12月PMI触及五个月低点

经济学-数据反应2017年1月3日印度尼西亚12月PMI触及五个月低点印尼制造业活动的下降在12月加剧，PMI从11月份的49.7降至五个月低点49.0。 PMI的所有五个组成部分-产出，新订单和就业，供应商的交货时间和采购库存-均处于收缩区域，除了供应商的交货时间自11月以来恶化。值得注意的是，海外订单暴跌至14个月低点。该行业的前景仍然黯淡，积压的工作量下降是四个月来最大的，制造商削减了投入品的购买量以及员工数量。在通货膨胀方面，本月投入和产出价格的涨幅有所放缓。但是制造商只能部分地将更高的投入价格转嫁给客户，投入价格的上涨仍然快于产出价格。由于整体通货膨胀率将在2017年保持在印尼央行设定的3-5％目标范围之内，而且国内需求减弱，我们认为2017年第一季度还有进一步的25个基点降息空间，至4.50％。事实- Markit的制造业PMI在12月进一步恶化，从11月的49.7降至49.0。这是制造业连续第三个月收缩，也是五个月以来最疲软的印刷。- PMI的所有五个组成部分–产出，新订单，就业，供应商的交货时间和采购库存–均低于50.0大关，表明收缩。此外，除了供应商的交货时间外，组件从11月开始恶化。-由于新订单减少，产量下降了五个月来最大。值得注意的是，新出口订单暴跌至2015年10月以来的最高水平。制造商将总体订单下降归因于“需求下降和购买力下降”。-制造业持续疲软导致连续第三个月裁员。长期以来，积压的工作量继续减少，这也反映出该部门持续的产能过剩，在12月下降了四个月来最大。- 与产量下降一致，生产前和生产后库存均下降。实际上，生产前库存（或采购库存）下降了自2月以来的最大幅度。-尽管需求减弱，但12月份供应商的交货时间略有恶化。受访者说：“一些供应商在等待更多订单的同时推迟了交货。”-在价格方面，12月份投入和产出价格均上涨，尽管增速较缓。但是，只有一些制造商能够将其较高的成本转嫁给客户-投入价格的上涨仍然超过了产出价格的上涨。制造商表示，他们“经历了总体上较高的材料成本”，并表示美元坚挺抬高了进口价格。在以下网址查看汇丰银行全球研究部：http：//www.research.hsbc.com报告发行人香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行MCI（P）094/06/2016 MCI（P）085/06/2016 MICA（P）021/01/2016披露与免责声明必须将本报告与披露附录中的披露和分析师证明以及构成本报告一部分的免责声明一起阅读苏西安林经济学家香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行+65 6658 8783 经济学-数据反应印度尼西亚2017年1月3日2含义印尼的制造业无法在2016年年底强劲表现；包括12月的印刷品在内，2016年第4季度的PMI均出现温和下降，这与今年早些时候的小幅改善形成了对比。全球需求疲软（如12月新出口订单急剧萎缩所表明的那样）继续对该行业构成重大拖累。话虽如此，国内需求仍在继续走软。这是不可避免的，尤其是自2016年下半年以来，制造商的利润率受到压力，该行业的就业率一直在下降。卢比的疲软和原材料的价格普遍上涨，导致投入品价格的上涨速度快于产出价格。由于通货膨胀率可能会在未来几个季度保持在BI的3-5％目标之内，而且国内需求仍然低迷，BI在2017年第一季度仍有进一步降息25个基点的空间。这将使7天反向回购利率达到4.50％。Su Sian Lim，东盟经济学家Maitreyi Das，经济学助理PMI组件的细分资料来源：Markit，汇丰银行 经济学-数据反应印度尼西亚2017年1月3日3图1.新的出口订单处于14个月低点资料来源：Markit，汇丰银行图2.投入物价格涨幅超过产出物价上涨资料来源：Markit，CEIC，汇丰银行 经济学-数据反应印度尼西亚2017年1月3日4披露附录分析师认证以下对本文件负主要责任的分析师确认，本文所表达的意见，观点或预测准确地反映了他们的个人观点，并且其补偿的一部分，与本研究报告中包含的特定建议或观点直接或间接相关：Su Sian Lim本文件已由汇丰银行研究部准备并分发，仅供汇丰银行客户使用，不得通过媒体或其他方式发布给他人。