绿色金融周报：深交所首单绿色债券启动，“环强险”有望推行落地

绿色金融周报深交所首单绿色债券启动，“环强险”有望推行落地绿色金融周报（20170306-20170312）作者/绿色金融团队方怡向李睿闫娜本期周报要点：深交所首单绿色债券启动，东江环保拟募资10亿元用于资源节约与循环利用CBI举办第二届绿色债券年会，中国多家监管和金融机构获颁奖项十六部门联手严推去产能，新增信用联合惩戒措施加大惩戒力度煤炭深加工产业示范“十三五”规划印发，注重技术环保，坚持高起点高标准发展“环强险”有望推行落地，推动企业环境风险管理与控制能力建设一、一级绿色债券市场1.绿色债券发行本周新发行2只“贴标”绿色债券，2017年中国境内“贴标”绿色债券累计发行规模为162.4亿元截至3月12日，2017年中国境内发行的“贴标”绿色债券共10只1，发行规模为162.4亿元2。同期，据气候债券组织CBI统计，全球绿色债券发行规模为210亿美元3，约人民币1449.8亿元，中国境内绿色债券发行规模占比约11.2%。（1）重庆龙湖发行10亿元规模2017年第二期绿色企业债，获高倍数认购3月7日，重庆龙湖企业拓展有限公司发行2017年第二期绿色债券，发行规模10亿1同债券不同品种按多只债券计算2不包含绿色资产支持证券3CBI网站公布的数据中，现将符合中国标准类/CBI标准类分别列出，此处数据为既符合中国标准也符合CBI标准类的数据统计 绿色金融周报元，期限7年，第5年末设发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权，主体和债项级别均为AAA级别，票面利率4.75%，债券认购倍数2.68倍，获得市场认可。债券募集资金用于上海虹桥商务区核心区一期5号地块绿色建筑项目，其中包括7亿元固定资产投资，剩余3亿用于补充营运资金。（2）东江环保拟发行10亿元规模绿色公司债券，为深交所首单绿色债券3月7日，东江环保股份有限公司发布公告称，其将发行2017年面向合格投资者公开发行绿色公司债券（第一期）（“17东江G1”），基础发行规模为3亿元，可超额配售规模不超过7亿元，债券为3年期固定利率品种，在第2年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权，主体和债项级别均为AA级别。本次债券将在深圳交易所发行上市，成为深圳交易所首单绿色债券。根据债券募集说明书，债券募集资金主要投向“资源节约与循环利用—工业固废、废气、废液回收和资源化利用”领域，其中5.39亿用于4个类绿色项目的投资运营，4.61亿用于7个绿色项目银行贷款偿还。据东江环保公司最新公告，“17东江G1”最终网下实际发行规模为6亿元，是基础发行规模的两倍，获市场认可。二、二级绿色债券市场1.绿色债券现券交易额有所下降第10周（3.6-3.12）绿色债券整体二级市场现券交易额有所回落，总现券交易额达到15.9亿元（见图1），仅6只绿色债券发生了现券交易，包括1只绿色公司债“G16三峡1”和5只绿色金融债（“16江西银行绿色金融03”、“16江西银行绿色金融04”、“16 绿色金融周报浦发绿色金融债02”、“16农发绿色22”），绿色企业债和绿色中期票据均未发生现券交易。截至3月12日，2017年绿色债券二级市场现券交易规模累计达123.75亿元（见图2）。图1：近10周绿色债券二级市场现券交易额图2：按月绿色债券二级市场现券交易额数据来源：wind资讯，东方金诚整理数据来源：wind资讯，东方金诚整理2.绿色债券周交易活跃度大幅下降2017年第10周发生交易的绿色债券占总上市绿色债券数量的11%，较上周下降5个百分点（见图3），主要由于中期票据和企业债交易活跃度下降。截至3月12日，3月共有10只绿色债券发生了现券交易，占总上市绿色债券数量的比重达18%（见图4）。图3：近10周绿色债券二级市场交易数量及占比统计数据来源：wind资讯，东方金诚整理 绿色金融周报图4：按月绿色债券二级市场交易数量及占比统计数据来源：wind资讯，东方金诚整理三、绿色金融要闻评论1.