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中航军工2025商业航天展望20250220

2025-02-19未知机构芥***
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中航军工2025商业航天展望20250220

中航军工–2025商业航天展望20250220_导读 2025年02月20日21:04 关键词 商业航天军工产业上市公司业绩预告净利润订单跨周期低空经济长征八号甲运载火箭卫星互联网千帆星座发射场资源三星电子天通卫星商业火箭卫星制造卫星通信卫星导航遥感小卫星 全文摘要 军工板块近期表现不佳,军工申万指数下滑2.66%,这与上市公司业绩预告披露反映的军工板块基本面挑战有 关。与此同时,商业航天领域展现出积极发展趋势,得益于中央对商业航天的重视及民营企业座谈会的参与,加之对未来两会期间对新兴产业讨论的乐观预期,为投资者带来了新的机会。商业航天行业内部,卫星发射任务频繁、新型火箭首飞成功、卫星互联网星座建设加速,体现了行业动态与技术创新。 中航军工–2025商业航天展望20250220_导读 2025年02月20日21:04 关键词 商业航天军工产业上市公司业绩预告净利润订单跨周期低空经济长征八号甲运载火箭卫星互联网千帆星座发射场资源三星电子天通卫星商业火箭卫星制造卫星通信卫星导航遥感小卫星 全文摘要 军工板块近期表现不佳,军工申万指数下滑2.66%,这与上市公司业绩预告披露反映的军工板块基本面挑战有 关。与此同时,商业航天领域展现出积极发展趋势,得益于中央对商业航天的重视及民营企业座谈会的参与,加之对未来两会期间对新兴产业讨论的乐观预期,为投资者带来了新的机会。商业航天行业内部,卫星发射任务频繁、新型火箭首飞成功、卫星互联网星座建设加速,体现了行业动态与技术创新。国内外对比,SpaceX等公司引领潮流,我国在卫星互联网及商业航天发射能力方面亦取得显著进步。针对商业航天细分板块,建议关注具有技术优势、批产能力和细分市场潜力的企业。展 望2025年,商业航天产业前景广阔,鼓励投资者紧密关注行业动态及企业机遇。 章节速览 ●00:002025年商业航天产业展望与军工板块调整分析 本报告对2025年商业航天产业进行了展望,并分析了近期军工板块的调整情况,特别是军工申万指数的下跌和年 报季中部分军工上市公司净利润增速的下滑。同时,报告指出近期中央对商业航天领域的重视,预期两会期间相关板块的关注度将提升,认为商业航天领域存在投资机会。 ●02:332025年商业航天展望与近期发展动态 本次分享聚焦于2025年商业航天的整体展望,回顾了二月份商业航天行业的关键事件与市场表现。尽管行业指数 略有下滑,但商业航天板块持续跑赢大盘和国防军工行业。长征八号甲运载火箭的首飞以及多个新型火箭的研制计划,标志着中国有望成为全球第二个拥有轨道级可复用运载火箭的国家,推动低成本发射技术的快速发展。同时,卫星互联网星座的建设加速,千帆星座和国网星座的发射成功,预示着卫星制造产业或将进入规模化批量生产阶段。海南商业发射场二期项目的开工,旨在满足日益增长的发射需求,进一步提升海南商业航天发射场的综合发射能力,推动商业航天创新产业集群的形成。 ●07:15三星与中国电信合作推出首款直连卫星智能手机 上周,三星电子在上海发布了首款支持手机直连卫星功能的旗舰智能手机,该手机具备接入天通卫星的通信能力,由三星、中国电信和中科金尚合作完成。此次合作有助于推动中国卫星通信技术在全球市场的拓展,并降低消费者使用卫星应用产品的门槛。在海外商业航天方面,SpaceX和OneWeb的规模和进度领先,其中SpaceX的星链计划已为全球118个国家和地区提供服务。SpaceX的星舰项目在测试中遭遇挫折,但其新一代星链部署计划继续推进。同时,商业航天发射的高风险性在蓝色起源公司的新格伦大型火箭首飞失败的回收过程中再次显现。尽管如此,随着太空开发的推进和社会资源的涌入,全球资本市场对商业航天领域的关注持续上升,相关上市公司的股价震荡上行。 ●11:11商业航天产业投资策略与细分板块关注点 针对商业航天产业,投资建议集中在航天发射、卫星制造及下游应用等细分板块。航天发射领域应关注已实现规模化发射或在研阶段具有先发优势的火箭总装企业,以及火箭核心环节或分系统的企业。卫星制造方面,建议关注具有批产能力的通信及遥感小卫星制造企业,以及在星间链路、电推、卫星网络安全等新兴领域布局的企业。 