钢企利润持续低迷，螺纹需求走弱，黑色基本面压力开始累积

请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 螺纹钢 震荡 铁矿石 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中融汇信期货交易咨询研究部 2024年5月第3周 钢企利润持续低迷，螺纹需求走弱， 黑色基本面压力开始累积 螺纹钢  成本端：  焦化企业的生产利润近期回升较快，截止上周五，吨焦利润从之前的91元/吨回落到84元/吨，依旧保持较好的利润，近期焦化企业的生产积极性一直在恢复，从最新的数据来看，截止上周五，日均焦炭产量从此前的49.33万吨/天上升到52.64万吨/天，增加3.31万吨/天，增幅6.71%。近期焦炭市场第五轮提涨落空，铁矿，螺纹受到来自成本端的提振也比较明显。  供应端：  长流程方面，供应端增速有所回落。根据钢联的数据，截止5月10日，铁水产量为234.5万吨，相比前一周的230.67万吨增加了3.83万吨，增幅为1.66%。短流程这边，电弧炉最新开工率为29.3%较前一周的29.25%小幅度上升0.05%，长短流程开工率均在稳步上升当中。  需求端：  钢材的消费情况来看，依旧是受到需求不佳的影响，截止5月10日，钢联最新数据显示，螺纹钢表观消费量为261.89万吨，较前一周的266.09万吨小幅下降，热卷最新一周消费量为323.11万吨，较前一周的309.51万吨有所上升。整体需求增速放缓，螺纹近期的消费持续回落，需求表现不及热卷。 【黑色金属周报】 请务必阅读正文之后的免责声明  库存：  螺纹的社会库存和钢厂库存持续回调，钢联最新数据截至5月10日，螺纹钢厂库存从234.13万吨下降到222.62万吨，而社会库存则从680.41万吨下降至660.64万吨，两者库存从春节高点至今回落明显。  总结：  螺纹基本面供增需减，价格压力较大，但目前钢厂利润较低，成本端支撑较强，近期跟随成本端震荡为主。  策略观点 基本面承压，消费预期一般，近期以成本推动为主。  风险提示 下游消费持续疲软。 铁矿  供应端: 进口矿  海外矿山发运量都开始回落，但仍在高位，根据钢联最新数据显示，截至5月10日，澳洲发运量为1817.6万吨，较前一周的2056.1万吨减少11.6%，巴西发运量为627.9万吨，较前一周的631.1万吨减少0.51%，全球发运量为3002.9吨，较上周3126.7万吨下降3.96%。截至5月10日，铁矿石到港量为2146.4万吨，较前一周的2380.9万吨减少9.85%，铁矿石到港量受到前期发运量回落的影响有所减少，但近几周发运量又再度维持高位，铁矿后期到港压力尚在。  需求端：  截止5月10日，铁水产量为234.5万吨，相比前一周的230.67万吨增加了3.83万吨，增幅为1.66%。同时，高炉产能利用率从前一周的86.24%增加到87.67%，整体铁矿石的需求还在加速。  库存： 铁矿石港口库存又有所抬头，截止5月10日，铁矿石港口库存为14675.23万吨，较前一周的1475911万吨小幅下降0.57%。钢厂的进口铁矿石库存也从9526.12万吨下降到9323.52万吨，降幅达2.13%。结合铁矿石目前的供需情况来看，库存还在持续的去库进度当中。 请务必阅读正文之后的免责声明 项目频度/单位最新数据前值变动幅度近期走势原煤产量月度/万吨39933.3041430.70-1497.40-3.61%煤炭销售情况月度/万吨17516.716004.11512.609.45%洗煤厂产量周度/万吨54.4956.44-1.95-3.45%洗煤厂开工率周度/万吨64.1067.26-3.16-4.70%煤炭库存月度/万吨2542.12339.0203.108.68%炼焦煤进口量月度/万吨900.03786.98113.0514.36%炼焦煤进口库存周度/万吨227.50221.506.002.71%炼焦煤进口价格周度/万吨1370.01380.0-10.00-0.72%焦化企业吨焦利润月度/万吨84.091.0-7.00-7.69%焦化企业日均产量周度/万吨52.6449.333.316.71%钢企焦炭日均产量周度/万吨47.1247.060.060.13%焦化企业产能利用率周度/百分比71.9667.444.526.70%钢企产能利用率周度/百分比87.6187.500.110.13%焦化企业库存周度/万吨77.9586.81-8.86-10.21%钢厂焦炭库存周度/万吨556.71544.8911.822.17%焦炭港口库存周度/万吨222.48208.3014.186.81%焦炭进口量月度/万吨1.191.010.1818.07%焦炭出口量月度/万吨89.6367.0022.6433.79%焦炭焦煤基本面监测 总结：  铁矿石需求数据较好，持续上扬，但供应端压力也在累积，长期来看，需求持续向好的预期有限，近期还是关注900附近的压力位。  策略观点 基本面边际收窄，上方压力较大，关注回调机会。 风险提示 房地产利好政策发布； 矿山发运受阻。 