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新西兰的生产力挑战:新西兰

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新西兰的生产力挑战:新西兰

新西兰的生产力挑战 新西兰 莫妮卡·佩特雷スク SIP/2025/075 IMF精选问题论文由IMF工作人员编制,作为与成员国定期磋商的背景文件。它是基于2025年4月29日完成时可用信息。本文也单独作为国际货币基金组织国家报告第25/115号发布。 2025 军 ©2025国际货币基金组织SIP/2025/075 IMF重点问题备忘录亚洲及太平洋部门 新西兰的生产力挑战准备人:莫妮卡·佩特雷斯库* 由EvanPapageorgiou授权于2025年6月分发 IMF专题文件由国际货币基金组织工作人员准备,作为与成员国定期磋商的背景文件。它是基于2025年4月29日完成时可用信息。本文也单独作为国际货币基金组织国家报告第25/115号发布。 摘要:新西兰的长期经济前景持续受到生产率增长缓慢的挑战。受制于偏远地理位置以及大型农业和旅游业,投资和创新的总体缓慢以及激励措施,是企业特征生产率增长也反映了成本环境,以及融资方案的可用性。年轻的高增长公司似乎面临着融资挑战,而竞争、创新和技术扩散在各个领域都较低。当前,随着初期经济复苏正在进行,多方面改革议程为解决这一生产率挑战提供了机会。 推荐引用:莫妮卡·佩特雷斯库.新西兰的生产力挑战。国际货币基金组织选定问题文件(SIP2025/075).华盛顿特区.国际货币基金组织. JEL分类号: E23,O47 关键词: 生产力,商业活力,竞争。 作者邮箱地址: mpetrescu@imf.org 精选问题论文 新西兰的生产力挑战 新西兰 莫妮卡·佩特雷斯库1 1作者感谢保罗·康威、伊万·帕帕吉奥吉乌、玛丽亚姆·瓦齐里、新西兰当局以及新西兰财政部研讨会参与者进行的有益讨论和评论。 2025年4月29日 新西兰 精选问题 由莫妮卡·佩特雷斯库编制,丹·郑贡献,伊万·帕帕季奥里欧指导 。 批准 亚洲及太平洋部门 目录 新西兰的生产力挑战2N A.生产力增长与生产要素2 B.寻找新西兰的羚羊7 C.融资可得性11 D.扩张、创新与竞争的限制因素14 E.政策启示19 图例 1.年轻、高增长企业10 2.股权和债务市场12 3.创新和研发15 4.竞争18 参考资料21 新西兰的生产力挑战1 弱生产力增长对新西兰的长期经济前景构成重大挑战。低生产力增长部分反映了结构性因素,包括新西兰偏远的地缘和较小的市场,以及旅游和农业部门相对较大的作用。然而,它也反映了投资和创新成本及激励,而后者又受到商业环境特点和有限融资选择的塑造。当前,随着价格压力正常化和经济复苏初见端倪,这为多管齐下的改革议程提供了机会,以应对这一生产力挑战。本《重点问题》文件从跨国视角探讨新西兰的生产力增长 ,反思新西兰的商业活力及其对生产力的影响,并考虑塑造投资和创新成本及激励以实现更具生产力的经济的一些因素。第一部分评估了新西兰及其同行发达经济体近几十年来生产力增长的趋势,包括总体层面和部门层面;还考虑了生产力增长的驱动因素以及资本和劳动投入的相互作用。第二部分评估了新西兰相对于同行的商业活力,重点关注那些有可能为生产力增长做出实质性贡献的年轻高增长企业的经验。第三部分讨论了新西兰企业融资渠道的可用性和范围。第四部分考虑了由于监管框架、创新速度和技术扩散速度以及基础设施差距而出现的商业活力和生产力增长障碍。第五部分提供了一些政策建议,以解决前面各部分确定的生产力增长障碍 。 A.生产力增长和生产要素 1.本节考察新西兰以及同行在生产力增长方面的趋势 近年来的发达经济体它考虑了劳动和资本投入的平衡,以及劳动生产率增长的驱动因素。它还反思了各行业劳动生产率和就业的变化,以及新西兰的经验与其他发达经济体有何不同。探讨的主题与新西兰财政部和生产率委员会最近对这些问题的分析保持一致,并旨在补充这些分析。