博实结机构调研纪要

博实结机构调研报告 调研日期:2025-06-10 2025-06-10 副总经理、董事会秘书向碧琼,证券事务代表王占超 2025-06-10 特定对象调研,腾讯会议公司会议室 天弘基金 基金管理公司 - 财通资管 资产管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 一、基本情况介绍 公司是专业从事物联网智能化产品的研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新"小巨人"企业,以通信、定位、AI等技术应用为核心 ,基于自研无线通信模组,为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。 公司始终秉承"智慧赋能万物,共创美好未来"的使命,坚持"成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上"的经营理念,依托"通信+定位+AI"底层核心技术与"模组+平台+终端"业务模式,深耕车联网,广泛布局物联网,致力于成为全球的物联网智能化应用解决方案专家。 2024年度,公司实现营业收入14.02亿元,较上年同期增加24.85%,实现归属于上市公司股东的净利润1.76亿元, 较上年同期增加0.81%。2025年一季度,公司实现营业收入3.48亿元,较上年同期增加40.28%,实现归属于上市公司股东的净利润0.40亿元,较上年同期增加14.42%。 二、提问与交流(同类问题已作汇总整理,近期已回复问题不再重复) 1、公司2025年的业务增量有哪些? 在商用车监控领域,公司未来的业务增量主要分国内和海外两大块。国内市场方面,随着技术的进步和政策的推动,不带有视频监控功能的车载行驶记录仪产品,逐步替换为具有高清视频录像、辅助驾驶、防护性存储等功能的智能车载视频行驶记录仪是一个长期的趋势。目前 ,湖南省等地区陆续推出了相关政策,预计会对公司2025年的业绩产生积极影响。海外市场方面,公司已取得了欧洲、美国、沙特等多个地区的产品认证,全力开拓欧美和中东市场。 在乘用车定位领域,2024年公司已在海外市场实现了一定突破。未来,在保持国内业务稳定的同时,公司会持续提升乘用车定位终端 的海外收入规模。同时,公司也在持续探索资产定位产品在宠物定位、移动资产管理等领域的应用,提升公司资产定位产品的收入规模。在智慧出行领域,庞大的用户规模使得存量共享(电)单车的更新迭代具有可持续性。此外,《电动自行车安全技术规范》的出台,将进一步 推动电动自行车的智能化,对公司业务产生一定的积极影响。在智能睡眠领域,公司会持续增加智能睡眠终端的产品类别,实现智能睡眠终端的收入规模的提升。 同时,公司未来将依托"通信+定位+AI"底层核心技术与"模组+平台+终端"业务模式,深耕车联网,广泛布局物联网,持续进行应用场景拓展和产品创新,推动公司的产品多元化战略。 2、公司云管理平台是否产生收入?云管理平台的数据是否有商业化路径? 公司自主研发的博云车联(乘用车)、博云视控(商用车)等平台,通过与智能车载终端设备的协同应用,主要用于资产管理。对于接入云管理平台的部分客户群体,公司基于平台服务价值收取适量技术服务费。目前云管理平台的运行数据主要用于AI算法的持续优化与迭代,在严格遵守国家法律法规及数据安全规范的前提下,公司正稳步推进数据资产的价值转化研究,积极探索多元化的商业应用场景。 3、公司未来的产能是如何规划的?募投项目大概何时投入使用? 在产能规划方面,公司目前拥有惠州第一、第二生产厂区,为满足业务扩张与长远发展需求,并顺应物联网产品日益丰富多样的趋势,公司目前正积极推进募投项目建设,预计于2026年陆续建设完工。 4、2024年和2025年一季度,公司营业收入涨幅较高,而净利润的涨幅相对较低的主要原因是什么? 2024年度和2025年一季度收入增长的主要原因是:第一,随着公司海外业务战略初见成效,公司智能车载终端、智能睡眠终端在 海外市场的收入实现了稳步增长;第二,得益于部分重点客户的供应份额提升,以及智能头盔锁组件等产品收入的显著增长,公司智慧出行组件的收入大幅增长。2024年度和2025年一季度净利润的涨幅低于营业收入的涨幅的原因:第一,公司智能睡眠终端、智慧出行组件营业收入增速较快 ,占营业收入的比重提升;第二,伴随海外业务战略的不断深化,公司加大了拓展海外市场研发和营销的力度,导致期间费用有所增长。