3月27日期货品种周度操作建议

3月27日期货品种周度操作建议 目 录 一、周度数据及风险提示 ............................................................................................. 2 二、各品种风险判断 ..................................................................................................... 4 2017年03月27日 研发中心 风险提示 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 一、周度数据及风险提示 1、周度涨跌幅 日期类别品种合约收盘上周同期涨跌幅沪深300IF17043483.43407.22.24%上证50IH17042364.823351.28%中证500IC17046527.864101.84%5年期国债TF170699.2698.820.45%10年期国债T170697.31596.281.07%铜CU17044691047550-1.35%铝AL17041361513670-0.40%锌ZN17042333023365-0.15%镍NI17058251084460-2.31%螺纹RB170534143575-4.50%热卷HC170533533542-5.34%铁矿I1705668715.5-6.64%焦炭J17051892.518561.97%焦煤JM170512911275.51.22%橡胶RU17051643518230-9.85%塑料L170592609405-1.54%PPPP170581428355-2.55%PTATA170550245110-1.68%甲醇MA170525472675-4.79%沥青BU170625802688-4.02%白糖SR170566426749-1.59%棉花CF170515270152150.36%豆粕M170528042851-1.65%菜粕RM170523282370-1.77%豆油Y170562286374-2.29%棕榈油P170558085904-1.63%菜籽油OI170563386482-2.22%玉米C1705162915783.23%淀粉CS1705191018652.41%周度涨跌幅2017-03-24农产品2017-03-24金融免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2017-03-24有色2017-03-24黑色2017-03-24化工 研发中心 请务必阅读免责声明 3 2、品种基差 日期品种现货合约合约价格期货升贴水上周日期上周升贴水I1705668-41.40 -34.75 I1709580.5-128.90 -109.25 RB17053414-369.51 -284.98 RB17103140-643.51 -531.98 L17059260-90.00 145.00L17099180-170.00 180.00PP17058142-258.00 -208.00 PP17098138-262.00 -50.00 P17055808-72.00 -46.00 P17095516-364.00 -288.00 JM17051291-149.00 -113.00 JM17091203-237.00 -126.00 J17051892.5-84.11 -72.28 J17091679-297.61 -227.78 ZC705611.8-23.20 -14.00 ZC709554-81.00 -72.00 周度基差表2017-03-24铁矿709.42017-03-202017-03-24螺纹37842017-03-202017-03-24LLDPE93502017-03-202017-03-24PP84002017-03-202017-03-24棕榈油58802017-03-202017-03-24焦煤14402017-03-202017-03-24焦炭19772017-03-202017-03-24动力煤6352017-03-20免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 日期品种现货注：周度基差表2017-03-24铁矿709.4现货价格：进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价2017-03-24螺纹3784现货价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海，扣除理计价格2017-03-24LLDPE9350出厂价:线型低密度聚乙烯LLDPE(DFDA-7042):扬子石化2017-03-24PP8400市场价(现货基准价):PP粒(T30S):余姚2017-03-24棕榈油5880交货价:棕榈油:天津港/宁波港/黄埔港扣除升贴水后最低价2017-03-24焦煤1440京唐港:库提价(含税):主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80):河北产2017-03-24焦炭1977天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产，水分折算后2017-03-24动力煤635市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 