中国金融日报：中国人民银行表示将控制过热市场中的抵押贷款

德意志银行亚洲中国银行/金融银行业务期刊中国金融日报日期2016年11月29日中国人民银行称将控制抵押贷款范汉思（Chan Fan），CFA左宗棠研究分析师研究助理(+852 ) 2203 6353 (+852 ) 2203 6255过热市场的贷款这里包括什么？中国人民银行表示将控制过热市场中的抵押贷款报告称监管机构尚未停止新的委托管理产品古文森研究助理（+852）2203 6185自八月以来银行间货币工具的收益率飙升工行（1398.HK），港币4.76购买央行今日净回笼人民币100亿元流动性招商银行购买 （3968.HK），港币19.30热门故事中国人民银行表示将控制过热市场的抵押贷款（彭博，11月29日）工行（1398.HK），港币4.76购买中央银行要求中国人民银行分支机构控制新的抵押贷款中国建设银行购买彭博社援引彭博社的报道称，在过热的市场中，上海的银行被要求保持按揭余额连续零增长。（0939.HK），港币5.82阿格里中国银行（1288.HK），港币3.27持有中国银行（3988.HK），港币3.54购买熟悉此事的人。某些地区的银行收到窗口交通银行保持据指导，将抵押贷款放贷几天（3328.HK），港币6.03报告，但不透露具体城市。招商银行购买[数据库观点]鉴于最近的监管紧缩，我们预计抵押贷款增速将放缓，目前正按年增长30％以上。话虽如此，银行仍然将抵押视为高质量资产，因此仍将对抵押贷款提供支持。在风险方面，由于家庭杠杆率低和强大的抵押缓冲，我们对抵押贷款的担心较少。（3968.HK），港币19.30 中 信银行（0998.HK），持有HK $ 5.12中国民生银行（1988.HK），港币8.79持有重庆农村银行（3618.HK），港币4.96持有中信证券-H（6030.HK），港币18.20购买海通证券-H（6837.HK），HKD15.04购买据报道，监管机构尚未停止使用新的委托管理产品（宜柴，11月28日）上海浦东银行卖出（600000.SS），CNY17.21兴业银行（601166.SS），CNY16.83卖出委托管理业务正常运行中国光大银行卖尚未停止委托理财产品的注册报道援引一些大型基金经理和银行拥有的基金的联系。监管机构最近引导了个别资金的窗口，以防止产品发行不当，但该法规并不适用于整个行业。自8月以来银行间货币工具的收益率飙升（Wallstreetcn，11月28日）自8月以来，银行间CD的收益率飙升了49-66bps，而隔夜/ 7天银行间同业拆借利率从2％和2.5％攀升至约2.3％和2.7％。在八月。随着中国人民银行从短期流动性注入（例如7天回购）转向长期（14天回购），银行间利率的飙升反映了银行间流动性的强度。人民银行今日净回笼人民币100亿元流动资金（人民银行，11月29日）央行将进行1,900亿元人民币的反向回购，其中包括900亿元人民币的7天，700亿元人民币的14天，300亿元人民币的28天。根据中国人民银行网站的数据，随着今天人民币2000亿元的反向回购协议到期，中国人民银行将提取100亿人民币的净流动性。（601818.SS），CNY4.15平安银行（000001.SZ），CNY9.63持 有北京银行（601169.SS），CNY10.24买 入南京银行（ 601009.SS）， CNY11.85卖出宁波银行（002142.SZ），CNY18.20卖 出重庆银行（1963.HK），港币6.40（ 3698.HK），港币 3.90卖资料来源：德意志银行德意志银行/香港发行于：29/11/2016 03:12:32 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行精选公司市场研究热门精选 2016年11月29日中国金融日报页面PAGE2德意志银行/香港图1：中国上市银行和资产管理公司的估值比较资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司估值与股票表现摘要股票代号评分TPLC价钱LC上升空间(%)Mkt。帽（百万美元）15A市盈率（x）16E17E15A市净率（x）16E17E15AP / PPOP16E17E15A净资产收益率16E17E15A广告支出回报率16E17E分部让 （％）15A 16E 17E工商银行1398.HK购买5.724.7620.2%230,7445.25.55.40.80.80.73.23.33.217.1%15.2%14.0%1.30%1.22%1.16%5.9%5.5%5.6%建设银行0939.HK购买6.655.8214.3%188,1655.35.75.60.90.80.73.13.23.017.2%15.3%14.0%1.30%1.20%1.15%5.6%5.3%5.4%美国广播公司1288.HK保持3.583.279.5%149,9455.05.35.20.80.80.72.83.12.916.8%15.0%13.8%1.07%0.99%0.93%6.1%5.7%5.8%中银香港3988.HK购买4.093.5415.5%146,1105.35.65.60.70.70.63.03.03.214.6%13.1%12.0%1.07%0.97%0.89%5.9%5.5%5.5%BCOM-H3328.HK保持6.156.032.0%60,4975.66.05.90.70.70.73.33.53.413.4%12.2%11.4%1.00%0.90%0.84%5.3%5.0%5.1%中巴3968.HK购买22.8819.3018.5%67,0847.07.06.21.11.11.03.02.92.717.1%16.2%16.2%1.06%1.05%1.10%4.3%4.3%4.8%中信银行0998.HK保持4.655.12-9.2%44,2615.15.35.30.70