请务必阅读正文之后的免责声明 套利组合最新报价前值涨跌幅度百分位1倍标准差区间1月合约4.354.40-0.05-1.04%41.67%[2864.6 ,3593.49]5月合约3.953.97-0.03-0.69%36.94%[2856.47 ,3559.69]10月螺纹/9月铁矿4.194.24-0.05-1.10%36.18%[2872.19 ,3595.8]1月合约-186.54-189.52.961.56%27.21%[9.94 ,768.93]5月合约-393.68-356.06-37.62-10.57%19.77%[39.37 ,757.51]9月合约-227.32-220.16-7.16-3.25%10.52%[49.21 ,766]1月合约12111476.14%54.58%[110.29 ,244.9]5月合约265250156.00%71.62%[106.95 ,240.79]10月合约14413864.35%54.75%[100.53 ,236.16]焦煤1-5价差344399.5-55.5-13.89%50.86%[-153.82 ,256.57]焦煤5-9价差-273.5-293.5206.81%55.72%[-210.45 ,170.34]焦煤9-1价差-70.5-10635.533.49%56.74%[-192.77 ,130.13]焦炭1-5价差119.5178-58.5-32.87%26.11%[-208.52 ,285.54]焦炭5-9价差-53-97.544.545.64%79.42%[-247.43 ,223.69]焦炭9-1价差-66.5-80.51417.39%47.16%[-194.55 ,141.27]铁矿1-5价差-36-44818.18%84.97%[-184.33 ,128.54]铁矿5-9价差8.518-9.5-52.78%63.36%[-77.68 ,70.58]铁矿9-1价差27.5261.55.77%20.18%[-120.25 ,183.16]螺纹钢1-5价差2021822010.99%25.73%[-374.8 ,435.05]螺纹钢5-10价差-182-159-23-14.47%77.74%[-441.17 ,345.44]螺纹钢10-1价差-20-23313.04%50.67%[-176.46 ,211.94]套利监测螺纹/铁矿价比卷螺差月间价差螺纹钢盘面利润数据来源：Mysteel，wind 全球发运量周度/万吨3002.903126.70-123.80-3.96%澳州发运量周度/万吨1817.602056.10-238.50-11.60%巴西发运量周度/万吨627.90631.10-3.20-0.51%铁矿石到港量周度/万吨2146.402380.90-234.50-9.85%海运指数日度/万吨21292166-37-1.71%国产矿山铁精粉产量月度/万吨2345.702041.50304.2014.90%矿山企业产能利用率周度/百分比68.6369.15-0.52-0.75%国产矿山库存周度/万吨81.09100.16-19.07-19.04%铁矿港口库存周度/万吨14675.2314759.11-83.88-0.57%钢厂进口铁矿石库存周度/万吨9323.529526.12-202.60-2.13%铁矿石消耗量周度/万吨285.88280.515.371.91%铁水产量周度/万吨234.50230.673.831.66%高炉产能利用率周度/百分比87.6786.241.431.66%高炉开工率周度/百分比81.5080.600.901.12%电炉产量周度/百分比27.5527.500.050.18%电炉开工率周度/百分比29.3029.250.050.17%钢材表观消费量月度/万吨11409.5410143.181266.3612.48%粗钢表观消费量月度/万吨7846.826039.971806.8529.91%钢厂开工率周度/百分比40.9840.660.320.79%钢厂产能利用率周度/百分比50.5550.81-0.26-0.51%螺纹钢消费量周度/万吨261.89266.09-4.20-1.58%钢筋进口量周度/万吨0.750.160.59355.01%钢筋出口量周度/万吨19.579.659.92102.71%建筑用钢消费量月度/万吨10.3412.76-2.42-18.98%螺纹钢社会库存周度/万吨660.64680.41-19.77-2.91%螺纹钢钢厂库存周度/万吨222.62234.13-11.51-4.92%铁矿石螺纹钢 请务必阅读正文之后的免责声明 螺纹钢数据监测图库 螺纹钢消费量 螺纹钢产量 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 螺纹钢产能利用率 建筑钢材消费 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 螺纹钢厂库 螺纹钢社库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 钢筋进出口 卷螺差 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 螺纹月间价差 螺纹铁矿比 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 铁矿石数据监测图库 247铁水产量 247高炉开工率 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 澳矿发运量 巴西矿发运量 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 铁矿石港口库存 铁矿石船舶到港数量 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 BDI船运指数 钢材消费量 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己