本文档不提供个性化的投资建议，并且不应解释为要约或要约的购买或出售任何证券或参与任何交易策略的要约。本文档中包含的信息被认为是可靠的，但我们不保证其完整性或准确性。本文所表达的任何观点如有更改，恕不另行通知。汇丰银行可以在本协议中讨论的任何金融工具中担任本金，主要交易或做市商。汇丰及其附属机构将不时以委托人或代理人的身份向客户买卖HSBC Research所涵盖公司的证券/工具（包括衍生工具）。分析师的薪酬部分参考了汇丰银行的盈利能力，其中包括投资银行业务的收入。汇丰银行已制定程序来识别和管理与其研究业务相关的任何潜在利益冲突。参与研究的准备和发布的汇丰银行分析师和其他员工均在运作，并拥有独立于汇丰银行投资银行业务的管理报告线。在投资银行业务和研究业务之间建立了Wall Wall程序，以确保以适当的方式处理任何机密和/或价格敏感的信息。其他披露1 该报告的日期为2017年1月3日。2 本报告中包含的所有市场数据的日期均为2017年1月3日，除非该报告中指定了其他日期和/或特定的时间。3 汇丰银行已制定程序来识别和管理与其研究业务相关的任何潜在利益冲突。参与研究的准备和发布的汇丰银行分析师和其他员工均在运作，并拥有独立于汇丰银行投资银行业务的管理报告线。在投资银行，主要交易和研究业务之间建立了信息壁垒程序，以确保以适当的方式处理任何机密和/或价格敏感的信息。4 您不得出于以下目的使用本文档中的任何数据作为参考：（i）确定贷款协议或其他金融合同或工具下的应付利息或其他应付款，（ii）确定价格金融工具可以买卖，交易或赎回的价值，或金融工具的价值，和/或（iii）衡量金融工具的绩效。 经济学-数据反应印度尼西亚2017年1月3日5免责声明截至2016年7月1日的法人实体“ UAE”汇丰银行中东有限公司，迪拜； “ HK”香港上海汇丰银行有限公司； “ TW”汇丰证券（台湾）有限公司； 'CA'加拿大汇丰银行，多伦多；汇丰银行巴黎分行；法国汇丰银行；杜塞尔多夫的“ DE”汇丰银行Trinkaus＆Burkhardt AG； 000汇丰银行（RR），莫斯科；孟买的“ IN”汇丰证券和资本市场（印度）私人有限公司； “ JP”汇丰证券（日本）有限公司，东京； “ EG”汇丰银行埃及埃及SAE，开罗； “ CN”汇丰投资银行亚洲有限公司北京代表处；香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行；香港上海汇丰银行有限公司首尔证券分行；香港上海汇丰银行有限公司首尔分行；约翰内斯堡汇丰证券（南非）（私人）有限公司；汇丰银行，伦敦，马德里，米兰，斯德哥尔摩，特拉维夫；纽约的“美国”汇丰证券（美国）有限公司；伊斯坦布尔汇丰银行（HSBC）汇丰银行墨西哥分行，西班牙汇丰银行，Grupo Financiero汇丰银行；澳大利亚汇丰银行有限公司；汇丰银行阿根廷有限公司；汇丰沙特阿拉伯有限公司；在香港特别行政区注册成立的香港上海汇丰银行有限公司新西兰分行；香港上海汇丰银行有限公司曼谷分行报告发行人香港和上海银行股份有限公司新加坡分行21 Collyer Quay＃03-01 HSBC Building Singapore 049320网站：www.research.hsbc.com本文件由香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行（“ HSBC”）发行，以供其机构和专业客户参考；它不适合也不应该分发给零售客户。 香港上海汇丰银行有限公司受证券及期货事务监察委员会监管。 香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行受新加坡金融管理局监管。 对于本报告引起的或与之有关的任何问题，新加坡的收件人应与“香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行”的代表联系。 