Insight - 中国保险业的对外投资

核心观点与关键数据

• 法规环境：中国保险监督委员会自2009年起逐步放宽法规，允许保险公司投资国内及海外房地产。2012年，保险公司获准投资海外物业，目前海外房产投资最高可占资产总值的15%。
• 所持投资物业：2014年底，中国保险业所持投资物业总值为134亿美元，占管理资产总值的0.8%。其中约60亿美元为海外物业。首五大保险公司房地产配置比率不足2%，增长潜力巨大。
• 未来扩张：若当局容许全额配置，可调动的额外资金高达2,400亿美元。预计2019年配置比率将升至接近5%（730亿美元额外投资），2024年进一步增加750亿美元至1540亿美元（假设管理资产总值保持固定，配置率近10%）。
• 投资主体：早期海外投资由大型保险公司主导，但规模较小的公司也将建立专责团队跟随。
• 增长动力：增长主要来自保费及管理资产的增加，而非纯粹的配置上升。中国人均保费远低于西方成熟经济体，未来增长潜力大。
• 投资地点：初期集中于纽约和伦敦，后期将扩张至柏林、华盛顿、巴黎、三藩市、悉尼、新加坡及东京等主要门户城市。
• 资产类别：保险公司将扩展投资至其他地域及资产类别，并增加对发展项目的投资。

研究结论

• 中国保险业海外房地产投资将呈指数式增长，2019年将新增730亿美元投资，2024年进一步增加750亿美元。
• 主要投资地点为全球主要门户城市，重点投资主流物业（办公室、零售、工业、酒店及住宅）。
• 随着经验积累，投资将分散至第二波市场及非传统房地产资产（数据中心、健康护理中心等）。
• 保费及管理资产的持续增长将支持房地产配置比例的提升。