.60.62.22.11.914.3%12.6%11.5%0.89%0.76%0.68%4.9%4.7%4.7%民生H1988.HK保持7.858.79-10.7%48,0465.86.26.00.90.80.82.82.82.617.0%14.5%13.3%1.10%0.99%0.93%3.2%3.0%3.1%CEB-H6818.HK保持3.403.69-7.9%27,1704.95.25.10.70.70.62.42.42.415.4%13.9%12.8%1.00%0.91%0.82%6.1%6.2%6.2%CRCB3618.HK保持5.114.963.0%5,9475.35.45.00.80.80.73.02.92.616.4%15.4%14.8%1.08%1.00%0.98%4.8%4.8%5.2%汇商3698.HK卖2.813.90-27.9%5,5565.95.95.20.90.80.73.12.72.415.9%15.1%15.1%1.10%0.94%0.92%4.9%4.9%5.5%中国银行1963.HK卖5.206.40-18.8%2,5805.35.14.40.80.70.73.12.52.217.0%15.5%16.0%1.07%1.00%1.01%4.9%5.1%6.0%H股板块均值5.45.75.50.80.80.73.03.13.016.3%14.6%13.5%1.15%1.07%1.01%5.5%5.2%5.4%中国工商银行601398.SS购买4.944.558.6%230,7445.95.95.80.90.90.83.63.63.417.1%15.2%14.0%1.30%1.22%1.16%5.1%5.1%5.2%建行601939.SS购买5.755.592.9%188,1656.16.16.01.00.90.83.63.53.317.2%15.3%14.0%1.30%1.20%1.15%4.9%4.9%5.0%美国广播公司601288.SS保持3.093.22-4.0%149,9455.95.85.80.90.80.83.33.43.216.8%15.0%13.8%1.07%0.99%0.93%5.2%5.2%5.3%中国银行601988.SS保持3.533.54-0.3%146,1106.36.36.30.90.80.73.63.33.614.6%13.1%12.0%1.07%0.97%0.89%4.9%4.9%4.9%BCOM-A601328.SS保持5.315.86-9.4%60,4976.56.56.40.80.80.73.83.83.713.4%12.2%11.4%1.00%0.90%0.84%4.6%4.6%4.7%CMB-A600036.SS购买19.7818.656.1%67,0848.17.66.71.31.21.03.53.12.917.1%16.2%16.2%1.06%1.05%1.10%3.7%4.0%4.5%中信银行601998.SS卖4.026.99-42.5%44,2618.38.28.11.11.00.93.63.22.914.3%12.6%11.5%0.89%0.76%0.68%3.0%3.1%3.1%民生A600016.SS卖6.799.40-27.8%48,0467.47.47.21.11.00.93.63.43.117.0%14.5%13.3%1.10%0.99%0.93%2.5%2.5%2.6%浦发银行600000.SS卖11.0017.21-36.1%53,8267.17.27.11.21.11.03.43.23.018.7%16.4%14.4%1.08%0.96%0.88%3.0%2.7%2.7%兴业银行601166.SS卖12.2116.84-27.5%46,4176.46.26.21.11.00.93.02.82.718.8%16.9%15.1%0.96%0.91%0.83%3.6%3.7%3.8%中央银行601818.SS卖2.944.15-29.2%23,9026.66.56.51.00.90.83.23.13.015.4%13.9%12.8%1.00%0.91%0.82%4.6%4.6%4.6%平安银行000001.SZ保持8.629.63-10.5%23,9227.67.16.51.00.90.82.82.42.115.0%13.6%13.0%0.93%0.86%0.87%1.6%1.4%1.5%北京银行601169.SS购买11.7410.2414.6%22,5287.77.56.91.21.00.94.33.93.716.2%14.6%14.1%1.00%0.90%0.89%2.2%2.3%2.5%南京银行601009.SS卖6.5311.84-44.8%10,37810.29.99.51.51.41.24.63.83.217.6%14.5%13.5%1.02%0.78%0.64%3.4%1.9%2.0%宁波银行002142.SZ卖9.5518.20-47.5%10,26810.89.99.41.81.61.46.04.74.317.6%16.8%15.6%1.03%0.92%0.80%2.5%2.7%2.9%A股板块均值6.56.46.21.00.90.83.53.33.216.2%14.5%13.4%1.12%1.03%0.97%4.3%4.3%4.4%中国信达1359.HK购买4.432.7163.5%12,6685.95.34.70.80.80.73.83.12.814.4%15.1%15.1%2.23%2.13%2.09%5.1%5.9%6.7%注意：2016年11月28日收盘价*市值是A股和H股之和资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司图2：上市中国券商的估值比较股票代号评分TPLC价钱LC上升空间Mkt帽（百万美元）15APB（