土地市场月度跟踪报告（2025年4月）：1-4月光大核心30城宅地土拍“量价齐升”

-1- 证券研究报告房地产（地产开发）增持（维持）作者分析师：何缅南执业证书编号：S0930518060006021-52523801hemiannan@ebscn.com分析师：韦勇强执业证书编号：S0930524070010021-52523810weiyongqiang@ebscn.com行业与沪深300指数对比图资料来源：Wind相关研报20250515 1-4月核心30城新房成交均价累计同比+5%，10城二手房均价同比+2%——光大核心城市房地产销售跟踪（2025年4月）20250424 Q1重点城市土拍热度持续上升，核心30城宅地成交均价同比+24%——土地市场月度跟踪报告（2025年3月） -2-目录1、百城土地/住宅类用地供需情况.........................................................................................................31.12025年1-4月百城土地成交建面同比-10%....................................................................................................31.22025年1-4月百城宅地成交建面同比+1.5%..................................................................................................41.3百城分能级城市住宅类用地供需情况...............................................................................................................52、百城土地/住宅类用地成交价格.........................................................................................................82.11-4月百城宅地成交楼面均价同比+20 %.........................................................................................................82.2百城分能级城市住宅类用地成交楼面均价.......................................................................................................93、TOP50房企拿地情况.......................................................................................................................103.1TOP50房企1-4月新增土储价值同比+46%.................................................................................................103.2TOP50房企1-4月新增土储面积累计同比+2%............................................................................................113.32025年1-4月新增土储排名TOP20房企.....................................................................................................114、光大核心30城住宅类用地成交情况..............................................................................................124.12025年4月光大核心30城宅地成交面积-13%...........................................................................................124.22025年1-4月光大核心30城宅地成交面积+8%.........................................................................................124.32025年4月光大核心30城中16宗宅地成交溢价率超20%.....................................................................145、投资建议............................................................................................................................................156、风险分析............................................................................................................................................15中庚基金 敬请参阅最后一页特别声明证券研究报告 -3-1、百城土地/住宅类用地供需情况1.12025年1-4月百城土地成交建面同比-10%2025年4月百城供应土地建面为10,812万平，当月同比-3.7%；百城成交土地建面为7,948万平，当月同比+9.2%。2025年1-4月百城供应土地建面为3.75亿平，累计同比-17.8%；百城成交土地建面为3.31亿平，累计同比-10.1%。图1：百城土地当月供应/成交建面（万平方米）图2：百城土地供应/成交建面（当月同比）注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图3：百城土地累计供应/成交建面（万平方米）图4：百城土地供应/成交建面（累计同比）注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 证券研究报告 敬请参阅最后一页特别声明资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月 敬请参阅最后一页特别声明房地产图5：百城住宅类用地当月供应/成交建面（万平方米）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图7：百城住宅类用地累计供应/成交建面（万平方米）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 -4-证券研究报告1.22025年1-4月百城宅地成交建面同比+1.5%2025年4月百城供应住宅类用地建面为1,718万平，当月同比-24.9%；百城成交住宅类用地建面为1,504万平，当月同比+8.4%。2025年1-4月百城供应住宅类用地建面为6,118万平，累计同比-20.0%；百城成交住宅类用地建面为5,667万平，累计同比+1.5%。图6：百城住宅类用地供应/成交建面（当月同比）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图8：百城住宅类用地供应/成交建面（累计同比）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 敬请参阅最后一页特别声明房地产图9：百城一线城市（当月）住宅类土地供应建面（万平方米）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图11：百城一线城市住宅类用地累计供应/成交（累计同比）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能，为便于观察趋势，我们设定纵坐标上限为+40% -5-1.3百城分能级城市住宅类用地供需情况▶一线城市2025年4月，供应住宅类用地建面为115万平，当月同比+21.5%；成交住宅类用地建面为44万平，当月同比+15.9%；2025年1-4月，供应住宅类用地建面为343万平，累计同比+4.8%；成交住宅类用地建面为244万平，累计同比-19.8%；2025年1-4月，百城中一线城市住宅类用地供需比为1.4。图10：百城一线城市（累计）住宅类土地供应建面（万平方米）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图12：百城一线城市住宅类用地供需比资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 证券研究报告 敬请参阅最后一页特别声明房地产图13：百城二线城市（当月）住宅类土地供应建面（万平方米）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图15：百城二线城市住宅类用地累计供应/成交（累计同比）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能；为便于观察趋势，我们设定纵坐标上限为+40% ▶二线城市2025年4月，供应住宅类用地建面为807万平，当月同比+33.2%；成交住宅类用地建面为717万平，当月同比+8.7%；2025年1-4月，供应住宅类用地建面为2,900万平，累计同比-4.7%；成交住宅类用地建面为2,579万平，累计同比+2.2%；2025年1-4月，百城中二线城市住宅类用地供需比为1.1。 -6-证券研究报告图14：百城二线城市（累计）住宅类土地供应建面（万平方米）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图16：百城二线城市住宅类用地供需比资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 敬请参阅最后一页特别声明房地产图17：百城三线城市（当月）住宅类土地供应建面（万平方米）料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图19：百城三线城市住宅类用地累计供应/成交（累计同比）资料来源：WIND，光大证券研究所；截至2025年4月注：由于Wind月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 ▶三线城市2025年4月，供应住宅类用地建面为796万平，当月同比-49.9%；成交住宅类用地建面为743万平，当月同比+7.8%；2025年1-4月，供应住宅类用地建面为2,875万平，累计同比-32.7%；成交住宅类用地建面为2,845万平，累计同比+3.3%；2025年1-4月，百城中三线城市住宅类用地供需比为1.0。 -7-证券研究报告图18：百城三线城市（累计）住宅类土地供应建面（万平方米）资料来源：WIND，光大证券