本周要闻回顾（1）国际民航组织理事会正式通过航空器二氧化碳排放全球新标准3月6日，据联合国新闻网报道，由36个成员国组成的国际民用航空组织理事会在蒙特利尔总部正式通过了关于限制飞机等航空器碳排放的建议，这是全球第一份有约束力的航空限排标准（以下简称“标准”），使航空运输成为全球第一个采用二氧化碳排放设计认证标准的工业部门。标准将从2020年开始适用于所有的新型飞机设计，以及到2023年已经投入生产的飞机机型设计。根据民航组织的决议规定，民用飞机的碳排放量如果在2028年后仍不能符合标准，将必须淘汰；已经投产的飞机将不能再继续生产，除非其设计得到充分的技术改造。据民航组织统计，全球交通系统11％的碳排放来自航空业，重量在60吨以上的飞机是航空业碳排放的主要来源。民航组织预计，新的限排标准实施后，航空业在2020年到 绿色金融周报2040年间的碳排放量将减少6亿5000万吨以上，相当于1亿4000万辆汽车1年的碳排放量，由此使航空运输发展进入更加绿色、环保的新时代。【评论】东方金诚认为，标准的制定反映了航空运输业的绿色低碳发展方向，有望驱动航空工业上下游制造商的技术改造，对于航空运输业的绿色升级和全球交通的碳减排有着重大的意义。这种通过约束碳排放量倒逼行业升级的行业自律规定也值得其他行业借鉴参考。我国2016年8月发布的《新能源汽车碳配额管理办法》，要求到2020年国产乘用车平均油耗降至百公里5.0升。如果车企不生产新能源汽车，几乎无法达成油耗限定目标。办法的出台也标志着中国对新能源汽车的扶持从主要依靠财政补贴鼓励转变为通过市场机制和标准引导汽车企业生产新能源汽车，以控制汽车温室气体排放。（2）CBI举办第二届绿色债券年会，中国多家监管和金融机构获颁奖项3月7日，气候债券倡议组织(CBI)、伦敦金融城、绿色金融倡议组织在英国伦敦市政厅联合举办了“第二届绿色债券年会暨颁奖典礼”，对在快速发展的绿色债券市场上创新引领和突出贡献的监管、金融和其他市场参与机构进行颁奖。基于2016年中国绿色债券市场的蓬勃发展，中国多家监管和金融机构获得颁奖（见下表）。颁奖会后，专家发言者讨论了未来一年和到2020年绿色金融的发展前景。获表彰机构表彰奖项中国人民银行“创新监管者”（InnovativeRegulator）上海证券交易所“绿色金融先锋”（MarketInfrastructure,PioneerListingRules）交通银行“最大规模绿色债券”（LargestSingleGreenBond）上海浦东发展银行“最大规模绿色债券发行人”（LargestOverallIssuer）中国进出口银行“中国首家政策性银行绿债发行人”（TheFirstChinesePolicyBankGreenBondIssuer）中国银行“中国首只绿色资产担保债券”（Structured,FirstDualRecourseinChina）中央国债登记结算有限责任公司“首个非标绿债指数”（Certifications,Indices:FirstUnlabeledGreenBondIndex） 绿色金融周报【评论】中国多家机构获奖，是国际同行对我国绿色金融市场2016年快速发展和对我国在国际绿色金融市场所起到积极作用的见证和肯定。2016年，中国成为全球绿色债券最大发行国，签署《巴黎气候协定》并倡导推动将“绿色金融”首次纳入G20峰会，确立绿色金融发展顶层设计，密集推出产业政策规划，引导资源配置，驱动产业升级与经济结构绿色转型，丰富绿色金融分析工具，绿色金融产品创新层出不穷，不断改善绿色金融市场环境。可以说，中国在绿色金融元年取得了喜人的丰硕成果，为全球绿色金融发展起到了积极引领和推动作用。（3）绿色债券融资专题讲座开讲，提供环保金融机构对接平台3月11日，由中国环境科学学会绿色金融分会主办，东兴证券股份有限公司、联合赤道环境评价有限公司协办的“绿色债券融资专题讲座（第1期）”在北京召开。