在卫星应用端,卫星通信、导航和遥感板块分别需关注航空海洋互联、卫星互联网市场、手机汽车直连卫星、6G建设进展,北斗应用产业链中的市场布局企业,以及高精度导航和卫星导遥融合领域的布局企业。卫星遥感领域则应关注客户多元化、拥有稀缺遥感数据源的企业,以及与国家政策驱动下的细分领域和导航通信协同布局的企业。随着卫星星座建设和商业火箭新型号首飞,预期将催化企业利润表改善,提升行业需求和市场预期,从而引领航天板块走势上移。 要点回顾 2025年商业航天产业展望的主要内容是什么?海外商业航天领域的情况如何? 2025年商业航天产业展望主要围绕军工产业近期调整情况、上市公司业绩预告分析、商业航天领域的政策关注点 (如民营企业座谈会和新兴产业如低空经济、商业航天在两会上的讨论可能性)、以及商业航天板块的核心事件和观点展开。海外企业SpaceX和OneWeb卫星互联网宽带星座规模较大且进展较快,已进入应用组网阶段。尤其是SpaceX的星链项目已发射接近8000颗卫星,覆盖全球118个国家和地区,460万用户,并正部署新一代星链V3,计划使用星舰发射组进行组网。 军工板块近期的情况如何? 近期军工板块出现了一定的调整,特别是本周二军工申万指数下跌了2.66%。这与临近上市公司年报季,多数公司披露的业绩预告显示净利润规模和增速下滑有关,反映出去年军工板块基本面可能迎来最差年度。但同时,军工行业有望在2025年跨周期确认大量订单,因此适度调整也预示着机会。 商业航天领域有哪些近期动态? 近期,长征八号甲运载火箭成功首飞,其运载能力达7吨级,有效提升了我国中低轨道卫星组网发射能力。此外,未来一两年我国将发射多款新型火箭,包括直径4米级可回收复用火箭以及朱雀三号、天天龙三号、利金二 号等商业火箭,这些火箭均计划在2025年完成首飞并挑战一子级回收复用,有望使我国成为全球第二个拥有轨道 级可复用运载火箭的国家。 卫星互联网发射情况及进展如何? 近期国网星座和千帆星座成功实现发射,其中千帆星座已发射72颗卫星,并发布了发射服务项目的招标公告。同时,国家层面也发射了卫星互联网低轨02组卫星,我国各类卫星互联网星座已进入全面建设阶段,卫星制造产业有望进入规模化批量生产阶段。 在发射场资源方面有哪些新进展? 海南商业发射场二期项目于今年1月底开工,计划新建两个液体火箭发射工位,以提升综合发射能力并助力海南打造商业航天创新产业集群。 应用领域方面有哪些新的突破? 上周三星电子发布了首款支持手机直连卫星功能的智能手机,该功能由中国电信、中科金尚及三星合作完成,有助于推动我国卫星通信技术在全球市场的拓展,并降低了大众消费者使用卫星应用产品的门槛。 蓝色起源公司新格伦火箭首飞的情况如何,以及商业航天发射市场的风险性如何体现? 蓝色起源公司研制的新格伦大型火箭于1月16日实现首飞,但一子级海上回收失败。这显示出商业航天发射存在高风险性,但随着太空开发推进和社会资源大量涌入,新型火箭将不断投入市场,为国际航天发射市场注入新生力量。 全球资本市场对于商业航天领域的关注度如何? 从海外商业航天上市公司的股价走势来看,全球资本市场对商业航天领域的关注持续上升,尤其是从去年下半年至今,股价呈现震荡上行趋势。 对于商业航天各个细分板块,有哪些投资关注点和建议? 首先,在航天发射板块,建议围绕产业链中高价值量环节寻找投资机会,关注已实现规模化发射或具备先发优势的火箭总装企业,特别是固体火箭技术和液体火箭领域有成熟技术和市场竞争力的企业。其次,可关注火箭核心环节或分系统的企业,如发动机、推进剂贮箱等。再者,关注军技民用化的企业,尤其是传统军工企业向火箭制造领域进军的情况。在通信与遥感小卫星制造及卫星通导遥应用端,有多个细分领域的投资机会值得把握,包括航空海洋互联卫星互联网市场、手机汽车直连卫星通信、北斗应用产业链上下游、高精度北斗导航与卫星遥感融合等领域。 在卫星下游应用端,有哪些重点投资方向? 在卫星通信板块,看好航空海洋互联卫星互联网市场以及6G时代带来的需求增长;在卫星导航板块,建议关注北斗应用产业链中上游具有明确布局和市场份额的企业;在卫星遥感领域,重点寻找业绩持续性良好且拥有稀缺遥感数据源的企业,同时关注国家政策驱动下受益于应急、水利、农业等领域的细分企业。 商业航天产业未来发展趋势及影响因素是什么? 展望2025年,在卫星星座建设提速的影响下,相关企业利润表有望改善,尤其是卫星制造板块的企业。伴随多款商业火箭新型号首飞及巨型卫星星座互联网建设加速,相关板块上市公司关注度提升。行业需求释放将引领基本面改善和市场预期兑现,从而推动航天板块走势维持重心上移阶段。