光模块专家会议纪要By Finisar

1.800G光模块市场需求情况 2024-2026年整体需求规模：2024年800G光模块整体需求约800万只，其中英伟达约300多万，谷歌约200多万，其他云厂商每家小几十万不等。2025年需求在1800-2100万只之间，英伟达需求约500多万只，谷歌约350万只，meta约250-300万只，AWS约300万只，oracle约100万只，XAI约100万只，微软直采部分约50-80万只。2026年基于实际情况，行业需求预期在3000-3200万只左右，meta需求预计翻倍至600万只，oracle预计在350-400万只，XAI至少250万只，微软直采约250万只，谷歌在400-500万只之间，英伟达在350-400万只，一些小的算力、挖矿公司整体打包约300万只，AWS约550万只。 市场预期差异原因：市场有预期2026年800G光模块需求接近4000万只，与保守预期差异的原因主要在于微软。微软部分订单通过设备厂商代采购，如思科、Arista、juniper等，设备厂商采购较杂，订单信息难以从模块厂商获取。剑桥2025年给思科供800G约60万只，2026年预计扩产到250-300万只，若加上其他设备厂需求，需求接近4000万只也是有可能的。 2.1.6T光模块市场需求情况 2025年需求情况：2025年1.6T光模块需求主要来自英伟达，需求量在250-350万只之间，其中约100万只给代工链（Fabrinet和兴盛），放给市场的份额约150-250万只，旭创能争取到约80%，新易盛和菲尼萨各拿约10%。谷歌实际需求约二三十万只，meta和AWS等采购量不大可忽略。 2026年需求预测：2026年英伟达需求至少500万只起步，预计给代工链100-150万只，放给市场约400万只甚至更多。谷歌预计有150万只左右，meta和AWS每家约80万只，整体市场保守估计约860万只。 3.主要厂商产能与出货情况 头部厂商产能：旭创明年产能可达1500万只，产能利用率打8折，不考虑缺料可生产1200万只模块；新易盛明年扩产到八九百万只，打8折可生产七百多万只模块；菲尼萨26年扩产后产能接近1000-1200万只。 二线厂商机会：头部三家即使扩产超预期，2026年产能在3500-4000万只，而800G和1.6T乐观需求接近5000万只，会有1000-1500万只需求给到华工、索尔斯、剑桥科技、光迅、鲁棒、联特等二线公司，且头部厂商可能会找代工认证和厂家布局产能。 4.GPU与光模块配比情况 不同公司配比关系：英伟达三层架构下应用测或推理测，光模块与GPU配比在1比3到1比4.5之间；谷歌约为1比4；AWS约为1比4；meta目前比例上升较多，网传 1比16是800G、400G和100G光模块总和比例，实际可能在1比12-1比14之间；AWS自研ASIC后预计配比翻倍到1比8。 Meta配比与实际需求差异原因：Meta明年芯片预计150万颗，若按1比12配比，800G需求理论上超1000万只，但实际预估600万只。原因是芯片全年产量多在下半年尤其是四季度产出，实际应用可能只有Q1Q2的80万片芯片能用于交换机和服务器，80万片乘8约为六百多万只，且光模块交期比交换机服务器快，Meta没必要早下单。 5.主要客户供应商份额分布情况 Meta供应商份额：Meta直供部分主要供应商为旭创（约20%）、菲尼萨（约30-40%）、新易盛（约20-30%），还有10-20%份额与交换机或设备厂商合作。剑桥可能通过与设备厂商合作间接供货给Meta。 其他客户供应商份额：谷歌2025年主要供应商有旭创（约70%）、CloudLight（约20%）、菲尼萨（约10%），后期新易盛可能进入；AWS最大供应商是新易盛（约60-70%），菲尼萨约15%，旭创约20%多，CloudLight约5-10%；微软供应商较杂，旭创约百分之二三十，新易盛约百分之十几二十，菲尼萨约十几二十，还有捷普、恩瑞通等；英伟达代工链主要是Barefoot加新易盛，800G市场主要是旭创、菲尼萨，1.6T是旭创、菲尼萨、新易盛。 