本次讲座以如何充分发挥绿色债券金融杠杆作用为主题，针对目前绿色债券市场进行深度分析，对绿色债券国家相关支持政策解读，并结合绿色债券发行流程、条件、法律审核和绿色第三方认证评估等发行实务和案例进行阐述与交流。包括银行、券商、第三方绿色认证评估机构在内的金融机构及多家实体环保节能公司参加了讲座，并在会后开展了闭门对接会。【评论】2016年，中国已成为全球最大绿色债券发行市场，但发行总量仅占2016年国内新发行债券的0.55%，未来仍有很大的发展空间。东方金诚认为，搭建绿色产业融资者和金融服务机构沟通平台对推广和发挥绿色金融对实体经济的支持作用具有重要意义，未来可进一步加强绿色金融中介服务机构和绿色发行人的信息沟通交流领域工作。一方面，向绿色产业有融资需求的企业推广绿色融资理念，分析绿色债券市场发行情况、解读绿色金融扶持政策，讲解绿色债券发行实务，对企业开展绿色债券融资具有针对性的指导意义；另一方面，绿色产业，绿色金融从业人员，专家学者可以反馈行业意见、提出绿色金融服务产业 绿色金融周报相关政策建议，推动完善支持政策，形成绿色金融与实体经济的良性互动，扩大绿色债券影响力。2.绿色监管动态（1）十六部门联手严推去产能，落实差别化信贷政策日前，工信部、国家发改委、财政部等十六个部门联合发布了《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见》（以下简称“意见”）。意见提出，以钢铁、煤炭、水泥、电解铝、平板玻璃等行业为重点，通过完善综合标准体系，严格常态化执法和强制性标准实施，促使一批能耗、环保、安全、技术达不到标准和生产不合格产品或淘汰类产能（以上即为落后产能），依法依规关停退出，产能过剩矛盾得到缓解，环境质量得到改善，产业结构持续优化升级；通过落实部门联动和地方责任，构建多标准、多部门、多渠道协同推进工作格局。为此，意见提出了加大资金扶持、加大技术扶持、执行价格政策、落实差别化信贷政策、做好职工安置、盘活土地资源、严格执法监管、强化惩戒约束等八方面政策措施。其中，差别化信贷政策方面，意见提出落实有保有控的金融政策，对有效益、有前景，且主动退出低端低效产能、化解过剩产能、实施兼并重组的企业，按照风险可控、商业可持续原则，积极予以信贷支持；对未按期退出落后产能的企业，严控新增授信，压缩退出存量贷款。运用市场化手段妥善处置企业债务和银行不良资产。【评论】十六部门联合印发意见再次反映了我国下大力气推行去产能供给侧改革的决心。东方金诚认为，相比此前出台的淘汰落后产能和化解产能过剩矛盾的文件，意见在以下三方面有所完善和创新：第一，在去产能的重点行业中加上了煤炭行业，范围更加聚焦；第二， 绿色金融周报主要任务方面，意见将原来的整顿、淘汰落后产能总目标与政策约束机制相结合，细化为可落实到具体部门的能耗、环保、质量、安全、技术五个方面，并明确了各部门可直接采取的责令退出政策，责任明晰，落地性强；第三，政策措施方面，意见首次提出了信用联合惩戒和信用约束措施，同时完善了差别化信贷政策中，严控新增授信除了适应未取得合法手续的建设项目也适应于未按期退出落后产能的企业，加大了惩治力度。（2）四部委联合印发《重点用水企业水效领跑者引领行动实施细则》工信部、水利部等四部委日前联合印发《重点用水企业水效领跑者引领行动实施细则》（以下简称“《细则》”），提出将通过定期发布水效领跑者名单和指标，鼓励企业向水效领跑者学习，促进节水型工业体系建设。水效领跑者称号有效期两年，获评企业将享受节水技改项目优先获得政策支持，包括中央财政资金优先支持节水技术改造项目，中央预算内投资优先支持领跑者企业开展水效提升相关改造；鼓励金融机构参与，为领跑者企业提高授信额度，加大担保服务和信贷支持力度，扩展绿色金融。《细则》提出，综合考虑企业取用水规模、技术工艺水平等情况，结合标准及管理等现状，选择钢铁、纺织染整、造纸等行业先行先试，以后逐步扩展范围，形成覆盖电力、钢铁、纺织、造纸、石化、化工等重点用水行业的水效领跑者制度。【评论】较之前印发的《水效领跑者引领行动实施方案》，《细则》对申请重点用水企业水效领跑者提出了更细化的要求，包