研发中心 请务必阅读免责声明 4 3、国内外重要数据提示 日期 国内数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 3月27日 中国2月规模以上工业企业利润年率 中国国家统计局 09:30 高 3月31日 中国3月官方制造业PMI 中国物流与采购联合会 09:00 高 日期 海外数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 3月28日 美国2月批发库存月率初值 美国商业统计局 20:30 中 3月28日 美国3月咨商会消费者信心指数 美国咨商会 22:00 中 3月29日 美国2月季调后成屋签约销售指数月率 全美地产经纪商协会 22:00 高 3月30日 欧洲3月经济景气指数 欧盟统计局 18:00 高 3月30日 美国截至3月25日初请失业金人数 美国劳工部 21:30 高 3月30日 德国3月CPI年率初值 德国联邦统计局 20:00 高 3月30日 美国第四季度实际GDP年化季率终值 美国商务部 20:30 高 3月30日 美国第四季度核心PCE物价指数年率终值 美国商务部 20:30 高 3月31日 德国2月实际零售销售月率 德国联邦统计局 14:00 中 3月31日 德国3月季调后失业率 德国统计局 16:55 高 3月31日 欧元区3月末季调CPI年率 欧盟统计局 17:00 高 3月31日 美国2月核心PCE物价指数年率 美国商务部 20:30 高 3月31日 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值 密歇根大学 22:00 高 二、各品种风险判断 1、期指 1、2017年1-2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，增速比上年12月份加快29.2个百分点，比上年全年加快23个百分点。1-2月份，企业主营业务收入利润率为5.92%（因季节因素，低于上年12月份），同比上升0.8个百分点，升幅为2012年以来最大。1-2月份工业利润出现较快增长，较多地依靠煤炭、钢材和原油等价格的快速上涨。从领先指标看，3月工业料保持强劲，但是小周期内高峰或已出现。 央行行长周小川在博鳌论坛分论坛上表示，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部，应该对再通胀保持充分警惕，全球需要逐渐变成比较审慎货币政策，全球货币政策制定当局已经开始紧缩，财政政策对结构性调整非常有帮助，货币政策对于结构性改革并非毫无作用；宽松货币导致楼市泡沫称这不是预期后果；中国政府不会依赖于“直升机撒钱”式刺激措施。临近季末，依赖于同业存单高速扩张的中小银行将面临政策从严收紧的风险，这也意味着紧缩预期下同业存单利率难降，而货币利率中枢也难以下降。 2、周一央行暂停公开市场操作，逆回购到期800亿。临近季末，Shibor维持在高位，预计银行间资金保持紧平衡。上周主板放量冲高，沪深300指数走出近日新高，上证50和中证500指数比价也小幅回升，中证500以及中小板进入筹码密集区域。操作方面，期指IF04单边暂避，回归整理思路，关注沪深300指数3450支撑。 研发中心 请务必阅读免责声明 5 2、聚烯烃 供应持续做减法，下游实际需求仍不足 上游方面，俄罗斯及部分OPEC原油输出国称将延续减产计划，且减产执行力度将增强，原油有望企稳。但前期减产执行度较高时，原油市场仍供过于求，后续减产对市场信心的提振将弱于前期。此外，原油对下游产品传导作用减弱。 烯烃方面，近期两油石化库存呈下降趋势，周内降至84万吨的低位。进口资源环比变动不大，但停车检修损失量环比减少，整体来看市场供应维持正常。实际需求较弱，导致烯烃盘面仍偏弱震荡。关注月底的企稳行情。石化将进行结算，预计出厂价格变动有限，对市场形成支撑。下游地膜需求旺季不旺，政府取消了对地膜的集中采购，转而通过市场自主调节采购。导致农膜订单分散化，无集中补库现象。且用户自行采购后，较薄的地膜更受青睐，对原料的需求量较往年同期较差，需求有所推迟。 短期内甲醇制烯烃装置的亏损导致盛虹、神华宁煤等装置频频传出停车、延后投产等传闻，短期甲醇或持续补跌，较L、PP偏弱。但甲醇进口量仍有限，且外盘价格居高不下，建议耐心等待甲醇的低位做多机会。 3、有色金属 沪铜 周内沪铜与板块相关品种如镍、铝的相关性进一步回落，而原油价格作为成本因素，与铜价的正相关性上修。金融市场避险情绪小幅上涨，VIX指数周均值上涨1.33至12.86，TED利差指数维持稳定，较上周均值微降0.01至0.39，美股偏空氛围叠加英国恐袭，市场避险需求回升。 LME库存下降2.51万吨至31.25万吨，其中亚洲库存领降2.07万吨。SHFE库存周内降低1.27吨至31.26万吨，可用库存减少3068吨。进入传统消费旺季，全球显性库存或已现季节性高点，符合早前我们的预判——进入去库周期。现货方面，周均贴水幅度扩大89元/吨至150元/吨水平，现货供应充沛，加之交割货源流入，下游无明显大规模入市采购，拉开贴水幅度。 预料下周铜价延续震荡走势，价格重心或现系统性回调。基本面上，Escondida开始复工，复产需待4月初，上有供应紧张将逐步缓解；下游迈入传统消费旺季，企业早期备库逐步下降，在维持刚需的基础上，现货需求或开始恢复，支撑铜价。宏观上，上周shibor利率连续三日上扬，流动性偏紧，市场谨慎情绪偏重，进入月末叠加季度末，