在里面。持有控股权的康师傅控股D / g CCS持有；中国银行；中国经济。

资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2016年10月20日在里面。持有控股权的康师傅控股D / g CCS终审法院首席代表研究分析师（+852）2203 6167卢卡·朱研究助理（+852）2203 6173持有中国银行；中国经济。今日主题中国食品和饮料-降档至低档：从康师傅（卖出）开始 性能价格1D％chg 1M％g 恒指23,305 -0.4 -1.1和UPC（持有）（陈慧琳）H股9,641-0.8-1.1与其他国家相比，中国的软饮料市场仍然渗透不足A3003,316-0.21.6市场–我们估计，中国市场至少有50-100％的交易量上升空间中国的软饮料产业总量。但是，销量增长率可能会 卷信息系统价格11,041D％CHG-36.71M％CHG-103.3未来几年仍将保持在个位数中位数，并且销量可能会增长H股1,203-45.9-92.2来自健康饮料，混合产品，跨类别和高端包装，内容和品牌形象更好的产品。在中国赢得胜利A30010,117-1.741.8未来的饮料市场，消费公司需要增强产品研发能力，以争取消费者的喜好。廷义-尚未走出困境；我们建议投资者止盈（0322.HK，卖出，目标价：6.62港元，收盘价：8.94港元，陈慧琳）我们相信康师傅的近期股价上涨是由于市场气氛改善以及三季度业绩强劲的预期以及由于基数较低，因此2016年上半年和2017年上半年的收入环比增长。尽管我们承认康师傅的基本面正在改善，但我们担心市场对康师傅2017年业绩的期望过高。我们的分析表明，康师傅的收入可能比彭博社的预测低20％，收入每变化1％，其经常性EBIT就会受到3.7％的影响。鉴于2017年及以后的持续营收压力，我们认为康师傅的股价已经超支，建议投资者以目前的水平获利。 （陈慧琳-852 2203 6178）中国统一总统-无痛苦，无收获；首次覆盖给予“持有”评级（0220.HK，持有，目标价：5.28港元，收盘价：5.56港元，陈慧琳）我们预计UPC将在2H 16和1H 17经历一段艰难时期，并退后一步为了巩固其市场地位以促进未来增长。 UPC仍在进行去库存活动，这可能会损害其饮料业务的短期收入。该公司还在特定市场进行新产品试用，而不是将所有新产品立即推向渠道。 （下一页继续）香港/中国行业分析师的首选金融-CMB，ICBC，CTIH，CPIC；电讯-中国电信；属性–华润置地，龙湖，富力；汽车–东风裕通客车；运输–中国外运，中海发展，国航；工业/基础设施–中航科工，CCC，和利时；消费者–鲍胜，蒙牛，海尔，安踏，百丽，国旅社，公用事业/可再生能源–中国光大国际，中国电力国际，中国燃气，华电富新，华润电力，北京企业供水；基础材料–福山，海螺水泥，福耀玻璃；互联网–阿里巴巴，携程；卫生保健– CBPO，恒瑞医药，华兰；休闲/游戏– Caissa，金沙中国，美高梅中国；科技类– Kstar，瑞声科技；能源–中国石化。 香港香港2015 2016 2017 国内生产总值(%)2.41.52.5Merch。经验（％）-1.9 -0.6 2.2 消费物价指数(%)3.02.61.5 中国2015 2016 2017 国内生产总值(%)6.96.66.5Merch。经验（％）-2.9 -2.1 3.5 消费物价指数(%)1.41.91.8 汇率（eop）人民币/美元6.5 6.8 7.4德意志银行/香港分配时间：2016年10月20日格林尼治标准时间德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。DB经济预测市场研究每日市场统计19/10/2016 2016年10月20日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究鉴于故意控制的销售推动力以及来自竞争对手的潜在竞争可能加剧，我们预计UPC在2016年上半年将出现10％的收入下降和净亏损，然后在2017年实现8.5％的收入增长。（Charlie Chen-852 2203 6178）http ：//pull.db-gmresearch.com/p/1578-EC81/278178583/0900b8c08bddcce1.pdf中国通信服务-锁定收益的时间；下调评级至持有（0552.HK，持有，目标价：4.90港元，收盘价：5.10港元，王志强）年初至今，CCS的股价表现强劲，上涨了80％，而恒指则上涨7％，目前仅比其5年高点5.68港元/股低10％。我们认为，这是由于改善了营运资金管理，导致更好的自由现金流以及TowerCo和企业部门的贡献增加所致。然而，鉴于估值相对历史水平而言尚算合理，并且在相对较弱的一年中运营商存在营运资金的潜在风险以及来自运营商的利润压力，我们认为风险与收益之间的权衡已得到很好的平衡，因此将股票评级下调至持有。 （James Wang-852 2203 6145）中国的银行-国有企业信贷周期的路线图（韩范）中国正处于国有企业信贷周期的开始，国有企业累计不良贷款率为1.3％，而私营部门为13％。我们对19家陷入困境的国有企业的深入研究表明，政府和银行可能会帮助陷入困境的国有企业重组债务，而不是将其视为不良贷款。我们认为债务到债务掉期，而不是债务到权益掉期，即延长贷款期限和降低利率，可能会被广泛采用。国有企业信贷周期对银行的影响将是资产收益率压缩，而不是坏账费用。这肯定了我们对零售银行的偏好，因为这些银行的收益压缩较小。 （韩范-852 2203 6353）Data Flash-中国：第三季度增长稳定（张志伟）摘要：第三季度GDP增长保持稳定，同比增长6.7％。随着年度增长步入正轨，我们相信政府将在未来几个季度继续控制广泛的信贷增长并收紧房地产市场。当增长开始面临来自房地产市场调整的压力时，政府可能会在2017年第二季度再次放松政策。