香港收货人的所有查询必须直接与您在香港的汇丰银行联系。 如果汇丰银行关联公司的客户收到了该产品，则向收款人提供的服务应受制于该收款人与该关联公司之间的业务条款。 本文档不是也不应解释为出售要约或征求购买或认购任何投资的要约。 汇丰银行已根据从其认为可靠的来源获得的信息建立了该文件，但尚未对其进行独立验证；汇丰银行不作任何保证，陈述或担保，并且对其准确性或完整性不承担任何责任。 意见仅是汇丰银行研究部的意见，如有变更，恕不另行通知。研究分析师会不时对相关发行人进行实地考察。 汇丰（HSBC）的政策禁止研究分析师接受来自发行人此类访问的旅行费用的付款或报销。 汇丰银行及其关联公司和/或其管理人员，董事和雇员可能在本文件（或任何相关投资）中提及的任何证券中均拥有仓位，并可能不时添加或处置任何此类证券（或投资）。 汇丰及其附属机构可以充当做市商或承担本文件中讨论的公司证券（或相关投资）的承销承诺，可以在主要的基础上将其出售给客户或从客户那里购买，并且也可以执行或寻求为这些公司或与之有关的公司提供投资银行或承销服务。 在韩国，本出版物由香港上海汇丰银行有限公司首尔证券分行（“ HBAP SLS”）或香港上海汇丰银行有限公司首尔分行（“ HBAP SEL”）发行，以获取专业投资者的一般信息。 《金融投资服务和资本市场法》（“ FSCMA”）第9条中的规定。 本出版物并非FSCMA中定义的招股说明书。 不得出于任何目的进一步全部或部分分发。 HBAP SLS和HBAP SEL均受韩国金融服务委员会和韩国金融监督服务局监管。汇丰证券（美国）有限公司对其非美国境外分支机构编写的本研究报告的内容承担责任。所有接收和/或访问此报告并希望以本文讨论的任何证券进行交易的美国人，均应与美国的汇丰证券（美国）公司进行交易，而不应与其本报告的发行人-其非美国外国分支机构进行交易。 。在英国，本报告只能分发给《 2000年金融服务和市场法》（2005年金融促进令）第19（5）条所述的人员。 英国监管制度提供的保护仅适用于与英国汇丰银行有限公司代表打交道的人。 在新加坡，本出版物由香港上海汇丰银行有限公司新加坡分公司发行，以供机构投资者或《证券与期货法》（第289章）（“ SFA”）第274和304节中指定的其他人员参考。根据SFA第275和305节规定的条件获得认可的投资者和其他人士。 本出版物不是SFA中定义的招股说明书。 不得出于任何目的进一步全部或部分分发。 在澳大利亚，本出版物已由香港上海汇丰银行有限公司（ABN 65 117 925 970，AFSL 301737）分发，以获取其“批发”客户的一般信息（定义见2001年《公司法》）。 在分发给零售客户的情况下，这项研究由汇丰银行澳大利亚有限公司（AFSL No. 232595）。 这些各自的实体不表示本文档中提到的产品或服务可用于澳大利亚的人，或必然适合任何特定的人或根据当地法律适用。没有考虑任何接收者的特定投资目标，财务状况或特定需求。 本出版物由在香港特别行政区注册成立的香港上海汇丰银行有限公司新西兰分行在新西兰发行。在日本，本出版物已由汇丰证券（日本）有限公司发行。不得出于任何目的进一步全部或部分分发。在加拿大，该文件已由加拿大汇丰银行和/或其附属机构分发。如果本文件包含市场更新/概述或类似材料（在加拿大，虽然其他关联国家/地区可能将“评论”称为“宏观研究”或“研究”，在加拿大统称为“评论”），但此评论不是要约出售，或招揽任何金融产品或工具（包括但不限于任何货币，证券，商品或其他金融工具）的要约。©版权所有2017，香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行，保留所有权利。未经香港上海汇丰银行有限公司事先书面许可，不得以任何形式或手段（电子，机械，影印，记录或其他方式）复制，传播本出版物的任何部分，或将其存储在检索系统中或进行传播。新加坡分公司。 MCI（P）094/06/2016，MCI（P）085/06/2016和MICA（P）021/01/2016