2 2.新西兰的生产率增长一直落后于同等发达国家的增长。 经济体(AEs)在COVID-19大流行之前,许多发达经济体,包括新西兰,经历了长期的劳动生产率增长放缓,反映了全球经济中更广泛的结构性转型。这种放缓加剧了新西兰原有的劳动生产率增长挑战。在过去的五十年中,新西兰的劳动生产率增长落后于同等发达经济体,导致新西兰每工作小时GDP与同等经济体之间的差距扩大。因此,到2022年,每工作小时的GDP远低于可比经济体水平。例如,虽然新西兰每工作小时的GDP接近于 1由MonicaPetrescu编写,DanZheng贡献。 2见尤甚生产率放缓:对财政部预测和展望的影响;实现新西兰的生产率潜力;新西兰生产力委员会年度报告,2018-2023。 在斯堪的纳维亚国家(丹麦、芬兰、瑞典)中,1970年的平均数到2022年降低了40%。 3.随着劳动生产率增长缓慢,新西兰的经济扩张得益于劳动投入的快速增长新西兰过去30年工作总时数的增长高于大多数经合组织国家,反映了劳动力队伍的快速扩张;这种扩张与劳动力参与率提高和强劲的移民流入均有关系。个人劳动投入与其他经济体相似,新西兰人均工作小时数的下降与同期经合组织国家观察到的中位数接近。换句话说,新西兰的劳动力队伍没有像经合组织国家那样实现同样的效率提升(没有“更聪明地工作” ),但它通过更快地增加劳动力来弥补了这一点。 来源:经合组织及国际货币基金组织工作人员计算。 来源:经合组织及国际货币基金组织工作人员的计算。 4.同时,新西兰的资本密集度相对于同行仍然较低。按每小时工作量的实际资本存量衡量,新西兰的资本密集度在1970年就已低于大多数同行水平,此后增长 速度放缓,与同行的资本密集度差距扩大。虽然新西兰的商业投资,尤其是在全球金融危机后,与许多经合组织国家的水平相当,但由于劳动力增长更快,资本密集度的增长并未跟上同行的步伐。相反,像丹麦和芬兰这样劳动力增长较慢的国家,其每小时工作量资本存量增长得更快。到2019年,每小时工作量资本存量 在新西兰的是澳大利亚和芬兰的一半,比丹麦低60%。已经提出几种因素来解释新西兰相对的资本浅度,包括 更高的长期利率,导致整体资本成本上升(包括机器设备和非住宅建设的成本),以及规模小且封闭的市场 (参见Conway,2016;Conway&Orr,2003;Gemmell(2014);HallandScobie(2005);deSerres,Yashiro&Bouhol,2014)。 5.资本生产率下降,尽管资本深化有限资本生产率衡量资本用于产生产出的效率。3在新冠疫情爆发前的二十年间,发达经济体的资本生产率普遍下降;在许多情况下,这反映了资本深化以及生产过程中相对从劳动转向资本,这是由更便宜的技术可用性所驱动的。然而,在新西兰,尽管资本深化程度并不高,但这一时期的资本生产率总降幅高于大多数同行发达经济体,在同行发达经济体中,只有比利时和澳大利亚的资本生产率降幅大于新西兰。然而,在澳大利亚和比利时,以及在几个其他同行经济体中,资本生产率的下降与资本存量与产出比的增加以及每工作小时资本存量的更快增长同时发生(这两者都与资本深化一致)。相比之下,新西兰每工作小时的资本存量增长缓慢(见上文),并且2000年至2019年期间资本存量与产出比保持几乎平稳(2000年至2010年略有上升,随后在2010年至2019年期间逆转)。因此,新西兰资本生产率的相对较大降幅不太可能完全由资本深化所解释;资本与劳动投入相结合的使用效率的相对下降也可能发挥了作用。 来源:经合组织及国际货币基金组织工作人员计算。 劳动生产率增长的驱动因素 6.近年来,与同等水平国家相比,新西兰的劳动生产率增长较软,这反映了多因素生产率增长较弱以及资本密集度低。. 3资本生产率被衡量为产出量(以GDP衡量)与资本投入量(定义为可从过去投资累积存量中获取的生产服务流量,如机器和设备)之间的比率。这些由资本品提供给生产过程的服务被称为资本服务。