Rio Tinto Alert：2016年第4季度生产预览

库存数据德意志银行评分购买大洋洲澳大利亚M＆M-多元化资源公司力拓警报路透社彭博交易所代号RIO.AX RIO AU ASX RIO日期2017年1月12日结果售价2017年1月10日59.95目标价-12个月66.0052周范围（澳元）62.79-37.03所有条例5,8202016年第4季度生产预览期待2016年取得强劲成绩RIO将于1月17日（星期二）美国东部时间0830发布其2016年第四季度生产报告。我们预计铜季度当季产量将小幅增长1％，主要是受铁矿石产量和皮尔巴拉地区运输的典型第四季度季节性强势推动。钻石的产量也应该更高。我们预计里约热内卢的主要商品将达到全年指导目标的中高端。以铜当量计，我们预计力拓将在2016年将集团产量同比增长5％，其中铜（+ 9％），铁矿石（+ 6％）和铝（+ 10％）强劲增长。我们预计力拓将在2017年将集团产量进一步提高7％铜当量。主要产量预测（请参见下面的图1）铁矿：全球产量比上一季度增长+ 1％，达到89吨（100％），而皮尔巴拉地区不断扩大和新建矿山。铜：持平于132kt，宾厄姆的持续复苏被Oyu Tolgoi露天矿第4期的预期较低品位所抵消。煤炭：-1％至7.5Mt，预计会有季节性天气影响。TiO2：持平以达到全年指导水平。铝：季度环比-1％至916kt，氧化铝：-1.9％环比增长-2％铝土矿：季度环比增长4％至11.9吨，尽管我们注意到在最近的资本市场日对产量增长的积极评论的支持下，铝-氧化铝-铝土矿可能超出季度预期。保罗·杨研究分析师（+61）2 8258-2587CFA Anna Mulholland研究分析师（+44）20 754-18172马修·弗里德曼研究助理（+61）2 8258-2607市值（澳元）107,838市值（美元）79,202已发行股份（百万）1,798.8每日交易量（美元）69.09自由浮动100.00YE2015年12月31日2016年2017E销售（美元）34,829 34,30636,789净利润4,540.0 5,111.17,128.5（美元） 每股收益（美元）2.51 2.84 4.05每（x）16.1 15.510.9收益率（净值）（％）5.3 3.0 5.6德意志银行/悉尼分配时间：2017年11月1日20:00:00 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=RIO.AX MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行市场研究资料来源：德意志银行关键数据图1：力拓产量数据RIO份额，除非除此以外陈述2015年第4季度1Q16 2Q16 3Q16 4Q16e2016DBe2016指导氧化铝-Kt铝（kt）2,011 7,788 2,040 2,067 1,980 1,931 -2％-4％8,018 7.8吨866 3,320 887 912 923 916 -1％6％3,638 3.6吨资料来源：德意志银行，公司数据铜当量1.435.581.441.451.491.501%5%5.88铁矿石产品（山，100％）87.2327.684.085.388.189.01%2%346.4-皮尔巴拉82.3309.979.980.983.284.31%2%328.2铁矿石销售量（百万吨）91.3336.680.886.885.791.47%0%344.6-皮尔巴拉86.5318.576.782.280.986.87%0%326.7325-330吨奥斯特煤炭有限公司-山7.930.17.57.07.67.5-1%-5%29.627.3-29.9吨铜（开采的）-Kt 111.0 504.3 141.2 141.0 133.3 131.9 -1％19％547.4 535-565kt钻石-Mcts4.317.44.54.44.45.422% 27%18.818-20克拉铝土矿-山11.243.711.112.112.411.9-4% 6%47.547吨TiO2原料-Kt2231,089246236267265-1% 19%1,0141.0吨