我们预计2016年第四季度，2017年第一季度和2017年第二季度GDP分别同比增长6.4％，6.2％和6.3％。 （张志伟– 852 2203 8308）http://pull.db-gmresearch.com/p/5606-182B/277867261/DB_DataFlash_2016-10- 19_0900b8c08be6e347.pdf中国白色家电-9月AC发货-国内销售同比增长37％（Richard Rui-Huang）中国IOL于10月19日发布了2016年9月的空调（AC）发货数据。产量同比增长40.6％至890万辆，高于8月份的33％同比增长。 （Richard Rui-Huang – 852 2203 6202）中国房地产-2016年首9个月房地产销售同比增长41.3％至80,210亿元人民币； 9月销售环比增长50％（Jason Ching）商品物业销售价值80,210亿元，同比增长41.3％，其中住宅同比增长43.2％，办公楼同比增长50.8％和零售同比增长21.7％。 2016年9月销售人民币1.359万亿元，环比增长50％。 （Jason Ching – 852 2203 6205）http://pull.db-gmresearch.com/p/1424-5F8F/277786610/0900b8c08bde9cf8.pdf中国医疗保健-9月增长趋缓（Jack Hu）9月份零售药品消费增长放缓至12.0％，而年初至今为16.6％，2016年8月为13.9％。按季度计算，2016年第3季度增长首次录得个位数增长，同比增长9.3％。相比之下，2016年第二季度，2016年第一季度，2015年第四季度，2015年第三季度和2015年第二季度分别为11.6％/ 15.1％/ 14.4％/ 13.2％/ 13.9％。我们提醒投资者，消费数据与医院药品销售高度相关。因此，数据点表明医院处方数据很可能在九月份显示出疲软的迹象。 （胡杰– 852 2203 6208）工程机械-9月轮式装载机销量仅下降1％，好于预期（Phyllis Wang） 2016年10月20日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3根据CCMA的数据，2016年9月中国轮式装载机销量（包括出口）同比下降1.0％至5,125台。降幅从8月的10.6％大幅收窄，主要是由于低基数效应和需求的小幅回升。基建项目。 2016年首9个月的轮式装载机销量同比下降14.2％（2016年首8个月同比下降15.5％），其中国内和出口市场分别下降13.2％和18.1％。如果这种趋势持续下去，我们认为我们对全年同比下降14％的全年预测似乎是悲观的。 （王菲莉）阿里巴巴-AliCloud降价意味着什么（BABA.N，买入，目标价：138.00美元，收盘价：103.34美元，Alan Hellawell）AliCloud上周在其计算会议上将其许多云计算产品的降价幅度提高了50％。 AliCloud表示，降价是“可扩展性和运营效率提高的体现”。我们在此提供了降价的详细信息，从对先前降价的分析中得出结论，即需求的增长将很容易使AliCloud收入增长永久化。维持Buy的业务实力，从核心电子商务到云再到金融。 （艾伦·海拉威尔– 852 2203 6240）株洲中车-第三季度业绩因毛利率下降和研发费用增加而错过；持有（3898.HK，持有，目标价：45.23港元，收盘价：40.95港元，王菲）株洲中车的2016年三季度净利润同比下降13％至6.19亿元人民币。 2016年首9个月的纯利按年下跌1.4％至19.06亿元人民币，占本行及市场全年预测的62％。我们认为结果未达到我们对较低的毛利率和较高的研发费用的预期。 （王菲莉）SIIC环境-龙江收购产生的收益增加；买入（SIIC.SI，买入，目标价：0.91新元，收盘价：0.58新元，Thomas Zhu）上实环境于10月18日收市后宣布，该公司已达成协议收购龙江环境32.7％的股权。加上上实先前持有的股份，在收购完成后，该公司将拥有龙江57.9％的股份。拟议中的收购尚需龙江股东和中国政府的批准。 （朱Th（Thomas Zhu）-852 2203 6235）《中国金融报》-温州不良贷款率降至3.13％，为2013年以来最低长城内幕– 2016年首九个月中国个人住房抵押贷款同比增长98％至人民币3.63tr亚洲消费与媒体日报–大理食品–改变渠道，加速增长；升级购买市场新闻财政部昨日公布的数据显示，9月份的财政收入增长了4.9％。9月份，中国的财政收入同比增长4.9％，达到1.12万亿元人民币（合1,660亿美元）。 （上海日报）官方数据显示，1月至9月，中国工业产值增长6％– 2016年前三个季度，中国工业产值增长6％，这主要归功于高科技和装备制造业的强劲表现。 （中国日报）前三个季度，中国固定资产投资增长8.2％–前九个月，中国固定资产投资（FAI）同比增长8.2％，略高于1月至8月期间的8.1％。显示。 （中国日报） 2016年10月20日中国制造页面PAGE4德意志银行/香港9月，中国批准了23个固定资产投资项目–中国最高经济规划师批准了23个固定资产投资项目，总投资额达到9月的人民币3,197亿元（约合477亿美元）。 （新华网）中国1-9月零售销售增速加快至10.4％–中国前三季度的消费品零售销售同比增长10.4％，高于上半年的10.3％增长。官方数据显示，在线销售强劲。 （中国日报）今年燃油零售价创历史新高–中国最高经济规划师周三宣布，将汽油零售价提高355元（52.73美元/吨，柴油每吨降低340元。 （新华网）中国的房地产投资增长进一步加快–官方数据显示，2016年的前9个月，中国的房地产行业投资同比增长5.8％，高于前8个月的5.4％和1月至7月的5.3％。 （中国日报）中国企业增加研发支出–官方投资数字可能微不足道，但在中国最大的商品交易会上，出