参见pdtvy-2018-zh.pdf •劳动生产率增长(人均资本投入的GDP)可以分解为资本强度(单位产出的资本)、资本质量(资本构成 ,捕捉到不同相对边际生产率资产之间资本数量的变化)和多因素生产率(MFP)的贡献。4MFP捕获了不能由劳动和资本投入变化解释的GDP增长部分(实质上,剩余部分),并反映了劳动和资本投入在生产过程中共同使用的整体效率;MFP可以由其间,技术进步,网络效应,溢出效应,规模经济和竞争动态。 来源:经合组织及国际货币基金组织工作人员的计算。 •在新冠疫情期间之前的十年间,新西兰的生产率全要素增长低于同行(除挪威外),导致劳动力生产率增长的大部分差异。较低的生产率全要素增长可能与规模经济有限和竞争不足一致。这也与新西兰近期发现的缓慢技术扩散和前沿企业滞后的发现一致。5 •同期内,的贡献 新西兰的资本存量对劳动生产率增长的贡献很小且为负,这与资本深化有限一致。在新冠疫情大流行前十年,资本质量对新西兰和大多数发达经济体的生产率增长的贡献为正,因为资本存量的构成在行业间重新平衡。 来源:经合组织及国际货币基金组织工作人员的计算。 7.在COVID-19大流行之前的几十年里,新西兰的MFP增长已经易变,驱动整体趋势,而资本存量增长缓慢通常对 生产率增长构成拖累在1990-2000年期间,新西兰 的劳动生产率增长主要由全要素生产率(MFP)的增长驱动,同时伴随着资本质量的贡献。在随后的几年里,全要素生产率(MFP)对劳动生产率增长的贡献逐渐下降,到2010-2014年变为负值。2015-2019年,全要素生产率(MFP)的贡献有所回升,但仍然低于大萧条前水平。总体而言,在大萧条前30年里 4看OECD-Productivity-Statistics-Methodological-note.pdf多因素生产率在文献中也被称为全要素生产率(TFP)。 5看新西兰公司:迈向前沿;康威(2016);(后续参考文献待补充) 新冠大流行期间,新西兰资本强度对生产率增长的贡献为负,因为资本深化未能跟上劳动力增长的速度。基于后疫情时期趋势的外推可能不恰当;尽管全要素生产率有所上升,但在许多发达经济体中,独特的隔离和移民限制时期导致就业下降幅度大于GDP下降幅度,从而提升了劳动生产率;然而,新西兰的生产率增长此后已恢复到长期趋势。6 行业层面的生产力 8.新西兰的生产力增长相对于大多数同行来说是低的 部门从2010年到2022年,新西兰的劳动生产率增长低于经合组织同行7 农业、信息和通信(ICT)以及一些服务行业的平均生产率。同期,新西兰在金融服务、工业、制造业以及专业 和技术服务行业的生产率增长在经合组织同行中处于最低的四分之一。新西兰在此期间唯一生产率增长高于经合组织平均水平的行业是建筑行业。因此,新西兰的生产率增长挑战似乎并不局限于少数几个行业,而是反映了整个经济的更广泛问题。 来源:经合组织及国际货币基金组织工作人员的计算。 9.近年来新西兰的就业重新分配并未支持更强的劳动生产率增长从2010年到2022年,在平均劳动生产率较低的几个行业(包括农业、建筑和某些服务业(包括与旅游相关的行业)),新西兰的就业增长强于经合组织同行。同时,在高平均劳动生产率的信息和通信行业的就业增长接近同行的最低四分位。从数学上讲,低生产率行业的就业增长相对较强的扩张是以 6导致劳动生产率测量水平暂时上升的原因尚不明确,可能反映了人均资本水平的提高,或者企业首先削减了最低效员工的工时,或者仅仅是由于季度GDP前所未有的波动导致的测量误差。参见Cook等人(2024)。 7同行样本不包括哥伦比亚、墨西哥和智利。 相对于同业,劳动生产率平均增长较低。同时,2010年至2022年劳动力投入向金融服务和专业服务重新分配对新西兰总生产率增长的贡献受到了这些行业劳动生产率增长不足的限制。 10.行业趋势和劳动力再分配模式突显了新西兰增长战略中嵌入的一个重要权衡在劳动生产率低且生产力增长前景更有限的关键增长领域——旅游业和农业——进一步深化,可能会降低整体生产力增长的前景,尽管这将使新西兰能