Q&A Q：2025年各云厂商800G光模块的需求量分别是多少，整体需求量大概是多少？A：2025年整体需求量大概在1800-2100万只之间。其中英伟达持续有大概五百多万只的需求量，谷歌大概有350万左右的需求量，meta今年会有250-300万之间的需求量，AWS整体需求量大概是300万左右，oracle需求量目前是100万只，XAI的目前需求量大概也是100万只左右，微软直采部分目前能看到的需求量是50-80万只。此外，一些做算力转型的公司每家可能采购小几十万只不等。 Q：2024年各云厂商800G光模块的需求量分别是多少，整体需求量大概是多少？A：2024年整体需求量大概是800万只左右。其中英伟达采购量三百多万只，谷歌大概是两百多万只，其他云厂商每家采购量小几十万只不等。 Q：2026年800G光模块的市场需求情况如何？ A：以公司目前能得到的数据来看，2026年800G光模块市场需求是一个比较高的数字，整体行业需求预期能达到3000-3200万左右。各主要客户的需求情况如下：Meta预计需求600万；Oracle预计需求350-400万；XAI至少有250万的需求量；微软直采部分需求约250万左右，还有部分订单给到设备商；谷歌需求在400-500万支之间；英伟达需求预计在350-400万；AWS需求约550万；一些小的算力、挖矿及算力租赁公司整体需求约300万。 Q：市场预期2026年800G光模块接近4000万只，与您预计的3200万只有差异，哪个客户可能会超预期？ A：微软可能会超预期。目前从模块厂商这边看微软需求反馈约250万，但实际需求可能更多，因为微软以往喜欢找第三方设备厂商（如思科、Arista、juniper等）或英伟达代采购光模块，其很多订单会反映到设备厂商那边。设备厂商采购比较杂，会根据自身供应链情况分4-5家采购，且会找国内二三线厂商采购以保证利润率。目前模块厂商这边关于设备厂商的订单信息不充分，2025年年中数据还不完整，且一线厂商产能紧张，优先满足大客户供给，所以微软实际需求可能远超250万。 Q：剑桥给思科的800G光模块供货情况如何，以及剑桥的情况怎样？ A：2025年剑桥给思科供了60万只800G光模块，2026年预计扩产到250-300万只，增量基本都来自思科。剑桥不与一线厂商竞争，其研发中心在上海浦江镇，前期和后期研发挖了菲尼萨很多研发工程师，产品架构与菲尼萨相似，送样或送测基本没问题。由于云厂商对供应链管控紧，剑桥直供云厂商800G有一定困难，但在市场需求旺盛、一线厂商产能不足的情况下，剑桥与设备厂商的订单有保障，国内二线厂商在设备厂商订单方面能拿到较多份额。 Q：今年和明年1.6T光模块的需求方分别有哪些，需求数量如何拆分？ A：今年从需求端来讲，主要是英伟达的需求，需求量在250-350万只之间，其中大概100万只给代工链（Fabrinet和兴盛），放给市场的份额是150-250万只，旭创能争取拿到其中80%左右，新易盛和菲尼萨大概各拿10%。明年英伟达需求至少500万只起步，预计给代工链100-150万只，放给市场约400万只甚至更多；谷歌预计有150万只左右，meta和AWS每家约80万只，整体市场保守估计2026年有860万只左右。 Q：今年谷歌、meta、AWS是否会采购1.6T光模块，采购量如何？ A：今年谷歌、meta、AWS都会采购一些1.6T光模块，但量都不大，可忽略不计。meta有可能指定要求只用3纳米DSP的1.6T，谷歌原本预计今年需求五六十万只，实际可能只有二三十万只。2026年谷歌的需求应该还可以。 Q：旭创、新易盛、Lumentum、Finisar、CloudLight等几家主要玩家的产能和出货量情况如何？ A：通常以出货量为计算，会备1.3倍的产能，如出货300万只模块，会备400万的产能。旭创目前还在扩产，明年大概能做到1500万只产能，产能利用率打8折，不考虑缺料能生产1200万只模块；新易盛明年大概能扩到八九百万的产能，打8折能做七百多万只模块；菲尼萨从2026年扩产，各方面产能加起来接近1000-1200万只。产能和出货之间有差距，且不包括缺料情况。 Q：明年头部三家产能即使扩产超预期，仍有需求缺口，哪些二线公司有机会承接这些需求？ A：明年头部三家扩产超预期产能大概在3500-4000万只，而乐观估计800G和1.6T需求接近5000万只，会有1000-1500万只的需求缺口，像华工、索尔斯、剑桥科技、光迅、鲁棒、联特等二线公司都有机会承接，因为头部产能扩张要保证利用效率，扩产能并非易事，后续可能会找代工认证和厂家进行产能布局。 Q：如何看待GPU跟光模块之间的配比，网传Meta的1:16是怎么回事？ A：英伟达目前三层架构下，应用侧或推理侧的配比大概在1:3到1:4.5之间；谷歌大概是1:4左右；AWS目前也是1:4左右。从Meta的asic来看，这个比例会上升较多。 网传的1:16并不是说全是800G光模块，还会有400G或100G的光模块在里面。整体推算一体大模型架构复杂，可能有5层、6层甚至更多。之前在搭英伟达架构验证时，验证测试已到1:8，实际应用在1:3到1:4.5之间，传出来的1:16基本大差不差，未来应用侧1:12、1:14也是有可能的。AWS的S配比预估会翻倍到1:8，同样不是全是800G，会有部分400、200、100的光模块。Meta和AWS用自研ASIC搭建网络架构时，层数增加，与传统数据中心互联增加，导致光模块应用量上升。 Q：英伟达1:3到1:4.5的配比对应的是800G的量吗，是NVLink对应800G吗？ A：是的，要看最终如何应用组网，是三层架构下的配比关系。 Q：英伟达的NVL72机柜跟普通的八卡服务器搭三层架构，比例区别大吗？ A：区别不大，与ASIC的区别类似。AWS买英伟达的GPU后自建算力，改成以太网形式，比例变化不大，可能三层变四层，模块配比稍微增加一点。如果是自研ASIC，可以组网很复杂，光模块用量和存储部分HBM能力都会显著提升。 Q：Meta的1:12配比中，800G、400G、100G光模块分别大概有多少？ A：估计有8个800G，剩下2个400G，再配2个100G。 Q：市场预期Meta明年芯片从50万颗上修到150万颗，按1:12算有一千多万颗800G需求，为什么之前对2026年Meta的预估只有600万只？ A：Meta的芯片很多是下半年甚至四季度才产出，实际应用可能只有Q1Q2。150万颗芯片除以2，只有80万片能在Q1Q2从芯片做到真实的交换机和服务器里实际能用。80万片乘以8，大概是六百多万只。而且从芯片端做到交换机服务器要3到4个月，会有这样的差距。另外，光模块交期比交换机服务器快，没必要那么早下单，这是常用策略。给出600万这个数字是基于手上看到的数据，比较客观和保守。 Q：Meta不一定都搭大架构，1:12或1:16是最乐观情景，其上限是否可以更乐观？A：文中未明确给出此问题的直接回答，但从交流中可看出市场有更乐观预期，如市场乐观点拍到4000万只800G光模块，原因一是类似思科的需求未涵盖在内，二是ASIC自建架构后，从Meta到谷歌到AWS的需求可能比之前讲的数字更大。 Q：Meta目前的光模块供货情况如何，剑桥在Meta的供货情况是怎样的？ A：目前Meta的供应链中头部三家供应商为旭创、菲尼萨、新易盛。旭创供货比例大概是20%左右，菲尼萨大概是30-40%，新易盛大概是20%-30%。还有10%-20%的份额是和交换机厂商或设备厂商合作的部分。剑桥大概率是跟设备厂商合作，间接提供给Meta，也有可能后续Meta直采。另外，AWS、微软也存在设备厂商订单的情况，微软设备厂商订单占