性，当前管住手比伸手更难；第二牢牢紧抓当前市场的核心投资逻辑不动摇，不受其他扰动因素的影响，将成获取收益的良方。因此，整体来看当前虽存在投资者情绪改善的迹象，但综合仓位仍高，市场获胜概率仍不够大，参与性价比仍有待提高。 资料来源：Wind资讯，财富证券 3. 重点关注两融标的 标的 期间净买入额 (万元) 两融余额占流通市值比例(%) 融资融券余额 (万元) 流通市值 (亿元) PE PB 所属行业 万科A -9032 0.86 173352 2029 11 2.0 房地产 中信证券 4745 4.79 778390 1630 18 1.4 非银金融 科士达 135 3.82 29746 82 27 4.3 电气设备 云铝股份 -956 4.04 45230 170 63 1.8 有色金属 际华集团 1646 3.08 101030 373 29 2.0 纺织服装 中信银行 2232 0.38 75055 2101 7 0.9 银行 中国平安 24810 2.30 1200033 5215 14 2.1 非银金融 比亚迪 -4294 3.48 148749 911 29 2.6 汽车 宇通客车 -9208 1.15 474